Les titres tokenisés sont classés comme titres dans les cadres réglementaires actuels. Le double rôle de la SEC en matière d'application et de politique est crucial pour comprendre ses opérations. La tokenisation peut améliorer l’efficacité des échanges grâce à la technologie moderne.
Points clés à retenir
- Les titres tokenisés sont classés comme titres dans les cadres réglementaires actuels.
- Le double rôle de la SEC en matière d'application et de politique est crucial pour comprendre ses opérations.
- La tokenisation peut améliorer l’efficacité des échanges grâce à la technologie moderne.
- Les systèmes décentralisés peuvent améliorer la résilience des marchés de capitaux.
- Le marché doit déterminer les meilleures approches en matière de tokenisation, avec transparence sur les risques.
- La technologie Blockchain remodèle les réseaux de valeur, y compris les paiements et les titres.
- L’arbitrage réglementaire est une stratégie utilisée pour naviguer dans différentes juridictions.
- La SEC a mis du temps à relever les défis du commerce en chaîne, mais pourrait devenir plus réceptive.
- L'auto-conservation dans la tokenisation offre aux investisseurs un plus grand choix et une plus grande mobilité.
- Le rôle des agents de transfert évolue avec la technologie blockchain.
- Les titres tokenisés peuvent offrir une exposition économique sans droits de gouvernance directs.
- La distinction entre les marchés cryptographiques et traditionnels s’estompe, conduisant à une convergence.
- La réglementation des courtiers vise à atténuer les risques de conflits d’intérêts.
- Les portefeuilles ne devraient être réglementés en tant que courtiers que s’ils remplissent des fonctions similaires à celles d’un courtier.
- Citadel est sur le point de devenir un acteur majeur dans l'arbitrage entre les marchés traditionnels et en chaîne.
Présentation de l'invité
Alex Zozos est avocat général chez Superstate, une société de technologie financière qui modernise les marchés de capitaux publics grâce à des titres tokenisés et à une infrastructure en chaîne. Auparavant, il a exercé les fonctions d'avocat général associé chez Coinbase, où il a conseillé sur la tokenisation et l'expansion mondiale, et de conseiller spécial au sein de la division Trading and Markets de la SEC, en se concentrant sur la structure du marché et la surveillance réglementaire. Son expérience s'étend de Wall Street chez JPMorgan et du cabinet d'avocats Lowenstein Sandler, conseillant les clients fintech et crypto sur les questions de valeurs mobilières et de réglementation.
Comprendre les titres tokenisés
Les titres tokenisés sont en effet des titres.
-Alex Zozos
- Le commissaire Peirce a souligné que les titres restent des titres, renforçant ainsi leur classification réglementaire.
- Le paysage réglementaire des actifs tokenisés s’inscrit dans les lois sur les valeurs mobilières existantes.
- Les titres tokenisés offrent une exposition économique mais ne peuvent pas accorder de droits de gouvernance directs.
- Les caractéristiques juridiques des actifs tokenisés peuvent varier selon les juridictions.
La plupart des juridictions conservent les caractéristiques juridiques des actifs sous-jacents une fois symbolisés.
-Alex Zozos
- La position réglementaire sur les titres tokenisés est cruciale pour la conformité.
La déclaration du commissaire Peirce met en évidence la classification cohérente des titres symboliques.
-Alex Zozos
Le rôle de la SEC dans la régulation du marché
- Les opérations de la SEC sont divisées en divisions d'application et de politique.
Il y a le volet application de la loi et les divisions politiques.
-Alex Zozos
- Le trading et les marchés se concentrent sur le trading secondaire de titres.
- La SEC a mis du temps à relever les défis réglementaires liés au commerce en chaîne.
Nous en sommes encore à l’étape zéro dans la résolution de problèmes épineux.
-Alex Zozos
- Une SEC plus réceptive pourrait relever les défis de définition des titres en chaîne.
Il existe un potentiel pour une SEC plus réceptive à l’avenir.
-Alex Zozos
- La SEC vise à créer une concurrence équitable entre les modèles de tokenisation.
L'impact de la tokenisation sur les systèmes financiers
- La tokenisation améliore l'efficacité des échanges en utilisant une technologie moderne.
Les vitesses et l’efficacité découlent d’une technologie mise à jour.
-Alex Zozos
- L'auto-conservation dans la tokenisation permet aux investisseurs de bénéficier d'un plus grand choix.
Cela permet la capacité d’auto-garde, offrant ainsi plus de choix aux investisseurs.
-Alex Zozos
- La tokenisation peut réduire les risques des systèmes financiers en mettant à jour l’infrastructure de règlement.
