10X Research affirme que le temps presse pour Bitcoin (BTC), avec deux semaines et deux événements prévus pour décider de son prochain régime. Hunter Horsley, PDG de Bitwise, rétorque que le risque réel du Bitcoin est bien plus important. Par défaut, personne ne s’en soucie.
Le Bitcoin s'échange à près de 62 300 $, en baisse de 21 % en 30 jours et d'environ 51 % en dessous de son sommet d'octobre 2025, selon les données du marché BeInCrypto. Les deux sociétés conviennent que le marché se trouve à un tournant. Ils ne sont pas d’accord sur le type de produit.
Deux semaines et deux événements sur l'horloge des risques Bitcoin
La mise à jour du 7 juin de la société encadre une fenêtre décisive qui prévoit le rapport de l'IPC de mai le 10 juin et la réunion de la Fed les 16 et 17 juin. 10X s'attend à ce que la déclaration abandonne son biais d'assouplissement, renforçant ainsi la pression sur les taux à la hausse et à long terme.
L’avertissement porte un historique. Le 16 mai, la société a fixé un stop à la moyenne mobile sur 30 jours de Bitcoin de 78 404 $.
Selon sa propre comptabilité, Bitcoin a ensuite chuté de 23 % par rapport à cette ligne, confirmant les signaux plus larges du graphique du marché baissier. Ethereum (ETH), sa position courte préférée, a perdu 30 %.
« Dangereusement dans l'environnement actuel, Bitcoin n'est pas une couverture contre l'inflation ; c'est une couverture contre la liquidité. Il augmente lorsque les conditions monétaires se relâchent et diminue lorsqu'elles se resserrent », a écrit 10X Research dans le rapport.
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Le dossier de l’entreprise repose sur l’épuisement des liquidités. Il cite une inflation à la consommation passant de 2,4 % à 3,8 %, des prix à la production en hausse à 6,0 % et des rendements à 30 ans supérieurs à 5,0 %.
Il soutient également qu’il n’existe cette fois aucun filet de sécurité politique de Trump, contrairement aux précédentes réductions de droits de douane et au cessez-le-feu.
Les données vérifiables correspondent. IPC d'avril imprimé à 3,8 %, le plus élevé depuis 2023, et les traders évaluent il y a environ 70 % de chances d’une hausse d’ici la fin de 2026.
Pourtant, 10X admet que la chose la plus difficile à prédire n’est pas les données, mais le moment où les investisseurs décident de s’en soucier.
Horsley retourne cette question précise contre l’ensemble de l’industrie.
Le PDG de Bitwise déclare que le vrai problème est que personne ne s'en soucie
Ailleurs, Hunter Horley, PDG de Bitwise, évalue la cryptographie par rapport à tout le reste :
- Les actions mondiales approchent les 130 000 milliards de dollars
- Les titres à revenu fixe à 150 000 milliards de dollars
- L'immobilier à 300 000 milliards de dollars, et
- L'or, évalué à 30 000 milliards de dollars, totalise environ 640 000 milliards de dollars.
« Les 2 000 milliards de dollars de Crypto représentent moins de 1% de ce montant, soit moins que Microsoft seul. »
De cette hauteur, il rejette les obsessions du marché comme étant repliées sur lui-même. Cela inclut la première vente de Bitcoin de 32 BTC par Strategy depuis 2022 et les propos de Michael Saylor sur une rotation du capital de l'IA. La plupart des investisseurs, note-t-il, ne suivent rien de tout cela.
« Au contraire, le plus gros obstacle est que, par défaut, personne ne s'en soucie. Personne n'est obligé d'investir dans quoi que ce soit, y compris la cryptographie. Cet espace doit donner aux gens une raison de s'en soucier, une raison de vouloir participer », a-t-il souligné.
Les deux avertissements décrivent des horloges différentes :
- 10X voit un problème de liquidité avec un fusible de deux semaines.
- Horsley voit un problème d’attention sans aucun délai.
Les chiffres de l'IPC et la décision de la Fed mettront à l'épreuve la première thèse d'ici quelques jours. La seconde pourrait prendre des années à se régler.
Cependant, les deux vont dans le même sens. La prochaine étape de Bitcoin dépend de la décision de quelqu'un de s'en soucier.
L'article 10X Research donne deux semaines à Bitcoin alors que le PDG de Bitwise signale le risque réel apparaît en premier sur BeInCrypto.
Voir l’article original en anglais
