TL;DR
- 24X National Exchange a déposé une proposition de modification des règles de la SEC liée au trading de titres tokenisés.
- La proposition permettrait aux titres éligibles, y compris les actions Russell 1000 et certains ETF, d'être négociés sous forme symbolique via un programme pilote DTC.
- Le dépôt est toujours une proposition, pas une approbation ou un produit en direct, mais il montre comment les marchés d'actions traditionnels se rapprochent des rails de règlement blockchain.
24X National Exchange a soumis une autre proposition de tokenisation aux régulateurs américains, s'ajoutant à la volonté croissante d'introduire les titres traditionnels sur l'infrastructure de marché liée à la blockchain.
Le changement de règle proposé par la bourse, répertorié sous le numéro SR-24X-2026-20 dans un avis du Federal Register, permettrait à certains titres d'être négociés sous forme symbolique dans le cadre d'un programme pilote de Depository Trust Company. La proposition couvre les titres éligibles tels que les actions Russell 1000 et les principaux fonds négociés en bourse, tout en préservant la structure de marché existante autour du traitement des ordres et de la priorité de négociation.
Le point important est qu’il ne s’agit pas d’un nouveau marché de jetons cryptographiques au sens large du terme. Il s'agit d'une modification proposée aux règles réglementées sur le commerce des valeurs mobilières. Le dossier décrit comment les membres éligibles peuvent indiquer leur préférence pour un règlement symbolique tandis que les titres continuent d'être négociés sur le même livre que leurs homologues traditionnels.
Comment fonctionne la proposition de titres tokenisés 24X
Selon la proposition, les titres tokenisés ne seraient pas traités comme une classe distincte avec une priorité d'exécution différente. Au lieu de cela, les versions tokenisées et traditionnelles s'échangeraient côte à côte, à condition qu'elles soient fongibles. Il s’agit d’un choix de conception important car il tente d’éviter de diviser la liquidité entre deux marchés.
Les participants qui souhaitent un règlement tokenisé utiliseront un indicateur numérique lors de la saisie des commandes et fourniront des informations sur leur portefeuille si nécessaire. Le processus de compensation et de règlement proprement dit serait toujours lié au cadre pilote de la DTC, conçu pour tester le traitement des titres éligibles basé sur la blockchain sans abandonner l'infrastructure de compensation réglementée qui soutient déjà les marchés boursiers américains.
Pour les marchés de la cryptographie, c’est le type de développement qui compte, car il fait sortir la tokenisation de la théorie et la fait entrer dans la plomberie de la finance traditionnelle. La promesse n’est pas simplement que les actions puissent être représentées en chaîne. La question la plus significative est de savoir si les acteurs du marché réglementé peuvent utiliser les rails de la blockchain tout en maintenant la protection des investisseurs, l’auditabilité et la discipline de règlement attendues sur les marchés de valeurs mobilières publics.
Pourquoi c'est important pour la réglementation RWA et crypto
La tokenisation des actifs du monde réel est devenue l’un des récits cryptographiques les plus durables, car elle connecte l’infrastructure blockchain aux marchés qui disposent déjà d’une liquidité importante. Les bons du Trésor, les fonds et les produits de crédit privés tokenisés ont gagné du terrain, mais les actions publiques restent un cas test beaucoup plus vaste et plus sensible.
Si des propositions telles que celle de 24X progressent, elles pourraient aider à définir la manière dont les versions symboliques des titres traditionnels sont traitées aux États-Unis. Cela serait particulièrement important pour les institutions qui souhaitent bénéficier des avantages opérationnels de la tokenisation sans se déplacer vers des sites offshore peu réglementés.
Le dépôt intervient également à un moment où les régulateurs sont poussés à clarifier la frontière entre les actifs cryptographiques, les titres, les dérivés et les représentations symboliques des produits financiers existants. Une action Russell 1000 tokenisée n’est pas la même chose qu’un altcoin. Il s'agit d'une représentation d'un titre existant dans un cadre réglementé, et cette distinction est au cœur de la proposition.
Encore une proposition, pas un feu vert
La mise en garde ici est simple : ce dépôt ne doit pas être lu comme une approbation. Il s’agit d’un changement de règle proposé en cours d’examen réglementaire. Jusqu'à ce que le processus SEC soit terminé, il n'y a pas de feu vert final pour la structure de marché décrite dans le dossier.
Malgré cela, la direction du voyage est claire. Les bourses traditionnelles et les fournisseurs d’infrastructures explorent désormais activement les moyens d’introduire le règlement symbolique sur les marchés réglementés. Cela ne signifie pas que toutes les propositions seront approuvées, mais cela montre que la tokenisation est en train de devenir un problème de structure de marché plutôt qu'un simple sujet de discussion dans le secteur de la cryptographie.
Pour les investisseurs qui surveillent le thème RWA, le dépôt de 24X est un autre signe que la prochaine phase de tokenisation pourrait porter moins sur les jetons spéculatifs que sur le fonctionnement différent des marchés financiers existants en coulisses.
Ce rapport est basé sur l'avis du Federal Register pour le dossier n° SR-24X-2026-20.
Cet article a été rédigé par le News Desk et édité par Samuel Rae.
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