L'échec d'un contrat d'électricité a fait dérailler les ambitions minières de Bitcoin de Tether en Uruguay. Comme le montre une enquête de Reuters basée sur des documents internes et de multiples sources, l'émetteur de stablecoin a renoncé à deux sites miniers dans le département de Floride, dont un ancien entrepreneur a estimé qu'ils se trouvaient à environ 200 mètres. 120 millions de dollars avait coulé.
Tether a annoncé en 2023 qu'il utiliserait l'Uruguay comme site d'extraction de Bitcoin en Amérique du Sud, en s'appuyant sur des énergies renouvelables et un réseau électrique stable. Selon un précédent entrepreneur, le pays était destiné à servir de terrain d'essai avant que de plus grands marchés tels que le Brésil, le Paraguay et l'Argentine ne suivent. Tether a depuis annoncé des investissements dans l'exploitation minière et les plates-formes au Brésil, alors qu'il n'y a eu aucun commentaire de la part de la société en réponse aux demandes de renseignements de Reuters sur l'Uruguay.
Litige sur la quantité d’électricité : minimum ou maximum ?
Selon des sources de Reuters, le cœur du conflit résidait dans une interprétation différente du contrat avec le service public UTE. Tether comprenait une clause comme un montant minimum qui pouvait être augmenté ultérieurement, tandis que le SEI considérait le montant convenu comme une limite supérieure fixe. Le conflit a commencé dès novembre 2024, selon un briefing interne de l'UTE, et s'est intensifié lorsqu'un nouveau gouvernement de gauche a nommé de nouveaux directeurs à l'UTE en mars 2025, qui ont adopté une ligne plus dure dans les renégociations.
Deux mois plus tard, Microfin, l'unité locale de Tether, a cessé de payer les factures d'électricité et a résilié les contrats en juin 2025. Selon les documents de l'UTE, les deux parties ont tenté de sauver le processus avec des textes contractuels révisés et un mémorandum. Le conseil d'administration de l'UTE a approuvé les documents, mais les représentants de Tether ne se sont pas présentés à la signature, selon le procès-verbal consulté par Reuters. Le 25 juillet, l’UTE a alors coupé l’alimentation électrique des installations minières.
Licenciements et liquidations
Le 25 novembre, Tether a informé les autorités du travail uruguayennes qu'elle suspendait ses activités et licenciait la plupart de ses effectifs, a rapporté le journal local El Observador. Microfin n'a réglé ses dettes liées à l'électricité qu'en décembre, a confirmé l'UTE à Reuters. Le projet faisait partie des investissements de Tether dans la production d'énergie et l'exploitation minière de Bitcoin, que Paolo Ardoino a plus que salué lors d'une conférence industrielle. 2 milliards de dollars avait appelé.
Pete Howson, professeur adjoint à l'Université de Northumbria, considère ce cas comme un exemple de la forte relocalisation du minage de Bitcoin. L’infrastructure peut être relativement facilement démantelée et reconstruite ailleurs et ne crée donc souvent pas d’emplois permanents ni d’avantages dans le pays d’accueil.
Pourquoi l’économie minière est sous pression
L’affaire frappe une industrie à faible rentabilité. Selon Reuters, la réduction de moitié en avril 2024 et la chute du prix du Bitcoin par rapport à son sommet de 2025 pèsent sur l’économie du secteur minier. Tanay Ved, analyste de recherche principal chez Talos, a cité un matériel plus efficace, une énergie moins chère et l'utilisation de la puissance de calcul pour l'IA et le calcul haute performance comme stratégies utilisées par les mineurs pour réagir.
Selon l'expert en crypto-minage Nicolas Ribeiro, l'Uruguay n'est pas économiquement viable pour le minage car les coûts de l'électricité dans le pays sont relativement élevés. Selon lui, la qualité du réseau et la connectivité conviennent mieux aux centres de données IA qu’au minage énergivore, qui dépend principalement d’une électricité bon marché.
Le portefeuille de Tether vaut toujours des milliards
Attachez les contrôles autour 183 milliards de dollars de pièces stables et est l’un des 20 principaux détenteurs d’obligations du gouvernement américain. Selon ses propres informations, la société dispose d'un portefeuille d'investissement d'environ 20 milliards de dollars construit, qui comprend, entre autres, des centres de données, la plateforme Rumble et une participation dans la Juventus Turin. La plupart des plus de 100 investissements ne sont pas divulgués.
Le cas de l’Uruguay montre comment un projet minier peut échouer en raison d’un différend sur l’approvisionnement en électricité, malgré des investissements importants. Les deux sites du département de Floride ont été abandonnés après que le mémorandum n'a pas été signé et que le SEI a coupé le courant.
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