Points clés à retenir
- La perte nette de Delivery Hero au premier semestre atteint 392,4 millions d'euros, dépassant largement le consensus des analystes de 191,7 millions d'euros.
- La performance du chiffre d'affaires est impressionnante, avec un chiffre d'affaires en hausse de 12,7 % à 7,75 milliards d'euros, dépassant l'estimation de 7,44 milliards d'euros.
- L'EBITDA ajusté a augmenté de 3,9% à 426,7 millions d'euros, dépassant la prévision des analystes de 387,7 millions d'euros.
- La direction a revu à la hausse ses prévisions de croissance du GMV pour 2026, les faisant passer de 9 à 11 % par rapport à la fourchette précédente de 8 à 10 %.
- L'acquisition en cours d'Uber devrait être finalisée au deuxième semestre 2027, sous réserve de l'autorisation réglementaire.
Delivery Hero a dévoilé jeudi ses résultats financiers du premier semestre qui ont révélé une perte nette de 392,4 millions d'euros, dépassant largement le déficit de 191,7 millions d'euros anticipé par les analystes de marché. Bien que cela ne représente qu'une légère amélioration par rapport à la perte de 396,3 millions d'euros enregistrée au cours de la période comparable de l'année dernière, l'ampleur de ce manque à gagner a attiré l'attention des investisseurs.
Sur le plan des revenus, la société a réalisé une performance plus encourageante. Le chiffre d'affaires total a atteint 7,75 milliards d'euros, soit une augmentation de 12,7 % sur un an et dépassant largement les prévisions du consensus de 7,44 milliards d'euros. Cette solide croissance du chiffre d'affaires démontre la capacité continue de la plateforme à attirer des commandes et à étendre sa présence sur le marché.
L'EBITDA ajusté a fourni un autre point positif, grimpant de 3,9% à 426,7 millions d'euros et dépassant les attentes des analystes de 387,7 millions d'euros. La direction a attribué cette amélioration opérationnelle à l'augmentation de la fréquence des commandes, à l'expansion des capacités de Quick Commerce et à la croissance du réseau de livraison exclusif de l'entreprise.
Livraison Hero SE, DELHY
Les résultats décevants résultent principalement de la hausse des coûts opérationnels. Les frais généraux et administratifs augmentent de 24,4% à 991 millions d'euros sur la période. Dans le même temps, les charges d'intérêts nettes ont considérablement augmenté pour atteindre 178,9 millions d'euros, contre 108,9 millions d'euros pour la période de l'année précédente.
La société a également enregistré 172,7 millions d'euros d'ajustements de gestion liés à des problèmes juridiques, principalement liés à une exposition aux lois antitrust. Cette charge importante a lourdement pesé sur le chiffre de la perte nette publiée.
Perspectives avancées mises à niveau
Au-delà des grands défis, la direction a fait preuve de confiance en rehaussant ses projections pour 2026. La prévision de croissance du GMV a été révisée à la hausse dans une fourchette de 9 à 11 % par rapport aux prévisions précédentes de 8 à 10 %. Les analystes de marché modélisaient une croissance du GMV d’environ 9,1 %.
L'EBITDA ajusté pour l'ensemble de l'année devrait désormais se situer entre 960 millions d'euros et 1 milliard d'euros. En outre, la direction a relevé sa projection de flux de trésorerie disponible avant éléments extraordinaires à un peu plus de 250 millions d'euros, contre un objectif précédent d'un peu plus de 200 millions d'euros.
« Nous avons réalisé un premier semestre solide, avec une nouvelle accélération de la croissance du GMV, un EBITDA ajusté supérieur aux attentes et une augmentation significative de la génération de cash », a déclaré la directrice financière Marie-Anne Popp.
Les analystes de Berenberg ont souligné la réduction de l'intensité des remises concurrentielles et les investissements continus dans les plateformes comme principaux catalyseurs de la trajectoire de croissance meilleure que prévu. Cependant, ils ont noté que les défis persistants en Corée du Sud et dans la région MENA justifient une surveillance continue.
Transaction Uber en attente
Ces résultats financiers apparaissent à mesure que Delivery Hero avance dans le processus réglementaire de son rapprochement prévu avec Uber Technologies. Uber a acquis une influence significative sur Delivery Hero en mai, la transaction traversant actuellement divers obstacles réglementaires.
Un accord distinct avec SSW Partners prévoit la cession d'activités couvrant 14 marchés, prévue après la finalisation de la transaction Uber.
Les analystes de Berenberg ont observé que la remise actuelle de 12 % par rapport au prix de l'offre d'Uber semble excessivement importante, ce qui suggère que la possibilité d'une offre améliorée ne peut être écartée.
L'opération devrait être finalisée au cours du second semestre 2027, sous réserve des conditions de clôture standard et des approbations réglementaires. La direction a souligné que Delivery Hero maintiendrait ses opérations indépendantes tout au long de la période intérimaire.
Les performances meilleures que prévu de la société au premier semestre indiquent qu'elle avait développé une dynamique opérationnelle positive avant la dernière ouverture d'acquisition d'Uber en juillet.
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