La Banque de Corée a relevé jeudi son taux d'intérêt de 25 points de base, à 3 %. Il s'agit d'une deuxième hausse consécutive.
Les décideurs politiques avaient déjà signalé un nouveau resserrement en juillet. Une inflation sous-jacente ferme et une nouvelle hausse des prix de l'immobilier à Séoul ont renforcé les arguments en faveur d'une autre mesure.
La Banque de Corée relève ses taux à 3 %
Cette hausse intervient alors que l'inflation des prix à la consommation est revenue à 2,8 % en juillet. Toutefois, l’inflation sous-jacente, qui exclut les prix volatils des produits alimentaires et de l’énergie, a évolué dans l’autre sens. Il s'est établi à 2,6% en juillet, au plus haut depuis décembre 2023.
Le tournant politique de la Corée est récent. La banque centrale a abaissé son taux de référence d’un point de pourcentage entre octobre 2024 et mai 2025. Elle a ensuite laissé le taux à 2,5 %.
Cette pause a pris fin le mois dernier. La BOK a relevé le taux à 2,75 % en juillet, sa première hausse en trois ans et demi.
La décision de jeudi ramène les coûts d'emprunt à leur niveau d'avant la réduction de la BOK en février 2025. Cela règle également une situation difficile parmi les prévisionnistes. 18 des 35 économistes interrogés par Reuters s'attendaient à cette hausse.
Le conseil d'administration avait déjà marqué son orientation lors de la réunion de juillet.
« Par conséquent, il est jugé qu'il sera nécessaire de maintenir une politique cohérente avec de nouvelles hausses de taux, et le Conseil déterminera le calendrier et le rythme de nouvelles augmentations du taux de base tout en évaluant l'ampleur des pressions inflationnistes, la tendance à l'amélioration de l'économie nationale et la stabilité financière », indique le communiqué.
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Le logement et l’inflation maintiennent la pression
En juillet, la banque centrale coréenne a plaidé en faveur d'une hausse des taux en s'appuyant sur trois facteurs : la croissance, l'inflation et la stabilité financière. La BOK a déclaré que les prix à la consommation resteraient au-dessus de l’objectif de 2 % pendant « une période considérable ».
L’argument de la stabilité financière repose sur le logement. Les prix des transactions d'appartements à Séoul ont augmenté de 2,50 % en juin par rapport à mai, soit la hausse mensuelle la plus forte depuis juin 2021. L'argument de la croissance repose sur les puces.
« La Corée bénéficie en tant qu'acteur clé de la chaîne de valeur mondiale de l'IA au cours du processus de diffusion mondiale de l'IA. En conséquence, les exportations et les investissements devraient croître fortement, et une expansion sans précédent du PIB nominal résultant de la flambée des prix des semi-conducteurs est susceptible de soutenir la demande intérieure à travers des bénéfices plus élevés des entreprises, une augmentation des investissements et des gains en salaires et en recettes fiscales », ajoute le document.
Ce que signifie une politique plus stricte pour l’appétit pour le risque de la Corée
Des taux plus élevés touchent des marchés déjà sous tension. Le KOSPI a perdu 22% en juillet, son pire mois depuis 2008, avant que le won ne repasse sous la barre des 1.400 pour un dollar en août. Les fonds de puces à effet de levier ont perdu près d’un milliard de dollars ce mois-ci, leur première sortie depuis leur lancement fin mai.
Le capital de détail en Corée du Sud oscille rapidement entre les actions, les produits structurés et les actifs numériques. La question de savoir si un taux directeur de 3 % ralentirait cette rotation devrait devenir plus claire une fois que les flux de septembre se seront stabilisés.
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