Le PDG de Blockstream, Adam Back, a contesté l'affirmation de Mark Cuban selon laquelle Bitcoin (BTC) avait « perdu l'intrigue », affirmant que la critique du milliardaire ne correspondait pas aux données récentes du marché.
Cubain a récemment révélé qu'il avait vendu la plupart de ses avoirs en BTC, citant l'incapacité de Bitcoin à agir comme couverture contre l'inflation et géopolitique lorsque l'or a bondi tandis que le jeton a diminué.
Performances du Bitcoin depuis le début du conflit
Back a déclaré que les chiffres contredisaient la lecture de Cuban. Depuis l’escalade des tensions au Moyen-Orient, le BTC a grimpé de 25 à 30 % par rapport à un minimum d’environ 60 000 $. Le S&P 500 a gagné 11 % au cours de la même fenêtre, le Dow Jones Industrial Average a augmenté de 5 % et l'or a chuté de 14 %.
« Le Bitcoin est en hausse de 25 à 30 % par rapport au fond d'environ 60 000 $… contre le S&P500 en hausse de 11 %, le DJIA en hausse de 5 % et l'or a chuté de -14 %. donc je ne sais pas ce que @mcuban essaie de dire… ne correspond pas aux données à moins qu'il n'ait vendu le fond », déclare Adam Back.
La frustration de Cuba se concentre sur une période antérieure, lorsque le Bitcoin a chuté de plus de 40 % alors que l'or a grimpé à 5 000 $. Il a fait valoir que chaque fois que le dollar s’affaiblissait, le Bitcoin aurait dû augmenter, mais ce n’est pas le cas.
Ce n'est pas la première critique cubaine à l'égard des arguments d'investissement de Bitcoin. Il a également déclaré qu’il restait plus optimiste quant à l’avenir d’Ethereum.
Certains partisans du modèle de longue date affirment que la déception de Cuba reflète une incompréhension fondamentale de cet atout.
Ils affirment que la trajectoire des prix du Bitcoin est restée cohérente depuis ses débuts, passant par des phases prévisibles à différentes échelles. Le comportement structurel de l’actif, affirment-ils, n’a pas changé.
La volatilité comme coût de la surperformance
Back a attribué la baisse antérieure à ce qu’il a appelé « l’événement 10/10 » et à la cyclicité de la période de moitié. Il a décrit ces deux facteurs comme étant sans rapport avec les gains géopolitiques de l’or.
Le débat sur la valeur refuge du Bitcoin dure depuis des années et la réponse de Back se concentre sur l'horizon temporel plutôt que sur un seul point de données.
« Vous n'obtenez pas le ratio de Sharpe aberrant sur des durées plus longues, sans volatilité. Cela vient donc avec le territoire », explique Adam Back.
Les rendements ajustés au risque du Bitcoin sur plusieurs années ont constamment dépassé ceux des actions, de l'or et de l'immobilier. La question de savoir si Cuba a mal chronométré sa sortie ou a identifié un véritable changement dans le rôle de Bitcoin ne pourra être résolue qu'au cours du prochain cycle de marché.
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