Les chances de hausse des taux de la Fed chutent à 38% alors que Waller attend l'IPC

Les probabilités d'une hausse des taux en septembre sont tombées à 38 % sur Polymarket après que le gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, a déclaré que le ralentissement de l'inflation en août pourrait le persuader de soutenir le maintien des taux stables.

Waller fait de l'IPC d'août le test de hausse des taux de la Fed

La Réserve fédérale a déclaré dans les remarques publiées par Waller le 3 septembre que sa décision lors de la réunion du Comité fédéral de l'open market de septembre dépendrait fortement du prochain rapport sur l'inflation.

Avec un emploi proche de ce que Waller appelle son niveau maximum soutenable, il a déclaré que l'inflation avait continué à progresser lentement vers l'objectif de 2% de la banque centrale. Un autre rapport sur l'emploi et un nouveau chiffre sur l'inflation seront publiés avant la réunion des responsables les 15 et 16 septembre.

Waller ne s'attend pas à ce que le rapport sur l'emploi soit très différent des données récentes sur l'emploi. Au lieu de cela, les chiffres de l'inflation du mois d'août auront plus de poids pour décider s'il est favorable au maintien du taux des fonds fédéraux dans sa fourchette actuelle de 3,50 % à 3,75 %.

« S'il y a des progrès continus vers notre objectif de 2%, alors je suis prêt à soutenir le maintien du taux directeur à son niveau actuel », a déclaré Waller.

Une lecture plus chaude changerait sa position. Waller a déclaré qu'il envisagerait une augmentation des taux si l'inflation s'accélérait, en partie parce qu'il estime que la politique actuelle ne restreint que légèrement la demande.

« S'il apparaît que la progression vers une inflation à 2 pour cent s'est inversée en août, un léger ajustement de notre position contribuerait à garantir sa reprise. »

Waller a décrit la position comme conditionnelle plutôt que comme un engagement envers un vote particulier. Selon le gouverneur, expliquer comment les données économiques pourraient affecter sa décision permet aux ménages, aux entreprises et aux investisseurs de se préparer à des résultats politiques différents.

Lors de la réunion de juillet, Waller a soutenu la décision du FOMC de laisser les taux inchangés parce que l'économie restait solide et que les données récentes avaient montré des signes précoces de désinflation. Le comité a maintenu sa fourchette cible entre 3,50 % et 3,75 % par 9 voix contre 3, tandis que trois responsables préféraient une augmentation d'un quart de point.

Les données d’inflation d’août arriveront quelques jours avant la décision

Le Bureau of Labor Statistics des États-Unis publiera l'indice des prix à la production d'août le 10 septembre, suivi de l'indice des prix à la consommation le 11 septembre. Les deux rapports arriveront moins d'une semaine avant que la Fed n'annonce sa décision le 16 septembre.

Selon le calendrier de publication du BLS, les deux rapports sont prévus pour 8h30, heure de l'Est. Le court écart entre les données et la réunion ne laisse que quelques jours aux décideurs politiques pour évaluer si les pressions sur les prix ont continué à s'atténuer en août.

L'indice des prix des dépenses de consommation personnelle de juillet, la mesure d'inflation préférée de la Fed, a augmenté de 3,7 % par rapport à l'année précédente. Le chiffre reste bien au-dessus de l'objectif de 2% de la banque centrale, tandis que la hausse des coûts de l'énergie liée au conflit américano-iranien a ajouté de l'incertitude quant aux prochains chiffres.

Les attentes en matière de taux avaient augmenté après que le président de la Fed, Kevin Warsh, ait utilisé son discours à Jackson Hole pour avertir que l'inflation n'était pas revenue à son objectif. Comme l'a rapporté crypto.news le 3 septembre, CME FedWatch avait placé la probabilité d'une augmentation d'un quart de point en septembre au-dessus de 66 % avant que Waller n'expose les conditions dans lesquelles il pourrait soutenir une pause.

