L'ETF IBIT Bitcoin de BlackRock a retrouvé les expirations hebdomadaires des options au cours du troisième trimestre, à la suite d'un nouveau cadre MIAX qui a abaissé le seuil de qualification à 25 milliards de dollars d'actifs.
Faites de nous votre source préférée sur
gsoitsoitgjeet
Il FNB Bitcoin BlackRock, connu pour son ticker IBIT, a une fois de plus ajouté des expirations d'options hebdomadaires au cours du troisième trimestre, après que la bourse MIAX ait modifié le cadre réglementaire qui décide quels fonds peuvent proposer ces contrats. Le changement a réduit les barrières à l’entrée et a ramené le plus grand fonds Bitcoin dans le calendrier d’expiration court.
La réforme a introduit un système appelé Tier 2 qui réduit les exigences de qualification à 25 milliards de dollars d'actifs sous gestion et à 5 millions de transactions mensuelles sur options. Avec ces paramètres, l'IBIT a retrouvé sa place dans la liste des instruments à échéances lundi et mercredi, deux des plus demandés par les opérateurs cherchant à couvrir des positions ou à spéculer à très court terme.
Ce qui a changé dans le cadre des options Bitcoin ETF
Les options sont des contrats qui donnent le droit d'acheter ou de vendre un actif à un prix déterminé avant une date limite. Les expirations hebdomadaires permettent aux investisseurs d’ajuster leurs stratégies plus fréquemment que les expirations mensuelles traditionnelles, ce qui est particulièrement apprécié dans un actif aussi volatil que Bitcoin.
Selon l'avis de règles de MIAX Pearl déposé auprès de la SEC, la bourse a assoupli les critères qu'un produit coté doit remplir pour accéder à des échéances supplémentaires. Le texte a également été inclus dans un avis du Federal Register, qui a confirmé l'entrée en vigueur immédiate de la mesure.
Le rétablissement de l’IBIT n’a pas été automatique. Le fonds avait été exclu de certaines tranches de calendrier au cours des trimestres précédents, lorsque les seuils exigeaient des mesures plus élevées. La liste du troisième trimestre publiée le 1er juillet incluait déjà le produit de BlackRock parmi ceux autorisés à négocier les échéances du lundi et du mercredi.
Pourquoi c'est important pour le marché
Depuis son lancement, l’IBIT s’est imposé comme le véhicule de référence pour l’exposition au Bitcoin à travers le marché boursier traditionnel. Ces derniers jours, une part écrasante des entrées du secteur s'est concentrée ; En effet, le fonds BlackRock a capté 115% des entrées nettes du secteur en une seule journée alors que plusieurs concurrents enregistraient des sorties de capitaux.
Le retour des expirations hebdomadaires élargit les outils disponibles pour ceux qui opèrent autour de ce produit. Une offre d'expirations plus riche se traduit généralement par une plus grande liquidité, des spreads plus serrés et une plus grande profondeur pour les stratégies de couverture, des facteurs qui intéressent à la fois les bureaux institutionnels et les traders de détail actifs.
L'échange a accompagné le changement par d'autres ajustements d'infrastructure. En mai, MIAX a relevé les limites de position et d'exercice à 1 million de contrats, une décision qui donne aux grands participants une marge de négociation sans se heurter aux plafonds réglementaires. La combinaison de limites plus élevées et de seuils de qualification inférieurs indique un marché d’options Bitcoin ETF plus mature.
Un marché d’options en expansion
L’intérêt pour les options liées au Bitcoin s’est fortement accru ces derniers mois. Les échéances concentrent des volumes de plus en plus importants et sont devenues un thermomètre commun du positionnement sur le marché. Récemment, le marché a suivi de près l’expiration d’options Bitcoin de 6,4 milliards de dollars, un chiffre qui illustre le poids acquis par ces instruments.
Pour BlackRock, la récupération des échéances hebdomadaires renforce la position d'IBIT face aux produits concurrents qui ne répondent pas encore aux nouveaux critères. La société n'a pas publié de déclaration spécifique sur ce changement, qui répond à une décision de la bourse et non de l'émetteur.
Le résultat laisse encore des questions ouvertes. Il faudra voir si d’autres émetteurs d’ETF Bitcoin atteignent la barre du Tier 2 dans les prochains trimestres et si la plus grande granularité des maturités modifie le comportement de volatilité implicite autour du fonds. Pour l'instant, le produit de BlackRock joue une nouvelle fois avec le calendrier d'expiration complet, dans un segment où la liquidité tend à alimenter davantage de liquidité.
Voir l’article original en espagnol
