La Fondation Ethena révolutionne la tokenomics $ENA : arrêtez les déverrouillages et les nouveaux rachats avec des revenus

La Fondation Ethena a annoncé 4 changements importants pour son jeton natif $ENA, avec l'introduction de quelques innovations qui pourraient complètement changer la tokenomique du projet. Les retours des investisseurs ont été immédiatement très positifs, la devise gagnant 9% au cours des dernières 24 heures, atteignant un niveau graphique jamais vu depuis janvier 2026.

Cette décision de la Fondation s'inscrit dans le sillage d'autres projets qui ont tenté de le faire au cours des derniers mois. aligner la valeur produite par le protocole avec cela reconnu à soi jeton. Désormais, $ENA pourrait ne plus être un simple token de gouvernance, mais un actif dont la valorisation dépend – en partie – des revenus de Éthéna Labs, dont les propriétaires commencent également à bénéficier de la valeur économique liée à la propriété intellectuelle de la plateforme.

Fondation Ethena : 4 actualités pour changer l'avenir de $ENA

Dans un article sur X, la Fondation Ethena a annoncé quelles seraient probablement les mises à jour les plus importantes de 2026après avoir changé de modèle économique en avril avec l'abandon du trading de base sur Ethereum. On parle de 4 mises à jour qui concernent exclusivement le token $ENA et sa relation avec les investisseurs, dont 3 d'entre eux ont déjà été confirmés, tandis qu'un – peut-être le plus important – reste encore une proposition de gouvernance en phase de vote.

Le marché a immédiatement compris l'importance de ces nouvelles, récompensant $ENA avec une forte hausse qui a conduit le token à toucher 0,19 $ au cours de la séance du jour au lendemain, puis a légèrement corrigé la trajectoire. Sur les contrats à terme, la devise enregistre un Augmentation des volumes de 201%avec un augmentation des intérêts ouverts de 18 %confirmant le regain d’intérêt des commerçants.

Le rachat des tokens des premiers investisseurs

La première des 4 mises à jour concerne un nouvel accord avec les investisseurs initiaux d'Ethena. La Fondation a déclaré qu'elle avait racheté tous actions acquises de jetons détenus par Financiers de capital-risque qui avaient vendu un montant quelconque de $ENA au cours des 9 derniers mois, en octobre 2025. Seuls les investisseurs ayant reçu une allocation supérieure à 0,25 % de l'offre de pièces ont été examinés.

Ce rachat stratégique signifie que le « des mains faibles » qui ont ajouté une pression de vente sur le marché $ENA dans le passé ils ne pourront plus vendre de pièces via le déverrouillage. La Fondation n'a pas précisé la valeur globale de l'opération, et a seulement ajouté que tous les investisseurs avaient accepté l'offre, sauf un qui ont choisi de conserver leur allocation initiale.

Le fonds fait également partie de la liste des VC intéressés Maelstrom De Arthur Hayes. On ne peut exclure que ce soit Hayes lui-même qui ait décliné l'offre d'achat de la Fondation, puisque le célèbre investisseur afro-américain avait commencé à acheter la crypto $ENA au début du mois.

Il convient également de souligner que les VC qui n'avaient pas vendu un seul token ces derniers mois se sont vu proposer la possibilité de liquider la totalité de leur participation au prix de placement initial, mais personne ne semble avoir accepté. Il est probable que les prix actuels soient plus élevés, ou que tous les fonds voient une possibilité d'appréciation à court/moyen terme et préfèrent ne pas vendre par le biais d'accords privés.

Arrêtez les nouveaux déverrouillages $ENA

Parallèlement à cette modification des plans d'acquisition initiaux, la Fondation Ethena a également accepté de libérer rapidement tous les jetons restants des programmes d'acquisition des investisseurs en capital-risquevia un seul événement de déploiement. Ce faisant, les déblocages mensuels de $ENA sont définitivement éliminés, supprimant ainsi une source constante de pression vendeuse qui n'est généralement pas très appréciée par le marché.

Plutôt que de continuer à débloquer $ENA chaque mois, la Fondation distribuera le reste de l'offre à partir du 5 octobreexcluant clairement les jetons attribués à l'équipe, qui représentent environ 12% de l'offre totale. Il existe également un accord distinct avec StablecoinXune société qui détient 20% de l'offre, qui restera soumise à un plan de déblocage distinct.

Globalement, ce point est positif car supprime un facteur d'incertitude du marché $ENA, c'est-à-dire le marché de déverrouillage, mais implique également une éventuelle accélération de la poussée baissière à court terme si les VC concernés décident de vendre en même temps.

$ENA devient un token qui suit la croissance économique du protocole Ethena

Le troisième changement, également déjà confirmé au niveau opérationnel, concerne le relation entre le jeton $ENA et le protocole Ethena. L'une des critiques majeures formulées par les investisseurs en crypto au cours du dernier cycle était précisément l'absence d'un mécanisme d'accumulation de valeur sur de nombreux projets, identifié comme l'une des raisons pour lesquelles le token ne suit pas toujours la croissance de la plateforme.

Cependant, la Fondation Ethena et Ethena Labs sont désormais parvenues à un accord sur un Accord-cadre qui définit le transfert de la propriété intellectuelle du protocole et de valeur générée par celui-ci à la Fondation et à son écosystème. Tous les avantages économiques liés à la plateforme, y compris le produit d'une éventuelle vente future de l'entreprise, seront transférés à la gouvernance (c'est-à-dire aux détenteurs de $ENA), et non plus aux actionnaires privés d'Ethena Labs.

$ENA n'est plus seulement un jeton utilisé pour voter sur les propositions de la Fondation, mais devient un actif qui bénéficie à tous égards de la croissance économique du protocole et de ses flux de trésorerie. Les droits légaux ne sont pas encore comparables à ceux d’un equity, où il existe une structure beaucoup plus complexe en amont, mais cela reste un énorme pas en avant par rapport à une situation dans laquelle le token avait très peu d’utilité.

Rachats financés par les revenus

Le dernier point est celui qui n'a pas encore été formellement accepté, étant donné toujours en cours de vote de gouvernance, même s'il est très probable que la communauté convergera pour approuver la proposition. On parle de mettre en œuvre le changement de frais d'une partie des revenus collectés par le protocole pour financer un Programme de rachat de jetons $ENA.

Ce mécanisme affecterait les 3 principaux métiers d'Ethena, à savoir USDe Savings, les stablecoins en marque blanche et Ethena X, une plateforme dont le lancement est attendu la semaine prochaine.

La Fondation a mis en place un destination de 95% du chiffre d'affaires dès que l’offre en circulation d’USDe atteint une valeur de 7,5 milliards de dollars (nous en sommes actuellement à environ 4 milliards de dollars). Les 5 % restants serviront plutôt à financer la croissance de la plateforme. À mesure que l'USDe franchit de nouvelles étapes, une partie supplémentaire sera déployée vers les rachats de $ENA.

C’est la nouvelle que le marché apprécie le plus et qui a probablement contribué à alimenter le rallye du $ENA. Les rachats sont devenus particulièrement populaires au cours du dernier cycle, en grande partie grâce au succès des programmes avancés par des projets comme Hyperliquide avec son Fonds d'Assistance. Quoi qu'il en soit, c'est là aussi qui critique le concept de rachatdéclarant qu'il n'est pas nécessaire de dépenser autant de richesse juste pour faire croître votre devise sur les graphiques.