Points clés à retenir
- L'allocation initiale de 2 % de Bitcoin de Fundstrat est passée à plus de 85 % sans que les clients n'achètent davantage.
- Tom Lee affirme que 80 à 90 % des investisseurs ne possèdent toujours aucune crypto, Bitmine ayant bondi de 99 % au troisième trimestre.
- Lee prévoit une période haussière de 12 mois pour la cryptographie avec le retour de l'effet de levier et le retournement du cycle de 4 ans.
Le pari Bitcoin de 2% devenu 85%
Imaginez mettre 2 $ sur 100 $ de votre portefeuille dans quelque chose que beaucoup de gens pensaient ridicule, le laisser là pendant plus d'une décennie et découvrir finalement qu'il avait englouti presque la totalité du compte. Selon Lee, c'est essentiellement ce qui est arrivé aux clients de Fundstrat qui ont suivi la première stratégie d'allocation de bitcoins de l'entreprise.
À l’époque, Fundstrat avait commencé à préconiser une position modeste de 2 % il y a plus de dix ans, lorsque le bitcoin s’échangeait en dessous de 1 000 $ et que le scepticisme se cachait partout.
« Notre recommandation initiale d'une position de 2%, pour le compte moyen de Fundstrat qui a effectivement suivi nos conseils, représente désormais plus de 85% de leur portefeuille », a déclaré Lee à Wealthion lors d'une interview publiée vendredi. « Ils ont acheté 2% et le prix du bitcoin a beaucoup augmenté. » C'est la partie sauvage. Les clients n’ont pas continué à accumuler de l’argent dans Bitcoin. Une allocation délibérément suffisamment petite pour limiter les dégâts si l’idée déraille est finalement devenue l’actif dominant simplement parce que le bitcoin s’est tellement apprécié.
La plupart des investisseurs n’ont toujours pas de crypto
S'adressant à Wealthion, Lee a estimé qu'environ 80 à 90 % du public n'est probablement aucunement exposé à la cryptographie, bien que de nombreux investisseurs possèdent de l'or et participent massivement aux actions. Sa question adressée à cette foule était considérablement moins technique qu’une discussion sur les blockchains, la politique monétaire ou la tokenisation.
Lee a souligné :
« Veulent-ils avoir raison ou veulent-ils gagner de l’argent ?
L’argument de Lee n’est pas que les investisseurs doivent comprendre tous les détails du bitcoin avant de le posséder. Il a comparé cette réticence à d’autres technologies dans lesquelles les gens investissent régulièrement sans comprendre complètement leur fonctionnement, notamment les véhicules électriques et les grands modèles linguistiques. La réponse initiale de Fundstrat à cette incertitude était de 2 %, suffisamment petit pour limiter les dégâts en cas d'échec du bitcoin, mais suffisamment grand pour que son fonctionnement soit important. Pour les clients qui ont accepté ce pari, cela a fini par avoir une grande importance.
L'effet de levier de la crypto a été fumé
Le moment choisi pour les commentaires de Lee est important car il pense que la cryptographie a déjà traversé l'une des parties les plus laides de son cycle. Lee a décrit la période actuelle comme le quatrième « hiver crypto » du Bitcoin, en la comparant à un marché baissier des actions où les prix chutent, les traders à effet de levier sont anéantis et, finalement, certains croyants de longue date deviennent si frustrés qu'ils s'en vont tout simplement.
Lee appelle cette dernière partie « la rage d’arrêter », expliquant que « certaines personnes perdent tellement d’argent qu’elles se mettent en colère et abandonnent ». Selon Lee, un événement majeur de désendettement a frappé la cryptographie en octobre, suivi d'un autre après le début de la guerre en Iran. Une grande partie de la dette accumulée dans tout le système a depuis été effacée, et Lee considère ce nettoyage comme caractéristique des fonds cryptographiques précédents.
Lee pense que les 12 prochains mois seront différents
Lee a expliqué que les actions liées aux crypto-monnaies sont déjà devenues un contributeur majeur à la performance du Russell 1000 au cours du troisième trimestre. Quatre des 21 actions les plus performantes de l'indice sont des actions cryptographiques, a-t-il déclaré, tandis que Bitmine lui-même a grimpé de 99 %. Dans le même temps, Lee estime que l'effet de levier commence à revenir dans des pays comme la Corée, tandis que l'adoption par Wall Street de la blockchain, des pièces stables et des titres symboliques ouvre un marché qui existait à peine au cours des cycles précédents.
Lee pense également que les services financiers pourraient devenir l’un des secteurs les plus profondément remodelés par l’intelligence artificielle (IA) et la technologie blockchain, la cryptographie servant d’outil pour reconstruire une infrastructure financière vieillissante. Il a fait valoir que si 100 000 milliards de dollars d’actifs étaient finalement symbolisés, la capture de seulement 1 % de cette activité pourrait représenter une opportunité de revenu net de 1 000 milliards de dollars, suffisamment selon lui pour créer un grand nombre de nouvelles entreprises et de nouvelles richesses.
Il y a encore beaucoup de ralentisseurs dans les cartes. Lee s'attend à ce que les marchés soient confrontés à une correction, que l'inflation reste controversée et que la loi CLARITY soit toujours en cours d'élaboration à Washington. Mais avec le cycle de quatre ans de la cryptographie approchant de ce que Lee considère comme son plus bas, le retour de l'effet de levier après un effacement majeur et Wall Street s'enfonçant plus profondément dans la blockchain, a-t-il déclaré à Wealthion : « Je pense que ce sera une période vraiment haussière pour la crypto pour les 12 prochains mois.
Cela ramène l’histoire à ces clients de Fundstrat. Ils n’ont pas commencé avec un portefeuille à 85 % de bitcoins. Ils ont commencé avec 2 %, et plus d’une décennie plus tard, Lee souligne que parfois la plus petite position sur un compte ne reste pas petite. Avec environ 80 à 90 % des investisseurs auxquels il a fait référence ne détenant toujours aucune crypto, il pense que l’ancienne expérience de 2 % pourrait valoir la peine d’être reconsidérée à mesure qu’un autre cycle de crypto prend forme.