Strategy a lancé un nouveau cadre de capital de crédit numérique qui, selon elle, est conçu pour renforcer ses titres de crédit numérique préférés et stimuler la création de valeur à long terme. La société a divulgué le plan dans un dossier 8-K le 29 juin, ainsi que des mises à jour sur les dividendes et les rachats d'actions. Cela fait suite à deux années de croissance rapide dans le domaine du crédit numérique, notamment en levant des milliards de dollars en actions privilégiées adossées à Bitcoin telles que STRC.
Dans le cadre de ce concept, Strategy souhaite contrôler la quantité de « crédit numérique » qu’elle émet par rapport à ses avoirs en Bitcoin et à ses réserves de liquidités. L’objectif est de maintenir des coûts de financement attractifs tout en évitant un effet de levier excessif lors de fortes baisses du marché du Bitcoin. Dans les documents déposés par les entreprises, le concept est décrit comme guidant les décisions d’allocation de capital entre le « crédit numérique », la dette traditionnelle, les actions ordinaires et le Bitcoin lui-même.
Tampon de liquidité et programme de monétisation du BTC
Un élément clé du cadre est une réserve plus importante en dollars américains pour les obligations de crédit numérique. Strategy affirme disposer actuellement d'environ 2,55 milliards de dollars de réserves en dollars américains, ce qui, selon le PDG Michael Saylor, « devrait couvrir 17,4 mois de versements de dividendes ». La société s’est engagée à « maintenir » au moins 12 mois de couverture et pourrait augmenter ce tampon si le marché évolue.
Pour financer la réserve, Strategy a lancé un programme de monétisation du BTC. Le programme permet à l’entreprise de vendre une quantité limitée de Bitcoin pour reconstituer ses réserves. Elle peut également l’utiliser pour verser des dividendes et des intérêts ou racheter des titres Digital Credit et des actions MSTR.
La société a plafonné les ventes de Bitcoin à 1,25 milliard de dollars pour constituer des réserves. Il a souligné que les rachats ne seraient pas effectués à partir de la réserve en dollars américains.
Même si la société met de côté davantage de liquidités, Strategy affirme que le cadre vise à préserver l’engagement à long terme du Bitcoin pour les actionnaires ordinaires. Dans une récente mise à jour, Saylor a déclaré que le modèle fournit à l'entreprise « plusieurs leviers pour optimiser notre bilan et répondre aux conditions du marché » tout en se concentrant sur « la valeur croissante du Bitcoin par action pour nos actionnaires ordinaires sur le long terme ». Fin mai, Strategy détenait 843 738 Bitcoins et rapportait 220 900 sats de Bitcoin par action.
Le crédit numérique continue de jouer un rôle central. Lors de la conférence Bitcoin 2026, Saylor a décrit le STRC comme un « instrument de crédit numérique » garanti par Bitcoin. Il convertit le retour sur investissement à long terme de Bitcoin en rendements mensuels pour les investisseurs en quête de rendement.
En combinant ces produits avec le nouveau cadre de capital et la nouvelle politique de réserve, la stratégie vise à faire progresser davantage l'expansion du crédit numérique. De plus, la société vise à résister aux ralentissements du marché et à accroître ses avoirs en Bitcoin sur de nombreux cycles.
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