Comme date limite très attendue pour Bitcoin Demandes de FNB approches, on s’attend de plus en plus à ce que la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis soit prête à approuver les ETF Bitcoin au comptant.
Cependant, l’expert ETF de Bloomberg, Erich Balchunas, a mis en lumière un capture potentiellerévélant que la SEC exigera probablement un langage clair concernant les créations en espèces uniquement et un accord signé avec un participant autorisé (AP).
La conversion GBTC de Grayscale pourrait-elle faire ou défaire la décision de la SEC ?
Dans un récent poste sur X (anciennement Twitter), Balchunas suggère que même si Grayscale, l’un des plus grands gestionnaires d’actifs cryptographiques au monde, a déjà rempli ces exigences, son avantage existant en termes d’actifs intégrés et de volume pourrait poser un défi à la SEC pour maintenir un « niveau » terrain de jeu. »
Selon Balchunas, la principale préoccupation de la SEC est d’assurer une concurrence loyale entre tous les émetteurs éligibles. Par conséquent, la commission pourrait envisager la conversion potentielle par Grayscale de ses Confiance Bitcoin en niveaux de gris (GBTC) dans un ETF comme étant injuste en raison de l’avantage substantiel qu’il posséderait dès le départ.
Balchunas souligne qu’avec 20 milliards de dollars d’actifs intégrés et un volume quotidien intégré de 150 millions de dollars, GBTC se classerait instantanément parmi les 1 % les plus performants de tous les ETF.
Selon l’expert de l’ETF, cette situation difficile place la SEC dans une position délicate, car l’approbation du GBTC pourrait risquer de devenir un «faiseur de roi», biaisant la course en faveur d’un seul participant.
Les ETF Bitcoin en espèces uniquement offrent des avantages ?
Balchunas précise également que l’inclusion d’un langage clair sur les créations en espèces uniquement dans les applications Bitcoin ETF ne peut pas les rendre moins attrayantes pour les investisseurs.
Un avantage clé est que les fiducies concédantes, comme GBTC, ne sont pas soumises à l’impôt au niveau du fonds, éliminant ainsi un problème important. De plus, lorsque l’on examine les quelque 450 ETF en espèces uniquement déjà sur le marché, leurs spreads et leurs ratios prime/décote semblent se situer dans des fourchettes raisonnables.
Dans l’ensemble, la SEC est confrontée au défi d’assurer l’équité tout en considérant les avantages potentiels que certains émetteurs peuvent posséder en termes d’actifs intégrés et de volume de transactions.
La SEC vise à établir des règles du jeu équitables pour tous les émetteurs d’ETF participants en exigeant un langage clair sur les créations en espèces uniquement et la signature d’accords avec les participants autorisés.
Cependant, compte tenu de son avantage substantiel sur le marché, la commission doit soigneusement peser l’impact de l’approbation du GBTC.
En fin de compte, la décision de la SEC façonnera considérablement le paysage concurrentiel du marché des ETF Bitcoin et de ses participants, influençant potentiellement le succès d’acteurs établis comme Grayscale et de poids lourds de l’industrie tels que BlackRock et Fidelity.
À l’heure actuelle, le prix du Bitcoin s’élève à 42 800 $, reflétant une modeste augmentation de 0,6 % au cours des dernières 24 heures. Cependant, au cours des sept derniers jours, la principale cryptomonnaie a connu une baisse de prix de 2,3 %.
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