La crypto-monnaie s’en tire avec un œil au beurre noir

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La disparition de ce qui était autrefois le quatrième plus grand échange Bitcoin, FTX, a été un choc. La pratique commerciale malhonnête – et sans doute illégale – du fondateur Sam Bankman-Fried consistant à prêter des fonds aux clients à la société sœur Alameda Research a déchiré la base de confiance de l’ensemble du secteur.

Les dégâts laissés par le gang présumé de fraudeurs FTX sont énormes. Il façonnera l’image de l’industrie pour les années à venir. Cependant, si vous jetez un regard sobre sur les effets très directs du fiasco, vous pouvez dire : Bitcoin est reparti avec un œil au beurre noir.

Le cours a chuté de plus de 24% au cours du scandale. L’or numérique a trouvé son creux temporaire à 15 792 dollars américains. Depuis lors, le BTC oscille dans la fourchette étroite entre 16 000 USD et 18 000 USD.

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La faible volatilité a également surpris le professeur Hermann Elendner, directeur de la recherche et du développement chez F5 Crypto :

La semaine qui a suivi la faillite de FTX a été marquée par moins de turbulences que beaucoup ne l’avaient craint : Bitcoin et Ethereum, comme la plupart des actifs cryptographiques, n’ont pas montré de reprise mais n’ont pas faibli non plus. La volatilité des derniers jours a été étonnamment faible.

Prof. Hermann Elendner à BTC-ECHO.

Diagnostic : Survendu

En fait, Bitcoin est le plus vendu qu’il ait jamais été en 13 ans d’histoire. Cela peut être dérivé de l’indicateur MVRV, par exemple. Il s’agit du rapport entre le prix du marché et le prix dit réalisé, qui analyse la valeur de toutes les pièces au moment de leur achat. En juin de cette année, la valeur est passée en dessous de 1 pour la première fois. Cela signifie que la majorité des personnes investies dans BTC sont sous l’eau. Avec de brèves interruptions, le MVRV est également resté inférieur à 1 depuis lors. En d’autres termes, les bitcoiners ont vraiment eu assez de temps pour jeter leurs pièces ; les mains faibles ont depuis longtemps tourné le dos au marché.

Le MVRV est inférieur à 1 depuis un certain temps. La majorité des investisseurs BTC sont donc en territoire perdant. Source : Glassnode.

Attendez-vous à plus d’effets de contagion ?

Néanmoins, sans une forte stimulation positive de l’extérieur, il n’y a aucune raison de s’attendre à une hausse des prix. Il est plus douteux qu’il puisse y avoir d’autres ralentissements dus aux effets de contagion. Genesis, par exemple, a déclaré avoir perdu environ 175 millions de dollars via FTX et a dû interrompre son programme de gains en conséquence. C’est piquant dans la mesure où sa société mère, le Digital Currency Group (DGC), possède également le Grayscale Bitcoin Trust. Grayscale s’éloigne de Genesis. Cependant, le faible risque de faillite du plus grand fonds institutionnel Bitcoin au monde ne provoque pas exactement l’euphorie sur le marché.

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Le professeur Elendner est d’accord. Dans un entretien avec BTC-ECHO, l’analyste prévient que les infections ne peuvent parfois se manifester que beaucoup plus tard :

Une question cruciale inquiète les marchés : y aura-t-il encore des défauts critiques suite aux dépréciations liées au FTX ? Comme on l’a vu dans l’épisode Terra/Luna, les effets de contagion peuvent prendre plus de temps à se manifester.

S’il y a quelque chose de positif à retenir de la catastrophe de FTX, c’est que de plus en plus de gens semblent détenir eux-mêmes leurs pièces. Parce que l’orgueil de tout le gâchis est le suivant : Bitcoin a en fait été lancé comme une alternative au système financier corrompu. Orange Coin est une construction qui ne nécessite pas de soi-disant tiers de confiance. Cependant, quiconque confie son BTC à l’un de ces risques – comme dans le cas de FTX – tout.

Avec une augmentation rapide des adresses de portefeuille contenant 10 000 BTC ou plus, il est juste de dire qu’au moins les baleines bitcoin ont compris l’auto-garde.

Les baleines Bitcoin retirent des pièces des échanges. Source : Glassnode.

La volatilité du marché de la cryptographie a toujours été élevée ; cependant, la tendance à long terme se poursuivra à mesure que la technologie permettant des systèmes plus décentralisés se généralisera

Le professeur Elendner résume la résilience de systèmes vraiment décentralisés comme Bitcoin.

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