- Les systèmes décentralisés peuvent améliorer la résilience des marchés de capitaux.
Les systèmes décentralisés peuvent aider à prévenir les défaillances systémiques.
-Alex Zozos
- Toutes les actions tokenisées ne sont pas identiques, ce qui indique une diversité d'approches.
Le rôle évolutif des agents de transfert
- Le rôle des agents de transfert évolue avec la technologie blockchain.
Les rôles des agents de transfert évoluent pour mieux suivre la propriété.
-Alex Zozos
- La tokenisation pourrait avoir un impact sur le rôle des agents de transfert dans la gestion des enregistrements.
La tokenisation pose des questions existentielles aux agents de transfert.
-Alex Zozos
- Galaxy crée un périmètre réglementaire pour suivre la propriété des actions tokenisées.
Galaxy contribue à créer un périmètre réglementaire pour les titulaires éligibles.
-Alex Zozos
- Les agents de transfert sont confrontés à des charges administratives liées à l’évolution de leurs rôles.
Les émetteurs pourraient agir comme leurs propres agents de transfert, mais cela serait fastidieux.
-Alex Zozos
Le potentiel de transformation de la blockchain
- La blockchain mettra à jour les réseaux de valeur dans des secteurs tels que les paiements et les valeurs mobilières.
La blockchain met à jour les réseaux de valeur, y compris les paiements et les titres.
-Alex Zozos
- L'implication de la DTC dans la tokenisation marque un changement dans la finance traditionnelle.
Le rôle de DTC dans la tokenisation indique un changement significatif.
-Alex Zozos
- Le bac à sable de la DTC permet l'innovation mais présente des risques existentiels.
Le bac à sable permet l’expérimentation mais présente des risques existentiels.
-Alex Zozos
- Les exemptions réglementaires permettent à la DTC d'innover en matière de tokenisation.
Les exemptions permettent au DTC d'expérimenter dans l'espace de tokenisation.
-Alex Zozos
L'avenir des systèmes financiers
- Les nouvelles technologies ne remplaceront pas nécessairement les anciens systèmes immédiatement.
Les nouvelles technologies ne signifient pas que les anciens systèmes seront immédiatement remplacés.
-Alex Zozos
- Des systèmes financiers parallèles entraîneront une concurrence et un choix accrus.
Il y aura de la concurrence et un choix accru pour les investisseurs.
-Alex Zozos
- Différents modèles de tokenisation coexisteront, le marché décidant de leur succès.
Le marché déterminera quels modèles de tokenisation réussiront.
-Alex Zozos
- Le rôle de la SEC est d'assurer une concurrence équitable entre les modèles de tokenisation.
Le rôle de la SEC est de créer une concurrence loyale.
-Alex Zozos
Repenser la réglementation avec la blockchain
- La technologie blockchain incite à repenser la réglementation au-delà de la cryptographie.
Le projet crypto vise à repenser la réglementation de manière plus large.
-Alex Zozos
- La distinction entre les marchés cryptographiques et traditionnels deviendra floue.
La distinction entre les marchés cryptographiques et traditionnels deviendra floue.
-Alex Zozos
- La réglementation des courtiers-négociants vise à contrôler les risques liés aux conflits d’intérêts.
Les réglementations des courtiers-négociants contrôlent les risques de conflits d’intérêts.
-Alex Zozos
- Le modèle traditionnel du courtier peut s’avérer inutile avec l’auto-garde.
L'auto-garde réduit le besoin de courtiers traditionnels.
-Alex Zozos
- Les portefeuilles ne doivent être traités comme des courtiers que s’ils présentent des fonctionnalités similaires à celles d’un courtier.
Les portefeuilles doivent être traités comme des courtiers s’ils présentent des fonctionnalités similaires à celles d’un courtier.
-Alex Zozos
Relever les défis réglementaires
- L’arbitrage réglementaire est utilisé pour naviguer dans différentes juridictions.
L’arbitrage réglementaire implique de naviguer dans différentes juridictions.
-Alex Zozos
- Les entreprises évitent les réglementations américaines en choisissant des juridictions stratégiques.
Les entreprises évitent les réglementations américaines en choisissant leur juridiction.
-Alex Zozos
- Citadel deviendra un acteur majeur dans l'arbitrage entre les marchés traditionnels et en chaîne.
Citadel sera un arbitre majeur entre les marchés traditionnels et en chaîne.
-Alex Zozos
- Le cadre réglementaire de la SEC influence l'innovation en matière de tokenisation.
Le cadre de la SEC influence l'innovation en matière de tokenisation.
-Alex Zozos
- Comprendre les paysages réglementaires est crucial pour relever les défis de la tokenisation.
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