Twenty One Capital a enregistré une perte nette de 413,5 millions de dollars au deuxième trimestre, dont plus de 97 % était imputable aux variations de la valeur de ses propres avoirs en Bitcoin. La société détient actuellement 43 514 BTC, d’une valeur d’environ 2,78 milliards de dollars, ce qui en fait le deuxième plus grand actif Bitcoin coté en bourse, juste devant son concurrent japonais Metaplanet avec 43 000 BTC. En outre, Twenty One dispose d'une trésorerie et d'équivalents de trésorerie d'une valeur de 106,1 millions de dollars et d'obligations convertibles en circulation d'une valeur d'environ 484,5 millions de dollars.
L'historique graphique montre clairement l'ampleur de la chute depuis le début de la bourse en avril 2025 : d'un sommet de près de 60 dollars américains, l'action a glissé dans une tendance à la baisse constante pour atteindre actuellement 4,55 dollars américains, sans aucun signe de formation d'un plancher durable au cours des derniers mois.
Le nouveau PDG veut plus que simplement détenir Bitcoin
Il s'agit du premier rapport trimestriel dirigé par le nouveau PDG Raphael Zagury, qui a remplacé le fondateur Jack Mallers il y a environ trois semaines. Le départ de Mallers s’est déroulé tout sauf sans heurts. Le propriétaire majoritaire Tether a repris les actions restantes de SoftBank en mai et a ainsi pris le contrôle total de la société. Peu de temps après, Tether a souhaité réunir Twenty One, le mineur de Bitcoin Elektron Energy et la société de paiement Strike de Mallers dans le cadre d'une fusion commune, un projet que Mallers n'a apparemment pas soutenu. Strike est désormais exclu de l'accord, mais la fusion avec Elektron Energy est toujours à l'étude, selon Tether. Zaguri, ancien PDG d'Elektron Energy, reprend désormais Twenty One.
Dans sa première lettre aux actionnaires, Zagury a reconnu que l'entreprise devait créer de la valeur au-delà de la simple détention de Bitcoin. Il a cité cinq priorités pour l'année à venir, l'accent étant mis sur la création de nos propres domaines d'activité opérationnels et sur l'élargissement de l'expertise sur les marchés financiers. Berkshire Hathaway sert de modèle, avec un bilan solide entouré de sociétés gérées de manière indépendante et disposant de flux de trésorerie. Twenty One n’a « encore rien gagné », a reconnu Zagury. Zagury a ouvertement décrit la remise de prix sur son propre bilan Bitcoin, le soi-disant mNAV d'actuellement 0,7, comme une mauvaise allocation du capital.
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