Le pays a franchi une étape majeure vers l’intégration des actifs symboliques du monde réel (RWA) dans son système financier traditionnel.
Le Securities and Exchange Board of India (SEBI) et la Reserve Bank of India (RBI) ont lancé une infrastructure pilote pour l'émission, la détention, la négociation et le règlement d'obligations d'entreprises sous forme de jetons numériques.
Appelé Demat 2.0, le modèle est directement intégré au marché des valeurs mobilières réglementé existant du pays, contrairement à de nombreuses expériences de tokenisation construites sur des plateformes blockchain autonomes.
116 millions de dollars tokenisés et ça compte
L'approche indienne permet de créer des obligations d'entreprises de manière native sur un registre distribué tenu par les institutions d'infrastructure de marché, les registres de propriété étant détenus par les dépositaires statutaires du pays. Comme indiqué sur la page explicative de Demat 2.0, le système est connecté à la roupie numérique de gros de la RBI via son interface de marché unifiée. Cela permet aux volets titres et espèces d’une transaction de se régler en même temps.
Ce modèle dit de livraison contre paiement atomique élimine la période auparavant nécessaire lorsqu'une partie transférait un actif tout en attendant que l'autre partie effectue le paiement. Le communiqué indique également que trois sociétés ont déjà émis des obligations symboliques d'une valeur totale de 1 025 crores ₹ (ou 116 millions de dollars).
REC Limited a mené la charge, devenant le premier émetteur le 7 septembre, levant 500 crores ₹ auprès de 18 investisseurs. Larsen & Toubro ont emboîté le pas avec le même montant auprès de quatre investisseurs, tandis qu'IIFL a levé 25 crores ₹ auprès d'un seul investisseur le 9 septembre.
SEBI a déclaré que les émetteurs peuvent recevoir des fonds le même jour que l'offre, par rapport au processus traditionnel de deux à trois jours. Les investisseurs du marché secondaire pourraient également obtenir leurs bénéfices immédiatement.
Les contrats intelligents peuvent également automatiser les paiements de coupons et de rachats directement dans les portefeuilles CBDC des investisseurs. Par ailleurs, les investisseurs peuvent utiliser leurs comptes démat existants plutôt que de créer une infrastructure de portefeuille blockchain entièrement différente.
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Au-delà des obligations ?
La déclaration indique que les obligations symboliques restent juridiquement identiques aux obligations conventionnelles, car les règles existantes concernant les notations de crédit, les informations à fournir, les fiduciaires des débentures et la protection des investisseurs continuent de s'appliquer. Compte tenu de la croissance évidente du secteur des actifs réels (RWA), les autorités indiennes ont déclaré que le déploiement de leur système local se déroulerait en trois étapes.
La phase actuelle est axée sur l’émission d’obligations d’entreprises institutionnelles. Le second introduira le commerce sur le marché secondaire et élargira l'accès aux investisseurs particuliers, tandis que le dernier pourrait amener des entités réglementées supplémentaires sur le réseau et explorer la tokenisation d'autres instruments financiers.
L'infrastructure reste privée et autorisée, avec des nœuds initialement exploités par des dépositaires et des bourses. Ceci est important car l’initiative de l’Inde n’est pas une tentative de déplacer ses marchés de valeurs mobilières vers des blockchains publiques ; il vise plutôt à combiner la propriété basée sur le DLT, les contrats intelligents et la monnaie de la banque centrale au sein de son système financier existant.
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