Les prix du CME se sont ensuite rapprochés de 50 % à la suite de ses commentaires, selon Reuters. La différence entre CME FedWatch et Polymarket vient de marchés, de méthodes de tarification et de délais d'observation distincts, ce qui signifie que leurs probabilités implicites ne correspondent pas toujours.

D'autres responsables de la Fed restent ouverts à une hausse des taux

Le ton du soutien conditionnel de Waller au maintien des taux diffère des commentaires faits par le gouverneur Michael Barr plus tôt dans la semaine, bien que les deux responsables aient identifié l'inflation comme le principal test pour septembre.

Dans un discours prononcé le 1er septembre, Barr a déclaré que l'inflation était restée trop élevée pendant plus de cinq ans. La croissance des prix est passée de plus de 7 % en 2022 à un peu plus de 2 % en 2024, mais les progrès ont stagné en 2025 en raison des tarifs douaniers, du conflit au Moyen-Orient et des dépenses liées aux infrastructures d’intelligence artificielle.

Barr a déclaré que les responsables pourraient prendre plus de temps pour évaluer la politique si les données disponibles lui donnaient l'assurance que l'inflation revenait à 2 %. Toutefois, si l’inflation ne parvient pas à se modérer suffisamment, il a déclaré que la banque centrale devrait « agir de manière décisive pour relever les taux ».

Le vote de juillet avait déjà montré une division au sein du FOMC. Beth Hammack, Neel Kashkari et Lorie Logan se sont opposées à la décision de maintien, préférant une augmentation de 25 points de base. Leurs divergences ont rendu les résultats de septembre sensibles à une légère surprise, même modeste, dans les données sur l'inflation.

L'énergie reste une source de risque. Le brut Brent a dépassé les 90 dollars après que de nouveaux combats près du détroit d'Ormuz ont soulevé des inquiétudes concernant les expéditions de pétrole, selon un rapport du marché du 31 août. Une augmentation soutenue du prix du brut peut se répercuter sur les coûts de transport, de production et de consommation, même si l’ampleur et la durée de tout effet d’inflation dépendent de la durée pendant laquelle les prix restent élevés.

Les informations selon lesquelles le président Donald Trump envisageait par la suite de déclarer la fin de la guerre entre les États-Unis et l’Iran ont atténué certaines inquiétudes concernant une nouvelle flambée des prix de l’énergie. Toute fin avérée des hostilités pourrait alléger la pression sur le pétrole, mais ni la Maison Blanche ni la Fed n’ont considéré la baisse des prix de l’énergie comme assurée.

Les chances plus faibles de hausse des taux de la Fed soutiennent les marchés américains de la cryptographie

Le contrat de septembre de Polymarket montrait que la probabilité d'une hausse des taux tombait à 38 % après avoir approché les 50 % plus tôt dans la semaine, tandis que la probabilité d'un statu quo s'élevait à environ 62 % à 63 %. Étant donné que les prix du marché prévisionnel évoluent à mesure que les utilisateurs négocient, les pourcentages peuvent continuer à changer avant la publication des chiffres de l'inflation.

Un contrat Polymarket distinct place la probabilité d’au moins une augmentation des taux en 2026 à environ 64 %. Les traders ont donc continué à anticiper une éventuelle hausse plus tard dans l'année, même si les chances attendues d'une action en septembre diminuaient.

Pour les investisseurs américains en crypto, la décision sur les taux peut affecter la demande via les rendements du Trésor, le dollar et les produits d’investissement réglementés. Des rendements plus élevés augmentent les rendements disponibles sur la dette publique et les instruments du marché monétaire, ce qui peut réduire la demande d'actifs volatils qui ne produisent pas d'intérêts.

Les récents flux d’ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis montrent pourquoi la politique monétaire reste pertinente pour le marché de la cryptographie. Un rapport sur la demande d'ETF du 31 août a révélé que les fonds ont reçu environ 3,04 milliards de dollars au cours de neuf séances positives consécutives du 17 au 27 août avant d'enregistrer 201,9 millions de dollars de retraits nets le 28 août.