Le Bitcoin est-il déjà de l’or numérique ? Les critiques de BTC soulignent régulièrement des baisses de prix historiques de 50 à 80 % pour la monnaie de réserve cryptographique, mais une analyse Bitwise actuelle dresse un tableau différent. Après des interventions sur le marché obligataire américain pour freiner la hausse des rendements, le prix du BTC a enregistré sa plus forte hausse hebdomadaire depuis mars 2024. L’or a également vu son prix augmenter, mais les marchés boursiers ont chuté. Le résultat : la corrélation glissante sur 90 jours entre Bitcoin et l’or a atteint son plus haut niveau en près de six ans.
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Dans le même temps, la corrélation entre Bitcoin et l’indice boursier américain est tombée à son plus bas niveau en un an, réfutant la théorie populaire selon laquelle BTC se comporte simplement comme une action technologique à effet de levier. Il existe également une corrélation clairement négative avec l’indice du dollar américain DXY. Le Dr André Dragosch, responsable de la recherche chez Bitwise en Europe, souligne : « Lorsque les choses deviennent sérieuses et que les forces macroéconomiques ont un fort impact, les investisseurs font de moins en moins de différence entre le Bitcoin et l’or et se concentrent plutôt sur les risques croissants de dévaluation de la monnaie. »
Quand Bitcoin rattrape l’or
Le marché de l’or vaut actuellement environ 30 000 milliards de dollars. Ce pool de capitaux dépasse de loin le capital-risque qui a déterminé le prix du Bitcoin pendant la majeure partie de son existence. Si la monnaie de réserve cryptographique devait entrer dans cette catégorie, la formation des prix aurait alors lieu à une échelle beaucoup plus grande. « Les investisseurs ne se demandent plus s'ils peuvent couvrir la dévaluation de la monnaie avec de l'or ou du Bitcoin. Ils se couvrent simplement avec les deux », explique Dragosch, résumant l'évolution.
Au cours des 15 premières années de son existence, le BTC s’est principalement négocié comme un actif à risque spéculatif. Toutefois, si la tendance actuelle de corrélation avec le métal précieux se poursuit, l’évolution dans les années à venir pourrait être fondamentalement différente. Alors que le risque d’intervention gouvernementale et de dévaluation progressive des monnaies fiduciaires domine les marchés, les acteurs institutionnels utiliseront de plus en plus Bitcoin comme variante renforcée du métal précieux physique.
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