Le Pakistan s'inspire de l'expérience de Hong Kong en matière de marchés obligataires symboliques pour l'aider à concevoir et à améliorer son régime financier de nouvelle génération.
Jeudi, le président de l'Autorité de régulation des actifs virtuels du Pakistan, Bilal Bin Saqib, a rencontré le secrétaire aux services financiers de Hong Kong, Christopher Hui, pour une analyse comparative à ce sujet.
Dans un communiqué, le PVARA a déclaré :
Le Pakistan et Hong Kong explorent une coopération plus approfondie à l’intersection des services financiers, des actifs numériques et des marchés de capitaux tokenisés.
L'organisme de surveillance a ajouté que la discussion portait sur « l'émission d'obligations numériques », l'innovation réglementaire et la manière dont la tokenisation pourrait soutenir la formation de capital et le fonctionnement efficaces des marchés financiers.
Par ailleurs, Saqib a rencontré le Dr Kelvin Wong, président de la Securities and Futures Commission (SFC) de Hong Kong. Une partie des questions abordées comprenaient les licences, la supervision, la lutte contre le blanchiment d'argent (AML), la tokenisation et les pièces stables.
Pour Saqib, la priorité était la tokenisation des marchés de capitaux et la manière de les exploiter.
Pour les marchés émergents, la tokenisation n’est pas simplement une histoire de technologie. C'est une histoire de formation de capital. Si nous parvenons à faciliter l’accès, le règlement et la détention des actifs pakistanais pour les investisseurs internationaux, nous pouvons élargir le bassin de capitaux dont dispose le pays.
Le Pakistan peut-il reproduire les marchés symboliques de Hong Kong ?
Hong Kong a déjà émis des obligations symboliques. En 2023, le gouvernement a émis 102 millions de dollars d’obligations vertes symboliques.
Elle a suivi la tranche avec une obligation verte multidevises plus élevée de 766 millions de dollars en 2024. À la fin de l'année dernière, un autre record a été enregistré. Il émis sa troisième plus grande obligation verte d’une valeur de 1,28 milliard de dollars.
Pour développer davantage ses marchés tokenisés et l'émission d'obligations numériques, l'Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA) a fait appel à des experts, dont JPMorgan et HSBC en juin 2026.
Il est donc clairement logique que le Pakistan recherche l’avis d’un régulateur et d’un opérateur expérimenté sur les marchés tokenisés. Et cette tendance n’est pas surprenante.
Ceci est important car la région APAC a enregistré la plus forte adoption de crypto en 2025, selon Chainalysis. Hong Kong et le Pakistan font partie des 10 premiers pays à avoir enregistré de forts taux d'adoption au cours de l'année.
Comme la plupart des marchés émergents, le Pakistan a rapidement formulé une cadre réglementaire de la cryptographie sous la pression du Groupe d’action financière (GAFI), organisme de surveillance de la lutte contre le blanchiment d’argent.
La PVARA a été créée l’année dernière pour autoriser, surveiller et gouverner l’industrie de la cryptographie au Pakistan. En août, PVARA a ouvert son cadre de licence et a fixé au 5 septembre la date limite pour que les acteurs de la cryptographie existants obtiennent le feu vert ou quittent le marché.
Cependant, comme le soulignent les développements récents, la vision du pays va au-delà de la simple licence de trading de cryptomonnaies. En fait, son objectif principal est fixé sur les marchés de capitaux symboliques.
Résumé final
- Le Pakistan s'est tourné vers Hong Kong pour en savoir plus sur les marchés de capitaux symboliques, en particulier les obligations numériques.
- Le Pakistan a fixé au 5 septembre la date limite pour que les sociétés de cryptographie existantes obtiennent une licence d'exploitation.