Loi CLARITY : la SEC et la CFTC agissent sans le Congrès

Le Sénat américain a bloqué toute nouvelle action sur le Digital Asset Market Clarity Act. Un vote de procédure a échoué mardi par 49 voix contre 50 ; 60 votes oui auraient été nécessaires. Les 49 votes affirmatifs provenaient des républicains, ce qui signifie que la loi sur la structure du marché central pour le marché américain de la cryptographie reste bloquée avant les vacances d'été des élections de mi-mandat en novembre.

Cela amène une autre question au premier plan : que se passe-t-il si le Congrès ne parvient pas à parvenir à un accord ? C’est exactement là qu’interviennent la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), qui se disent prêtes à faire avancer les changements du cadre réglementaire sur la base de leurs pouvoirs existants. Notre analyse de la pression politique entourant l’échec de CLARITY a déjà esquissé à quoi pourrait ressembler la réorganisation prévue des responsabilités.

La SEC et la CFTC fonctionnent indépendamment du Congrès

Le président de la SEC, Paul Atkins, s'est prononcé lundi en faveur de la loi CLARITY lors d'un discours au Solana Policy Institute. Dans le même temps, il a clairement indiqué que le programme cryptographique de l'agence se poursuivrait quel que soit le résultat législatif, avec ou sans législation appropriée du Congrès.

La CFTC se prépare également à un scénario sans loi sur la structure du marché. Le président de la CFTC, Michael Selig, avait déjà chargé en août les employés de l'autorité d'élaborer d'éventuelles règles pour les marchés de la cryptographie en cas d'échec des négociations au Congrès. Selon les informations disponibles, les mesures envisageables incluent des noms distincts pour certains marchés de cryptographie qui permettent des transactions à effet de levier ou sur marge sous la supervision de la CFTC, ainsi que des voies réglementaires pour les protocoles décentralisés qui souhaitent fonctionner dans le cadre américain. Notre article de fond sur la supervision prévue des cryptomonnaies met en évidence les conséquences qu’une telle réorganisation pourrait avoir sur la classification des jetons et les plateformes de trading.

Réaction de l’industrie : déception, mais pas d’immobilisme

Après le vote, l’industrie de la cryptographie a clairement critiqué. Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a qualifié le résultat de décevant, mais a souligné que l'industrie ne peut pas compter uniquement sur le Congrès, car la SEC et la CFTC disposent déjà des outils nécessaires pour créer elles-mêmes des règles claires.

Le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, a également considéré le résultat comme un revers qui désavantagerait les consommateurs et la compétitivité des États-Unis. Dans le même temps, il s'est dit convaincu que la SEC et la CFTC, dirigées par Atkins et Selig, continueraient à travailler sur des règles visant à combler le vide juridique. Kris Marszalek, co-fondateur et PDG de Crypto.com, a fait valoir qu'une défaite procédurale ne peut pas inverser le développement fondamental de l'industrie.

À quoi s'attendre ensuite

La voie immédiate vers l’adoption de la loi CLARITY est devenue beaucoup plus incertaine suite à l’échec du vote, d’autant plus que le Congrès se dirige vers les vacances électorales de novembre. Dans le même temps, la SEC et la CFTC joueront probablement un rôle plus important dans l’élaboration du cadre réglementaire des actifs numériques.

Leurs actions pourraient fournir des orientations réglementaires à court terme alors que le Congrès reste divisé sur la question d’une législation globale sur la structure du marché. Pour les investisseurs, cela signifie que la clarté est dans un premier temps plus susceptible de provenir de règles officielles que d’une nouvelle loi fédérale, comme le montre la comparaison avec les récents changements de règles de la SEC dans le secteur de la cryptographie, par exemple avec l’approbation par le Nasdaq des fiducies de cryptographie du Texas. De plus amples détails sur le contexte politique de l'échec sont fournis par les reportages de Reuters sur le vote du Sénat.