Aperçu des crypto-monnaies et dynamique financière mondiale »Mise à jour des pièces

Le Bitcoin Halving, qui fait partie intégrante du protocole depuis le lancement de Bitcoin en 2009, est une décision consciente de Satoshi Nakamoto. Avec un plafond de 21 millions de Bitcoin, Bitcoin sera extrait et les participants seront récompensés pour avoir vérifié les transactions. La réduction de moitié, qui a lieu environ tous les quatre ans ou tous les 210 000 blocs, réduit de moitié la récompense par nouveau bloc (actuellement 6,25 Bitcoins), ralentissant progressivement la création de nouveaux Bitcoins jusqu’à ce que le plafond soit atteint en 2140. Les trois dernières réductions de moitié ont eu lieu le 28 janvier. , 2012, 9 juillet 2016 et 11 mai 2020. La quatrième réduction de moitié est prévue pour le 19 avril 2024.

Même si ces événements suscitent l’intérêt du marché à court terme, leur impact à long terme dépend de facteurs tels que la demande du marché et la conjoncture économique générale. Ce rapport examine l’impact de la réduction de moitié du Bitcoin sur le marché de la cryptographie et examine ses liens avec le paysage financier mondial. En évaluant le potentiel et les risques du Bitcoin, nous visons à mettre en lumière le rôle évolutif du Bitcoin en tant que classe d’actifs émergente.

​Bitcoin réduit de moitié son impact sur les marchés de la cryptographie

investisseurs

L’observation des réductions de moitié passées montre à quel point il est important pour les investisseurs d’être patients et d’éviter la cupidité. Bien que Bitcoin atteigne un nouveau sommet historique après chaque réduction de moitié, le temps écoulé jusque-là s’allonge et les multiplicateurs diminuent de plus en plus. Par exemple, après la première réduction de moitié, il a fallu 371 jours pour que Bitcoin atteigne un niveau record avec un multiplicateur de 100x. Les réductions de moitié suivantes ont duré 525 jours avec un multiplicateur de 29x et 546 jours avec un multiplicateur de 7x, comme le montre le graphique ci-dessous.

La croissance des adresses de portefeuilles a été remarquable depuis le lancement du Bitcoin : plus de 50 millions de portefeuilles ont un solde et plus d’un million de portefeuilles ont plus d’un Bitcoin. Cependant, le nombre de portefeuilles (avec un solde supérieur à 100 ou 1 000 Bitcoins) a diminué depuis la dernière réduction de moitié.

Commerçant

À l’approche du quatrième semestre, les activités commerciales prennent de l’ampleur. Le volume quotidien moyen des échanges au comptant, actuellement d’environ 25 milliards de dollars, suggère un marché actif, mais reste inférieur aux niveaux observés lors du dernier marché haussier. Bien que le volume des échanges au comptant ait progressivement augmenté depuis le dernier marché baissier, le prix du Bitcoin reste proche de son plus haut historique. L’anticipation de la prochaine réduction de moitié et l’adoption croissante des crypto-monnaies devraient stimuler davantage les activités de trading.

Le Bitcoin Halving conduit à de nouveaux récits dans l’écosystème et génère de nouvelles activités d’utilisateurs. Dans le passé, le nombre d’adresses Bitcoin actives s’est stabilisé avant chaque réduction de moitié et a fortement augmenté par la suite. Cette fois, l’accent est mis sur la couche 2 (L2) du BTC et de nombreux projets connexes devraient être lancés et contribuer à une nouvelle vague de croissance des utilisateurs.

En prévision de la réduction de moitié, les avoirs en bourse ont atteint un nouveau plus bas depuis la dernière réduction de moitié et s’élèvent actuellement à 2,31 millions de Bitcoins (11,02 % de l’offre totale), ce qui indique un relâchement de la pression de vente.

Mineurs

Les mineurs sont confrontés à des problèmes de survie, comme en témoigne le fait que les soldes Bitcoin dans leurs portefeuilles diminuent rapidement avant chaque réduction de moitié. La prochaine réduction de moitié, attendue en avril 2024, poursuit une tendance amorcée au quatrième trimestre 2023, lorsque les mineurs ont continuellement vendu du Bitcoin, ce qui a amené les stocks actuels à atteindre leur plus haut niveau depuis juin 2021.

