Tether, l'émetteur du plus grand stablecoin au monde, a dépensé 600 millions de dollars pour acheter le contrôle majoritaire d'un conglomérat agricole sud-américain, ajoutant ainsi des terres à une stratégie de réserve qui comprend déjà des milliards d'or et de Bitcoin (BTC).
Cette décision fait suite à un audit sans faille de KPMG, l’un des quatre grands cabinets comptables. Cependant, le propre coussin de réserve de Tether a depuis chuté de 40 %, soulevant des questions sur ses couvertures d'actifs rares.
Farmland rejoint l’or et le Bitcoin dans le mix de réserves
Tether a acquis environ 70 % d'Adecoagro, une entreprise agroalimentaire cotée au Nasdaq qui exploite plus de 200 000 hectares en Argentine, au Brésil et en Uruguay. L’accord a atteint environ 600 millions de dollars en septembre 2025 et fait suite à une participation initiale de 100 millions de dollars achetée en 2024.
Les analystes ont décrit les acquisitions comme une diversification, suivant la même logique que celle des avoirs en or et en Bitcoin de Tether. Tether lui-même a qualifié ces actifs de couverture contre la dépréciation du dollar et l'inflation. Il prévoit également d'utiliser l'énergie renouvelable des terres agricoles pour alimenter l'exploitation minière de Bitcoin.
Ardoino décrit Tether comme « probablement le plus grand propriétaire foncier d’Amérique du Sud », soulignant que l’agro-industrie exploite des centaines de milliers de moutons et de bovins et produit du lait et du riz. Il a présenté cette position dans le cadre de la même logique qui sous-tend les positions en or et en Bitcoin de Tether : une protection contre l'instabilité systémique plutôt qu'un investissement conventionnel.
« C'est à ce moment-là que nous pensons à la stabilité du monde qui doit passer par des actifs tangibles réels », a-t-il déclaré, ajoutant que Tether doit rester « une entreprise qui a survécu au pire des cas ».
Les activités de Tether incluent également les bons du Trésor américain.
Pendant ce temps, Tether reste l’un des plus grands détenteurs de bons du Trésor américain au monde. Son exposition s'élevait pour la dernière fois à environ 141 milliards de dollars, divulguée dans son attestation du premier trimestre 2026. Cela laisse l’entreprise parier sur des actifs rares et durables. Pourtant, l’essentiel de son bilan est toujours lié à la devise contre laquelle elle se couvre.
Le premier audit complet de KPMG a confirmé que les réserves dépassaient les passifs de 6,8 milliards de dollars à la fin de 2025. Le PDG de Tether, Paolo Ardoino, a qualifié le résultat d'audit sans faille, l'opinion la plus ferme qu'un auditeur puisse émettre. Cependant, Tether n'a pas publié les déclarations auditées sous-jacentes.
La propre attestation de Tether en juin, un aperçu trimestriel des réserves examiné par BDO, évalue ce même tampon à seulement 4,1 milliards de dollars. Il s’agit d’une baisse d’environ 40 % en six mois, due en grande partie aux pertes non réalisées sur l’or et le bitcoin.
Ce sont précisément ces actifs destinés à protéger le bilan de Tether. Les terres agricoles ajoutent une complication supplémentaire, car les terres ne peuvent pas être vendues rapidement si Tether a besoin de liquidités rapidement.
On ne sait pas encore si la stratégie de Tether sur les actifs rares renforcera sa position ou ajoutera de nouveaux risques. Le rapport complet de KPMG, encore inédit, pourrait trancher cette question une fois rendu public.
L'or et le Bitcoin sont des couvertures, mais pourquoi une société Stablecoin achète-t-elle des terres agricoles ? est apparu en premier sur BeInCrypto.
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