Après que de plus en plus de sociétés cotées aient suivi l'exemple de Strategy et ajouté les crypto-monnaies à leurs bilans au cours de l'été 2025, le grand battage médiatique autour des trésoreries d'actifs numériques est désormais visible. Une ancienne compagnie maritime s'engage désormais pleinement dans la crypto : SVRN Inc., cotée au Nasdaq, compte 55,5 millions de NEAR avec une valeur équivalente d'un peu plus de 100 millions de dollars américains dans ses bilans.
La transformation a débuté en octobre 2025 avec l’objectif d’accumuler à terme dix pour cent de l’ensemble de l’offre NEAR. La société a depuis vendu ses activités de transport maritime restantes et s'est complètement désinvestie de ses activités opérationnelles.
NEAR ne résout pas non plus le problème de trésorerie
Contrairement aux bons du Trésor Bitcoin classiques, SVRN Inc. souhaite promouvoir l'utilisation commerciale du réseau derrière la crypto-monnaie, pour lequel elle a lancé un projet pilote avec Oracle. Les paiements Stablecoin doivent être traités via son système de caisse Simphony sur NEAR. Afin de renforcer sa propre valeur d'entreprise, la société utilise également ses jetons à des fins de jalonnement institutionnel.
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Cependant, SVRN ne peut pas résoudre le problème classique des trésoreries cryptographiques. Récemment, de plus en plus de ces entreprises ont tenté de reconstruire une véritable activité opérationnelle. La capitalisation boursière des 50 plus grandes sociétés de trésorerie Bitcoin s’est effondrée de plus de 50 % depuis juillet 2025, passant de 150 milliards de dollars à seulement 67 milliards de dollars. Leur modèle économique ne fonctionne souvent que si les actions sont négociées à un prix supérieur à la valeur équivalente des avoirs cryptographiques.
Cependant, chez SVRN, la valeur mNAV cruciale à cet effet est tombée à 0,9 en avril et donc en dessous de la barre critique de un. Suite à la vente de l'activité maritime, la valeur de l'entreprise dépend désormais principalement de la capacité de SVRN à créer plus de valeur avec NEAR que ce que les investisseurs recevraient en achetant directement le jeton.
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