Plusieurs mineurs de Bitcoin cotés en bourse ont bénéficié de fortes réévaluations boursières après s'être tournés vers l'infrastructure d'IA, mais les investisseurs se demandent de plus en plus si les initiés et les principaux actionnaires ont profité de la reprise avant le refroidissement du secteur, soulevant de nouvelles préoccupations en matière de gouvernance, selon Blocksbridge Consulting.
Dans son dernier bulletin d'information Miner Weekly, Blocksbridge a déclaré que le récit de l'IA avait contribué à augmenter les valorisations de plusieurs sociétés minières Bitcoin alors qu'elles repositionnaient leurs opérations autour des centres de données, des infrastructures électriques et des partenariats hyperscaler. Cependant, le sentiment s’est depuis affaibli, avec le recul des actions d’IA et de puces. L'indice TEM AI Infrastructure Growth, qui suit les mineurs de Bitcoin, les fournisseurs de cloud d'intelligence artificielle, les fournisseurs d'énergie et d'autres sociétés d'infrastructure d'IA, a baissé de 16 % au cours du mois dernier.
Ce changement a mis davantage l’accent sur les transactions d’initiés. Les dirigeants de TeraWulf, Cipher Digital, Riot Platforms et Core Scientific ont divulgué des ventes d'actions, dont beaucoup ont été exécutées dans le cadre de plans de négociation préétablis par la règle 10b5-1. Bien que de tels plans soient courants et conçus pour éviter les conflits autour d'informations non publiques, les ventes ont fait l'objet d'un examen plus approfondi à mesure que les actions liées à l'IA ont reculé, a déclaré Blocksbridge.
La tendance s’étend au-delà des dirigeants d’entreprise. Les investisseurs stratégiques ont également réduit leur exposition, notamment l'émetteur de stablecoin Tether, qui a réduit sa participation dans Bitdeer après le rebond de l'entreprise grâce à l'IA.
Selon Blocksbridge, les investisseurs détournent de plus en plus leur attention du discours sur la croissance de l’IA vers les questions de gouvernance et la question de savoir si les bénéfices de la transition technologique reviendront en fin de compte aux actionnaires publics.
La plupart des actions de l’indice TEM AI Infrastructure Growth ont fortement baissé au cours du mois dernier. Source : Mineur hebdomadaire
Blocksbridge a déclaré que TeraWulf offre l'exemple le plus clair car l'entreprise reste l'un des plus grands bénéficiaires de la transition de l'infrastructure de l'IA. Le PDG Paul Prager et Beowulf E&D Holdings, une entité qu'il dirige, ont vendu environ 1,59 million d'actions WULF avant que la société n'annonce lundi un bail d'infrastructure d'IA de 20 ans avec le développeur d'IA Anthropic, un accord largement considéré comme une validation majeure de sa stratégie d'IA.
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Les dépenses en IA soulèvent des questions sur les rendements à long terme
De nombreux mineurs de Bitcoin se sont tournés vers les centres de données d'IA, car l'économie minière est devenue de plus en plus difficile, en particulier après que la réduction de moitié du Bitcoin en 2024 ait réduit de moitié les marges de l'industrie. Cependant, le marché de l’intelligence artificielle est également devenu plus saturé, les entreprises étant confrontées à une pression croissante de la part des investisseurs pour justifier de lourdes dépenses d’infrastructure dans un contexte de rendements incertains.
Un rapport publié par Deloitte en octobre décrit l’IA comme un « paradoxe d’investissements croissants et de rendements insaisissables », soulignant que de nombreuses organisations s’attendent à ce que les investissements dans l’IA prennent plus de temps que prévu pour générer une valeur significative.
Une étude distincte menée par Teneo, basée sur une enquête menée auprès de plus de 350 PDG d'entreprises publiques, a révélé que moins de la moitié des initiatives d'intelligence artificielle ont généré des rendements supérieurs à leurs coûts.
Les dépenses des entreprises en matière d’IA devraient augmenter considérablement malgré des retours sur investissement modestes. Source : Deloitte
Malgré ces défis, les entreprises continuent d’investir de manière agressive dans les infrastructures d’IA, pariant que la demande à long terme en capacité de calcul l’emportera sur les préoccupations à court terme concernant la rentabilité.
Les mineurs de Bitcoin, ayant accès à une énergie à grande échelle et à l’infrastructure de centre de données existante, se positionnent pour saisir cette opportunité.
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