L’intérêt ouvert global des contrats à terme perpétuels sur l’altcoin a dépassé celui du Bitcoin le 6 septembre, pour la première fois depuis décembre 2024, selon les données de Coinalyze. Ce mouvement reflète une activité de levier accrue en dehors du BTC, due en partie à la forte hausse du Zcash, mais n'indique pas en soi si les positions ouvertes sont achetées ou vendues.
L'intérêt ouvert global de Bitcoin était proche de 25 milliards de dollars américains (environ 145 milliards de reais au taux de change de R$ 5,80) le 7 septembre, soit environ 23,9 milliards de dollars américains (138,6 milliards de reais) en contrats perpétuels et 1,2 milliard de dollars américains (6,96 milliards de reais) en contrats à terme à échéance. Les perpétuelles BTC représentaient environ 37% de positions suivies par la plateforme – ce qui signifie que la part combinée des altcoins, en ajoutant Ether, Solana, XRP, BNB, Zcash et des centaines de jetons plus petits, a dépassé cette part.
Zcash à l'origine de l'expansion
L'intérêt ouvert des contrats à terme Zcash s'est élevé entre 2,3 milliards de dollars américains et 2,4 milliards de dollars américains (13,3 milliards de R$ à 13,9 milliards de R$) tandis que ZEC a dépassé 1 000 $ (5 800 R$) début septembre. Le jeton a progressé d'environ 20 % le 4 septembre, atteignant un sommet intrajournalier proche de 1 023 $ US (5 933 R$), et s'est stabilisé à environ 36,6 millions de dollars américains (212,3 millions de R$) dans des positions à effet de levier, dont environ 34,5 millions de dollars américains (200,1 millions de R$) étaient des ventes à découvert forcées de se clôturer.
La capitalisation des altcoins en dehors des dix principales crypto-monnaies a dépassé 200 milliards de dollars (1,16 billion de R$) début septembre, avec une augmentation de plus de 10 % sur le mois – signe que le mouvement ne s'est pas limité au marché des produits dérivés. Comme nous l'avons déjà analysé sur CriptoFácil en couvrant l'avancée des altcoins dans les contrats à terme Binance, ce type de rotation avait déjà montré des signes d'accélération au cours des cycles précédents.
Que regarder d'ici
- TAUX DE FINANCEMENT: un financement positif indique que les positions longues rémunèrent les positions courtes ; Un financement négatif suggère une plus grande demande d’exposition baissière.
- PRIX EN DOLLARS VS. JETONS: une partie de l'augmentation des positions ouvertes en dollars reflète uniquement l'appréciation de l'actif, pas nécessairement de nouvelles positions.
- LIQUIDITÉ ET CONCENTRATION: L'augmentation de l'effet de levier amplifie à la fois les achats forcés sur les liquidations de shorts et les ventes forcées sur les liquidations de longs.
- SEUIL DE 4,42%: la relation entre l'intérêt ouvert et la capitalisation boursière citée comme déclencheur de cascades de liquidation n'a pas de méthodologie publiée et doit être traitée comme une estimation non vérifiée.
Signe de participation, pas de direction
Bitcoin reste le plus grand marché de produits dérivés, même si la catégorie combinée des altcoins dépasse sa part. Bitcoin négocié près de 79 575 $ (461 535 R$) le 7 septembre, avec une baisse d'environ 0,4% dans la séance – une stabilité compatible avec un plus grand appétit pour le risque, mais qui ne prouve pas que les investisseurs aient vendu du BTC pour financer des achats d'altcoins.
Le croisement précédent, en décembre 2024, a été suivi de corrections sur certains jetons de taille moyenne, mais un seul épisode n'établit pas de relation prédictive fiable, selon la propre enquête de Coinalyze citée par crypto.news. Le croisement actuel doit être lu comme un instantané du positionnement à court terme, et non comme une confirmation d’une nouvelle saison ni comme un signe avant-coureur automatique d’une correction.