Analyse en chaîne de Bitcoin (BTC) : le bénéfice/perte net non réalisé (NUPL) devient négatif pour la première fois depuis mars 2020

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Être[in]Crypto examine les indicateurs en chaîne pour Bitcoin (BTC), plus précisément l’indicateur Net Realized Profit/Loss (NUPL). Ceci est fait afin de déterminer si BTC a atteint un creux ou s’il est toujours au milieu d’un marché baissier prolongé.

NUPL

NUPL est un indicateur en chaîne qui indique si le marché est dans un état de profit ou de perte. Il est créé en divisant simplement les bénéfices non réalisés relatifs par les pertes non réalisées relatives.

Les valeurs négatives suggèrent que le marché est dans un état de perte, tandis que les valeurs positives suggèrent qu’il est dans un état de profit.

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Un état de perte signifie que si toutes les pièces achetées à des prix supérieurs au prix actuel du marché étaient vendues, la valeur serait plus élevée que si toutes les pièces achetées à des prix inférieurs au prix actuel du marché.

Historiquement, les sommets des cycles de marché ont été atteints au-dessus ou à proximité de 0,75 (bleu), tandis que les creux ont été atteints en dessous de 0 (rouge).

Répartition actuelle

Le cycle du marché BTC et NUPL ont une relation intéressante en ce qui concerne les mouvements de ce dernier au-dessus et en dessous de la ligne 0,5. Après une tendance haussière soutenue, les croisements inférieurs à 0,5 (cercles noirs) suggèrent qu’un nouveau cycle de marché baissier a commencé.

Cependant, il faut parfois deux croix pour que la tendance à la baisse commence.

Le NUPL est passé en dessous de 0,5 pour la deuxième fois en janvier 2022 et a fortement chuté depuis.

Graphique NUPL par Glassnode

NUPL négatif

Au cours des deux cycles de marché précédents, une fois que le NUPL est tombé en dessous de 0,5, il a fortement rebondi (cercles noirs). Cela était le résultat d’un dernier rallye de soulagement avant une autre baisse.

Ce n’était pas le cas dans la répartition actuelle (cercle bleu). Une fois l’indicateur descendu sous 0,25, il a poursuivi sa descente et est tombé à -0,06 le 19 juin. C’est le même niveau qui avait été atteint en mars 2020 (cercles rouges). Cela a également conduit à un nouveau plus bas historique de l’indicateur de profit/perte net réalisé.

Quand BTC touchera-t-il le fond ?

Les deux derniers creux du cycle de marché (cercles noirs) ont été atteints à -0,56 et -0,36, respectivement. Par rapport à eux, la lecture actuelle a encore beaucoup de marge de chute. Mais, il convient de mentionner que le creux de 2015 a atteint 19 jours après que NUPL soit tombé en territoire négatif. De même, le creux de 2018 a été atteint 24 jours après une telle baisse. Donc, même si tel était le cas, un creux absolu serait attendu prochainement.

S’il ne s’agit cependant pas d’un absolu mais d’un creux local, similaire à celui de mars 2020, il est possible que BTC ait déjà atteint un creux et continue d’augmenter vers de nouveaux sommets.

En tout cas, il semble qu’au moins un rallye de secours soit probable.

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