Bitcoin passe moins de temps à proximité des niveaux de capitulation extrêmes, ce qui suggère que le marché pourrait arriver à maturité par rapport aux cycles précédents.
Le dernier ralentissement du Bitcoin semble moins grave que les précédents marchés baissiers, Wintermute notant que le BTC est désormais environ 50 % en dessous de son sommet 340 jours après le sommet, contre des pertes supérieures à 75 % au même stade en 2018 et 2022.
La société de négoce affirme que les cycles du Bitcoin atteignent leur plus bas niveau, avec des baisses de plus en plus faibles, même si elle ne confirme pas que juin était le plus bas final.
Le retrait du Bitcoin diminue
Dans sa dernière mise à jour du marché, Wintermute a souligné un changement évident dans la structure du cycle du Bitcoin : les creux précédents sont survenus après des baisses de 83 % et 77 %, tandis que la baisse actuelle est d'environ 50 %.
« Chaque cycle a atteint un plancher moins profond : 83 %, puis 77 %, puis 50 % », a écrit Wintermute.
La différence est également visible dans le temps nécessaire à la récupération. Bitcoin était toujours en baisse de plus de 75 % par rapport à son sommet de 340 jours sur les marchés baissiers de 2018 et 2022. Il a ensuite fallu plus de 500 jours à ces cycles pour revenir aux niveaux observés autour du point actuel.
Wintermute a lié le moindre retrait à la participation antérieure des fonds négociés en bourse et des investisseurs institutionnels. Il a également déclaré que l'amélioration de l'ampleur du marché, avec le transfert des bénéfices d'un groupe d'investisseurs vers un autre, ressemble aux premières étapes d'un nouveau cycle.
Ce point de vue est testé par l'évolution actuelle des prix, avec Bitcoin autour de 79 000 $ au moment de la rédaction, en hausse de plus de 2 % en sept jours et de près de 22 % sur 30 jours, selon CoinGecko.
Rappelez-vous, la semaine dernière, il a absorbé un rapport sur l'emploi américain plus fort que prévu sans renoncer à ses gains hebdomadaires, grimpant à 82 400 $ avant que la masse salariale ne le fasse baisser d'environ 3 000 $ en quelques minutes. Cependant, la crypto-monnaie OG a quand même terminé en hausse de 3,45 % et au-dessus de 80 000 $.
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Bien que les ETF BTC aient enregistré hier des sorties de plus de 46 millions de dollars, la demande pour ces produits a récemment fourni une autre source de soutien. Ils ont enregistré près de 987 millions de dollars d'entrées la semaine dernière, leur troisième semaine positive consécutive, portant les entrées cumulées sur cette période à plus de 3,8 milliards de dollars.
Un retour plus lent au territoire de la capitulation
Ailleurs, le fondateur d'Alphractal, Joao Wedson, a suivi le prix équilibré de Bitcoin, une mesure construite à partir des modèles de dépenses des anciens BTC qui a signalé des creux de cycle profond dans le passé. Il se situe actuellement à près de 38 400 $, même si l'analyste a noté que cela ne signifie pas que le prix doit y retomber.
L'écart entre les principales touches de la métrique s'est creusé à chaque cycle, passant de 732 jours à 1 120, puis 1 200, puis 1 420, et le temps que Bitcoin passe en dessous est passé de semaines à environ un jour en 2022. Un trader, Killa, s'attend à un nouveau sommet historique d'ici novembre 2027, pointant vers des cycles qui continuent de atteindre leur plus bas et leur maximum plus rapidement que ceux qui les ont précédés.
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