Les actions tokenisées se rapprochent des marchés réglementés alors que la Securities and Exchange Commission des États-Unis se prépare à finaliser une « exemption d'innovation » qui pourrait remodeler la manière dont les actions sont émises et négociées en chaîne.
La SEC s'oriente vers un cadre d'actions tokenisées
La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis se prépare à publier un cadre formel pour les actions tokenisées, Bloomberg signalécitant des personnes proches du dossier.
Le plan permettrait aux plateformes de cryptographie et aux protocoles DeFi d’offrir des représentations numériques des actions de sociétés publiques avec des exigences de conformité réduites et devrait être finalisé cette semaine.
Un changement dans la façon dont les actions entrent sur les marchés de la cryptographie
Dans la pratique, « l'exemption d'innovation » de la SEC fonctionnerait comme un bac à sable réglementaire permettant aux plateformes de cryptographie et aux protocoles DeFi de négocier des actions tokenisées sans obtenir au préalable une licence complète de courtier-négociant ou de bourse nationale, à condition qu'elles fonctionnent dans des limites et des exigences de reporting définies.
Un élément controversé clé est que ces actions symboliques pourraient, dans certaines structures, être émises par des tiers sans l'approbation directe des sociétés sous-jacentes, ce qui signifie qu'elles peuvent suivre le prix d'une action sans être une participation traditionnelle.
Cependant, les régulateurs devraient envisager d'imposer des garde-fous, exigeant potentiellement le retrait de la cotation si les jetons n'offrent pas de droits fondamentaux aux actionnaires tels que le droit de vote ou les dividendes.
Selon RWA.xyz, les actions tokenisées représentent actuellement une valeur d'environ 1,43 milliard de dollars, soit une fraction du marché plus large des actifs tokenisés du monde réel, de 33,7 milliards de dollars.
La course à la capture des actions tokenisées
Le changement potentiel de politique a incité les plateformes de cryptographie et les fournisseurs d’infrastructures à se préparer à un marché d’actions en chaîne réglementé.
Kraken : première avance, limites géographiques
Kraken fait partie des acteurs les plus établis dans le domaine des actifs symboliques du monde réel.
Son produit xStocks a généré plus de 25 milliards de dollars de volume de transactions, offrant une exposition perpétuelle réglementée à des actions telles qu'Apple, Nvidia et Tesla avec un effet de levier allant jusqu'à 20x dans 110 pays.
Cependant, l'accès reste restreint sur les marchés clés, notamment aux États-Unis, au Royaume-Uni, au Canada et en Australie. La participation nationale dépendrait de la finalisation des règles de la SEC.
Coinbase : avantage de distribution, écart réglementaire
Coinbase combine une large base de vente au détail aux États-Unis avec son réseau de couche 2, Base, mais a évité l'exposition directe aux actions tokenisées en attendant la clarté de la réglementation.
La société a récemment intégré les données de Yahoo Finance dans son application grand public, resserrant ainsi la boucle entre la découverte des prix et l'activité commerciale.
À long terme, Coinbase vise à héberger des actifs tokenisés sur Base. À court terme, il reste limité par les exigences en matière de licences, y compris l’autorisation potentielle d’un système de négociation alternative ou les exemptions explicites de la SEC.
Si des voies réglementaires s'ouvrent, l'avantage de distribution de Coinbase pourrait devenir un facteur décisif.
Ondo Finance : La couche infrastructure émergente
Ondo Finance opère plus bas dans la pile, se positionnant comme une couche centrale d'émission et de règlement pour les actifs tokenisés.
Le protocole prend en charge plus de 260 actions et ETF américains tokenisés sur Solana, Ethereum et BNB Chain, avec 3,76 milliards de dollars d'actifs distribués.
En mai 2026, Ondo a finalisé un règlement transfrontalier tokenisé du Trésor impliquant JP Morgan, Mastercard et Ripple, exécuté en moins de cinq secondes.
La société a également déposé confidentiellement une déclaration d'enregistrement auprès de la SEC. L’approbation en ferait l’un des premiers émetteurs réglementés d’actions symboliques transférables aux États-Unis.
Contrairement aux bourses, Ondo n’est pas en concurrence pour les utilisateurs finaux. Il se positionne comme l’infrastructure sous-jacente aux plates-formes qui pourraient émerger une fois l’accès réglementaire élargi.
Droits des investisseurs et structure du marché en jeu
La décision de la SEC porte moins sur une nouvelle classe d'actifs que sur l'architecture du marché.
Si l’exemption se déroule comme prévu, elle pourrait déplacer les échanges d’actions vers des lieux crypto-natifs tout en intégrant les instruments financiers traditionnels dans les couches de règlement de la blockchain.
Le résultat dépendra de la manière dont les régulateurs définiront la propriété, la garde et la protection des investisseurs, et pas seulement de la question de savoir si les actions symbolisées sont autorisées.
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Les gens demandent également :
Il s'agit d'un cadre réglementaire proposé qui permettrait aux plates-formes cryptographiques et aux protocoles DeFi de tester les produits boursiers tokenisés sous des exigences réglementaires plus légères dans un environnement contrôlé.
Les actions tokenisées sont des représentations numériques d’actions de sociétés publiques émises sur une blockchain. Ils sont généralement conçus pour suivre le prix des actions sous-jacentes.
Pas toujours. Selon la structure, les actions symbolisées peuvent ne pas inclure tous les droits des actionnaires tels que le droit de vote ou les droits aux dividendes.
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