Le prix de l'éther (ETH) a chuté en dessous de 2 600 $ le 24 février et a depuis eu du mal à maintenir une reprise significative. La dernière correction vers le niveau de 2 000 $ a déclenché plus de 918 millions de dollars de liquidations longues (taureaux) dans les contrats à terme sur les 15 jours, selon les données de Coinglass.
Les traders se demandent désormais ce qui doit se produire pour que ETH dépasse 2 500 $.
Ether / USD (à gauche) par rapport à la capitalisation boursière Altcoin totale (à droite). Source: TradingView / Cointelegraph
L'éther a sous-performé le marché Altcoin de 10% au cours de cette période, comme le montre le graphique ci-dessus.
Plus malheureusement, ce déclin a suivi une frénésie de Memecoin qui a stimulé le principal concurrent d'Ethereum, Solana (Sol). Cela suggère que des facteurs supplémentaires entravent le prix de Eth, et quatre problèmes majeurs doivent être résolus avant que l'éther puisse récupérer un marché haussier.
Les mises à niveau d'Ethereum et la concurrence accrue
Pour certains, la prochaine mise à niveau de PECTRA sur le réseau Ethereum est à moins de ce qui est nécessaire pour entraîner un revirement significatif, qu'il diminue les frais de transaction de la couche de base ou améliore considérablement la convivialité.
Même si les modifications améliorent l'expérience utilisateur, les analystes soutiennent qu'Ethereum manque toujours d'interopérabilité dans différentes solutions de couche 2, tant en termes de liquidité et d'accessibilité des utilisateurs.
Des rapports récents de blocs vides sur le test de l'éthereum ont ajouté à la perception des risques à un moment où les investisseurs étaient déjà sceptiques. Que ce problème ne soit pas lié à la prochaine mise à niveau ou facilement réparable, certains commerçants craignent que tout retard potentiel puisse être perçu négativement par le marché.
Essentiellement, la peur reste le sentiment dominant, et pour que cela change, plusieurs problèmes pressants doivent être résolus.
Les critiques soutiennent qu'une partie de la déception des investisseurs d'ETH découle de la montée des concurrents indirects, tels que le Berachain modulaire de la couche 1, qui se concentre sur l'intégration de la liquidité et de la gouvernance pour les applications de financement décentralisées (DEFI).
Classement des frais de protocole de 7 jours, USD. Source: Defillama
Berachain a réussi à capturer plus de 3 milliards de dollars de dépôts, mesurés par la valeur totale verrouillée (TVL) sur DeFilma.
De même, Hyperliquid, une application à terme perpétuelle organisée sur sa propre blockchain, a dépassé 2,8 milliards de dollars en intérêt ouvert, dépassant les concurrents du réseau Ethereum. À bien des égards, la concurrence va au-delà du modèle traditionnel.
Pour que le prix d'ETH retrouve une élan haussière, les commerçants doivent rassurer que le réseau Ethereum offre des avantages pratiques et clairs pour ses projets et ses utilisateurs. En fin de compte, l'attention d'Ethereum sur la décentralisation et les améliorations progressives – qu'elles soient justifiées ou non – pourraient être la demande par rapport à sa concurrence.
Activité inchaine faible et demande institutionnelle
L'absence de demande des investisseurs institutionnels est évidente dans les flux de fonds négociés en bourse (ETF), qui étaient négatifs dans neuf des 10 derniers jours de négociation, ce qui a entraîné 406 millions de dollars de retraits nets.
Certains analystes ont suggéré que la demande pourrait augmenter à la suite de l'approbation éventuelle de la mise en œuvre des NIGNE sur les ETF Ethereum, mais cette théorie est désormais moins certaine, étant donné que l'offre d'ETH augmente à 0,7% par an.
Une demande plus faible de traitement de la blockchain a réduit le mécanisme de brûlure, ce qui fait que l'éther devient inflationniste. En conséquence, la récompense de mise en œuvre native ajustée est désormais inférieure à 2,5%, tandis que les dépôts dans les étages de stablescoines donnent jusqu'à 4,5% dans la plupart des projets Defi.
En fin de compte, l'inclusion éventuelle de jalonnement dans les ETF spot ne changera probablement pas la donne pour la demande institutionnelle.
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Enfin, les commerçants craignent que la Commission américaine des valeurs mobilières et de l'échange puisse approuver un SPOT SOLANA ETF en 2025, créant une concurrence directe pour les investisseurs qui n'ont actuellement accès qu'aux produits ETF Bitcoin (BTC).
Par conséquent, pour que le prix de l'ETH atteigne 2 500 $ et au-delà, les investisseurs ont besoin de preuves plus claires qu'Ethereum offre des avantages durables au-delà de son avantage de premier moteur.
En résumé, l'avenir d'Ether dépend des mises à niveau du réseau Ethereum, de l'utilisation accrue du réseau, d'une baisse subséquente de l'approvisionnement et d'une baisse de la friction pour l'interopérabilité de la couche 2, garantissant que l'ensemble de l'écosystème bénéficie de sa croissance.
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