Malgré la réduction de la récompense globale, les revenus des mineurs dépendent fortement de l’évolution du prix du Bitcoin. Heureusement, les revenus globaux se sont considérablement redressés en raison de la hausse des prix du Bitcoin depuis le dernier marché baissier.

Bitcoin Halving – Aperçu de la dynamique financière mondiale

Bitcoin surperforme parmi les principales classes d’actifs

Les rendements historiques par classe d’actifs de 2012 à 2023 présentés dans le graphique ci-dessous montrent que Bitcoin a enregistré les meilleures performances au cours de 9 années sur 12. Malgré cette surperformance, une tendance intéressante se dessine : Bitcoin devient la classe d’actifs la moins performante au cours de la deuxième année après la réduction de moitié (par exemple 2014, 2018 et 2022). Cela met en évidence la dynamique complexe des performances du Bitcoin dans le paysage financier plus large.

La forte corrélation du Bitcoin avec le S&P

Sur une période d’un an, le Bitcoin présente une corrélation élevée (0,85) avec le S&P 500, tandis que la corrélation avec le dollar américain et le prix du pétrole brut est légèrement négative (voir ci-dessous). Fin 2023 et début 2024, les corrélations mobiles sur 90 jours entre Bitcoin et les principales classes d’actifs telles que l’or, le S&P 500 et les obligations de base ont atteint près de 1,0, indiquant une relation plus étroite.

Moins de volatilité du prix du Bitcoin

Malgré sa volatilité historique, la volatilité annualisée sur 1 an du Bitcoin a montré une nette tendance à la baisse. Cette tendance est due à l’adoption croissante du Bitcoin par les investisseurs institutionnels, ce qui se traduit par une plus grande efficacité du marché et donc une moindre volatilité, comme le montre le graphique. La volatilité changeante du Bitcoin en fait une classe d’actifs plus mature et plus stable que les actions et les titres à revenu fixe traditionnels.

Les ETF Bitcoin enregistrent de fortes entrées nettes

Depuis le lancement des ETF Bitcoin au comptant sur les bourses américaines le 11 janvier 2024, les dix ETF Bitcoin lancés ont collectivement enregistré des entrées nettes notables de plus de 4,87 milliards de dollars en un peu plus d’un mois. Une exception était le GBTC de Grayscale, qui a connu des sorties continues au cours de cette période.

Comme le montrent les graphiques ci-dessous, d’autres ETF Bitcoin autres que Grayscale enregistrent des entrées constantes, avec iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock et Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) de Fidelity.

La propriété du BTC devient progressivement décentralisée

Au total, environ 30 % de l’offre totale de Bitcoin a désormais été identifiée. Il s’agit notamment de bourses telles que Binance, Bitfinex et Coinbase, qui détiennent ensemble plus de 1,8 million de BTC, ce qui représente plus de 8,8 % de l’offre totale de Bitcoin. Les entreprises publiques détiennent un total d’environ 385 000 BTC, MicroStrategy détenant 190 000 BTC, ce qui représente 0,9 % de l’offre de Bitcoin. Les fonds institutionnels ont également accumulé un grand nombre de BTC à plus de 850 000 BTC, le Grayscale Bitcoin Trust étant le plus grand détenteur avec plus de 450 000 BTC.

Les fonds institutionnels s’appuient de plus en plus sur les cryptomonnaies

Les produits dérivés sont un outil important d’exposition et de couverture cryptographique pour les investisseurs et les spéculateurs. Alors que le marché a été dominé par les contrats à terme ces dernières années, un changement significatif a été observé depuis le deuxième trimestre 2023. La hausse des taux d’intérêt ouverts sur les options dépassant celle des contrats à terme est le signe d’un paysage en évolution. L’évolution positive attendue de l’activité sur le marché des produits dérivés est attribuée à la réduction de moitié à venir et à l’adoption croissante des crypto-monnaies, qui affectent non seulement les investisseurs particuliers mais également les fonds institutionnels.

