Le Bitcoin se réveille : les flux des bons du Trésor et des ETF soutiennent le rebond.
Les yeux désormais tournés vers la Fed
Analyse par Marc Des Ligneris, gestionnaire de portefeuille senior de CoinShares
8 septembre 2026–La décision du Trésor américain de doubler ses achats de titres de créance à long terme en dehors du calendrier habituel de refinancement, s'écartant ainsi du principe de « régularité et prévisibilité », a contribué à réveiller Bitcoinde la récente phase de faiblesse. On a suividécidérebondamplifiée par le solide positionnement vendeur du marché et par une activité de couverture encore limitée.
Lui aussi entréesdans leETFils étaientcohérentmais reste à comprendre dans quelle mesure elles ont conduit à une réelle réexposition des investisseurs au marché. Comme le souligne le graphique ci-joint, cette dynamique reste pour l’instant sensiblement la même. contenu. Une part importante des flux vers les ETF a été utilisée pour reconstituer des positions effectuer des transactionsprofitant de la forte augmentationbasesurà termeFMC. En conséquence, les décollectes importantes enregistrées entre juin et juillet sont encore loin d'être totalement récupérées et la réexposition réelle au marché reste relativement importante.marginal.
À court terme, la possibilité d'une poursuite du rallye dépendra largement des données surinflationdevrait être publié cette semaine, ce qui sera crucial pour orienter les attentes avant la décision de la Réserve fédérale en septembre. Après les données solides sur le marché du travail, les attentes sont actuellement davantage orientées vers un hausse des taux.
Dans le même temps, la stratégie du Trésor consistant à concentrer les émissions de dette américaine sur la partie courte de la courbe fait de plus en plus de la politique monétaire une variable.pertinentdans la gestion du coût du refinancement de la dette. À moyen terme, cette dynamique pourrait exercer une pression supplémentaire sur les taux à court terme pour qu’ils restent bas plus longtemps, un scénario potentiellement envisageable. favorablevers des actifs plus sensibles à la liquidité, tels que Bitcoin.
Sur le front de l’inflation, une contribution significative aux pressions actuelles sur les prix vient également de augmenterdepétrolesuite à la guerre en Iran. Un éventuel apaisement des tensions géopolitiques pourrait donc avoir un impact significatif sur les perspectives de la politique monétaire américaine et, par conséquent, sur las'orienterDeBitcoin.
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Francesca Varriale
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