La compression à court terme a déclenché le rebond, mais les données des ETF et de la chaîne suggèrent qu'une demande plus large est désormais utile.
Bitcoin (BTC) a augmenté d'environ 26 % par rapport à son plus bas de la mi-août après qu'un événement de liquidation à court terme ait accéléré le rebond. Glassnode a déclaré que la décision du 19 août avait donné lieu au plus grand événement de liquidation en une journée depuis 2019.
Les positions courtes ont représenté la plupart des liquidations sur les principales bourses centralisées. Le total réel était probablement plus élevé car l’ensemble de données exclut Hyperliquide.
La demande d'ETF et les grands détenteurs ajoutent du soutien
La compression a effacé une grande partie des liquidités de liquidation autour de Bitcoin. Glassnode voit désormais des niveaux de liquidation à court terme supérieurs au marché et un plus petit groupe de niveaux de liquidation à long terme en dessous.
Le rebond n’a pas été dû uniquement aux fermetures forcées, car la demande au comptant a également soutenu le mouvement. Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré 2,23 milliards de dollars d’entrées nettes sur sept jours, sans jours de sortie et leur plus forte entrée hebdomadaire de 2026. La période comprenait la plus grande session de création d’ETF depuis la mi-janvier.
Pendant ce temps, Bitcoin a continué à s’éloigner des échanges alors que les groupes de portefeuilles modifiaient leurs avoirs. Les entités détenant entre 1 000 et 10 000 BTC ont réduit leurs soldes de 50 500 BTC depuis le 30 juin.
En revanche, les entités détenant plus de 100 000 BTC ont ajouté 59 100 BTC. Ce groupe comprend les bourses, les dépositaires et les portefeuilles liés aux ETF.
Au cours de la semaine de compression, le groupe de garde a ajouté 31 500 BTC. Glassnode a déclaré que le montant était similaire aux créations hebdomadaires d'ETF, mais les données ne montrent pas que les mêmes pièces ont été transférées directement dans les ETF.
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Chaque cohorte de la taille d'un portefeuille est également passée à une accumulation nette sur le score de tendance sur 30 jours de Glassnode. L’entreprise l’a qualifié d’achat toutes cohortes le plus persistant depuis fin 2024.
Bitcoin fait désormais face à un test plus difficile
L'effet de levier n'est pas revenu au même rythme que le prix du Bitcoin, les intérêts ouverts des contrats à terme ayant chuté de 11 % en termes de BTC. Le financement perpétuel est resté proche de la neutralité, puis est devenu négatif, ce qui suggère une pression limitée provenant de nouvelles positions longues à effet de levier.
Au-delà de l’accumulation et de l’effet de levier, les données en chaîne placent les acheteurs récents en dessous du prix, tandis que les détenteurs à long terme constituent la principale zone d’approvisionnement au-dessus. Bitcoin s’échange désormais entre ces groupes, créant un test clé du marché pour la demande.
Plusieurs indicateurs indiquent des frais généraux similaires dans la zone d'approvisionnement, notamment les niveaux de base de coûts, la liquidité demandée, le positionnement des options et les clusters de liquidation restants. Un mouvement soutenu dans cette zone montrerait si les acheteurs peuvent absorber l’offre disponible.
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