Optimiser les performances du portefeuille avec l’allocation Bitcoin

L’équipe de recherche de CoinEx a effectué un backtest comparant les performances d’un portefeuille traditionnel 60/40 avec divers scénarios d’allocation Bitcoin. Les résultats ont clairement montré que l’ajout du Bitcoin, même dans une fourchette de pourcentage à un chiffre, améliorerait non seulement de manière significative la courbe des actions, mais surtout le rendement ajusté au risque du portefeuille. L’analyse détaillée est présentée dans le tableau ci-dessous.

La diversification des risques est essentielle à la gestion de portefeuille. Les résultats du backtest montrent que même une allocation de 1 % au Bitcoin peut améliorer le rendement ajusté au risque ou le ratio de Sharpe du portefeuille. Une allocation de 5 % au Bitcoin améliore encore le ratio de Sharpe, mais l’impact sur la volatilité du portefeuille ou sur la baisse maximale est limité.

La réglementation crypto est en cours de formalisation

Les pays du monde entier ont des attitudes différentes à l’égard des crypto-monnaies, y compris le Bitcoin. Certains, comme les États-Unis, le Canada et le Brésil, considèrent les crypto-monnaies comme ayant cours légal et fournissent un cadre réglementaire solide qui offre une plus grande transparence et une plus grande protection aux investisseurs en crypto-monnaies. En revanche, des pays comme l’Iran et la Russie ont imposé certaines restrictions sur les crypto-monnaies. En Asie, Hong Kong a adopté ces dernières années des politiques et réglementations favorables à la cryptographie, ce qui suggère que le niveau de reconnaissance gouvernementale dans ce domaine augmente progressivement.

Conclusion

L’impact du Bitcoin sur les marchés mondiaux des cryptomonnaies et des capitaux est profond et complexe. L’analyse historique montre que les réductions de moitié attirent toujours l’attention du marché et poussent le Bitcoin vers de nouveaux sommets. Cependant, le ralentissement observé du rythme et du multiple de croissance de ces augmentations met en évidence la nature évolutive du paysage des cryptomonnaies. L’augmentation du nombre de portefeuilles avec soldes et la diminution du nombre de portefeuilles indiquent une acceptation plus large des crypto-monnaies.

En outre, les réductions de moitié servent de catalyseur pour de nouveaux récits, un engagement accru des utilisateurs et le lancement de projets connexes, contribuant ainsi à la croissance future de l’écosystème Bitcoin. Cet environnement dynamique reflète la maturation et l’expansion de l’espace des cryptomonnaies.

Sur les marchés financiers mondiaux, la performance du Bitcoin est étroitement liée à la liquidité mondiale, présente une corrélation notable avec d’autres classes d’actifs et est de plus en plus acceptée par les investisseurs institutionnels.

Malgré les obstacles réglementaires, Bitcoin gagne de plus en plus en reconnaissance et en investissement de la part des fonds institutionnels, consolidant ainsi sa position d’acteur légitime et influent dans le paysage financier. La dynamique complexe de l’influence du Bitcoin souligne son rôle de force transformatrice façonnant à la fois la crypto-monnaie et la finance mondiale.

Remarque : cet article a été créé en collaboration avec l’équipe d’analyse CoinEx.

À propos de CoinEx

Fondée en 2017, CoinEx est une bourse mondiale de crypto-monnaie dont le but est de simplifier les échanges. La plateforme offre une gamme de services, notamment des services de trading au comptant et sur marge, de contrats à terme, de swaps, de teneur de marché automatisé (AMM) et de gestion financière, à plus de 5 millions d’utilisateurs dans plus de 200 pays et régions.

Depuis sa création, CoinEx s’est toujours engagé à respecter le principe « l’utilisateur d’abord ». Avec un désir sincère de créer un environnement juste, respectueux et sûr pour le trading de crypto-monnaies, CoinEx permet aux personnes de tous niveaux d’expérience d’accéder facilement au monde des crypto-monnaies en proposant des produits faciles à utiliser.