Avertissement baissier alors que la pression du côté des ventes persiste malgré la hausse du Bitcoin – selon les données en chaîne

Avertissement baissier alors que la pression du côté des ventes persiste malgré la hausse du Bitcoin – selon les données en chaîne

Bitcoin a grimpé au-dessus de 27 000 $ le 18 septembre après avoir eu du mal à retrouver sa fourchette de négociation estivale étroite pendant la majeure partie du mois. Bien que chaque hausse des prix apporte une bouffée d’optimisme au secteur, les données en chaîne suggèrent toujours un régime de vente dominant sur le marché.

Les flux de change côté achat et côté vente sont essentiels pour faire la lumière sur ce sentiment du marché. Ces entrées de capitaux offrent un moyen tangible d’évaluer les transferts de capitaux en fonction des préférences concernant les volumes d’échange.

Plus précisément, l’hypothèse consiste à traiter les flux entrants de Bitcoin (BTC) et d’Ethereum (ETH), lorsqu’ils sont libellés en USD, comme une indication d’une pression côté vente. À l’inverse, les afflux de pièces stables sont considérés comme représentatifs de la pression du côté acheteur.

La mesure compense les volumes côté vente BTC/ETH par rapport aux volumes côté achat stablecoin, donnant une vue globale des entrées de change. Essentiellement, des valeurs oscillant autour de zéro suggèrent un équilibre du marché. Les valeurs positives signifient une domination du côté acheteur, tandis que les valeurs négatives indiquent une domination du côté vente.

Cependant, il est important de noter que cette mesure repose sur le principe que le BTC et l’ETH sont déposés sur des bourses pour être vendus, et que les pièces stables sont déposées sur des bourses pour acheter d’autres actifs majeurs. Les pièces stables et autres actifs numériques peuvent entrer dans les échanges pour une multitude de raisons, ne se limitant pas au commerce. Ceux-ci incluent des considérations de garde, des objectifs de garantie ou le maintien des marges de position. Il est donc plus important d’analyser les changements d’équipe que les montants nominaux des sorties.

Une pression de vente accrue a commencé la semaine dernière, jetant une ombre sur l’ascension du Bitcoin à 27 000 $. Cela signifie que les acteurs du marché semblent encaisser leurs positions malgré la hausse des prix.

Graphique montrant les principales entrées de change côté acheteur et côté vente du 5 au 18 septembre 2023 (Source : Glassnode)

Une perspective plus large révèle qu’un changement notable du côté acheteur vers le côté vente a commencé à se produire en avril. Après trois mois tumultueux de changements de régime rapides, le marché a sombré dans une domination du côté des ventes à la mi-juillet, une tendance qui a duré jusqu’en août.

Flux d'échanges d'actifs majeurs côté achat et côté vente sur 1 an
Graphique montrant les principales entrées de change côté achat et côté vente de septembre 2022 à septembre 2023 (Source : Glassnode)

La variation nette du capital en valeur réalisée sur le marché (MRVNCC) est une autre mesure précieuse pour évaluer les entrées de capitaux. Il montre la variation nette globale de la position sur 30 jours pour les actifs les plus importants du marché, représentant essentiellement la santé financière du marché.

Le MRVNCC considère que le plafond réalisé des principaux actifs du réseau représente plus précisément les véritables mouvements de capitaux que le prix au comptant. Le plafond réalisé attribue une valeur à chaque pièce en fonction de son dernier prix de transaction, tenant compte de la liquidité des pièces et filtrant efficacement les échanges spéculatifs hors chaîne. Cette mesure montre les entrées de capitaux positives, les sorties de capitaux négatives et les flux de capitaux totaux pour les actifs du réseau (comme BTC, ETH et LTC) et les pièces stables (USDT, USDC et BUSD).

Une sortie de capitaux négative de Bitcoin a commencé début août. Sa baisse la plus importante s’est produite le 15 août, enregistrant une sortie de fonds de 1,89 milliard de dollars. Alors que le prix du Bitcoin amorçait sa hausse le 11 septembre, Ethereum a connu une baisse importante.

Les sorties de capitaux d’Ethereum s’élevaient à 35 millions de dollars le 11 septembre, sont passées à 2,3 milliards de dollars le 12 septembre et ont culminé à 5,48 milliards de dollars le 15 septembre. En revanche, Bitcoin a enregistré une sortie de 1,66 milliard de dollars le même jour. Le 18 septembre, les sorties de capitaux de Bitcoin ont légèrement reculé pour atteindre 1,12 milliard de dollars.

Valeur réalisée sur le marché Répartition de la variation du capital net 1 mois
Graphique montrant la répartition du capital net de la valeur réalisée sur le marché pour les principaux actifs du 20 août au 18 septembre 2023 (Source : Glassnode)

Alors que la récente hausse des prix du Bitcoin ravive l’optimisme, la pression persistante du côté des ventes, évidente à travers des sorties d’actifs importantes et des entrées contrastées de pièces stables, suggère que le marché reste prudent. Cette tendance prédominante du côté des ventes pourrait être révélatrice de plusieurs dynamiques sous-jacentes du marché. Les traders, en particulier les détenteurs à court terme qui ont accumulé tout au long de l’année à des prix inférieurs, pourraient encaisser pour réaliser des bénéfices.

Les sorties importantes pourraient signaler un manque de confiance du marché ou être attribuées à un engagement institutionnel accru dans le secteur de la cryptographie. Les investisseurs institutionnels gèrent des portefeuilles beaucoup plus importants, de sorte que leurs stratégies de trading peuvent provoquer des entrées et des sorties plus importantes que celles des traders particuliers.

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