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Bitcoin mène le peloton en hausse de 12% cette semaine, défiant les événements du secteur bancaire.
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faits saillants macro
- L’inflation aux États-Unis est trop élevée pour un allégement des taux d’intérêt, mais elle est globalement conforme aux attentes
- La BCE relève le taux d’intérêt de la facilité de dépôt de 50 points de base supplémentaires à 3 %.
- Silicon Valley Bank dépose le bilan du chapitre 11
- Le Credit Suisse et la First Republic Bank continueront à être alimentés en liquidités
- La Fed lance un QE furtif alors que son bilan augmente
Bitcoin : temps forts de la semaine
- Bitcoin atteint 27 000 $ – en hausse d’environ 60% en glissement annuel
- L’intérêt ouvert de Bitcoin est en baisse de 15% au cours des deux dernières semaines
- BTC domine Ethereum
- Augmentation de l’auto-garde de Bitcoin
- QE furtif et plans de sauvetage
- Sauvetages cachés
Le Credit Suisse utilise le soutien en liquidités de la Banque nationale suisse et emprunte jusqu’à 50 milliards de francs, soit 6,25% du PIB suisse. L’action du Credit Suisse est en baisse d’environ 20% cette semaine alors que les swaps par défaut continuent de monter en flèche.

Non seulement le Credit Suisse a été renfloué, mais les actions de la First Republic Bank (FRB) ont chuté de 78% le mois dernier. Il a été annoncé que 11 grandes banques ont promis 30 milliards de dollars à FRB. Cependant, le titre a continué de glisser jusqu’à vendredi.

QE secrète
Le bilan de la Fed a augmenté de plus de 300 milliards de dollars cette semaine pour atteindre 8,69 billions de dollars, annulant la moitié du resserrement quantitatif entrepris par la Fed au cours de la dernière année.
L’expansion du bilan est due au programme BTFP. Cela permet aux institutions d’échanger intégralement des actifs dépréciés contre des liquidités. De plus, la fenêtre d’escompte de la Fed a augmenté de façon parabolique cette semaine à 148 milliards de dollars – le niveau le plus élevé depuis 2008. Encore une fois, les banques en difficulté drainent les liquidités de la Fed.
croissance du bilan
- Environ + 148,3 milliards de dollars – emprunt net à la fenêtre d’actualisation.
- Environ +11,9 milliards de dollars – le nouveau programme de financement à terme des banques
- Sous-total : 160,2 milliards de dollars
- Environ. +142,8 milliards de dollars – Emprunts pour les banques saisies par la FDIC Total :
- Ces totaux = 303 milliards de dollars

La BCE augmente de 50 points de base et ignore la forward guidance
La BCE a relevé le taux d’intérêt de la facilité de dépôt de 50 points de base à 3 % pour la troisième fois consécutive. Il y a six mois à peine, le taux de dépôt était de 0. Lagarde et la BCE maintiennent leur « engagement à lutter contre l’inflation » qui est « surévaluée depuis trop longtemps ».
« Forward Guidance » a été supprimé, et à la place, il a été réitéré que « le niveau élevé d’incertitude souligne l’importance d’une approche dépendante des données ».
Tous les regards sont tournés vers la réunion du FOMC de la semaine prochaine
La prochaine réunion du FOMC aura lieu le 22 mars et les marchés s’attendent à une hausse des taux de 25 points de base et si rien d’autre ne se produit, je pense que nous l’obtiendrons. Après cela, la poursuite de l’évolution du taux directeur n’est plus qu’une question de temps.
Lors de la réunion, Powell est confronté à un choix entre freiner l’inflation ou renflouer le système financier fragile.

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Crédit texte : Cryptoslate
Dernière mise à jour le 19 mars 2023
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