L'explication est sympa, ça marche, mais ce n'est peut-être pas vrai à 100%.
Lorsque les hommes primitifs aperçurent des éclairs, incapables d'expliquer le phénomène, ils l'attribuèrent à la force de Jupiter. Aujourd'hui, aussi primitifs que nous l'étions autrefois, étant donné que nous ne disposons pas de données détaillées pour expliquer certains mouvements, nous aimons toujours nous raconter des histoires. Le cas de la semaine est la grande reprise de Bitcoinqui est revenu en altitude 80 000 $selon beaucoup (dont nous en partie), grâce à la crise obligataire américaine.
Cette lecture a été partagée par beaucoup : Ray Dalio, Stanley Druckenmiller et ainsi de suite dans la pyramide alimentaire des analystes, des commentateurs et des journaux. Selon toute vraisemblance, il y a une partie de la raison. L’autre partie est toutefois imputable à pensée magique que les humains aiment tant.
Bitcoin fonctionne parce que plus personne n’aime les obligations américaines
Il faudrait un peu de sens des proportions. Les obligations américaines à long terme ont atteint des niveaux de rendement secondaire jamais vus depuis vingt ans. En termes simples : ceux qui prêtent de l’argent au gouvernement américain veulent plus d’intérêts en échange, car ils considèrent la contrepartie moins fiable (ou le dollar moins solide à moyen et long terme).
La crise est telle qu'elle a provoqué l'intervention de Trésor américainqui a d'abord annoncé le doublement d'un programme de rachat prévu, de 2 à 4 milliards de dollars, puis a fait circuler l'idée de racheter davantage de dette avec ses propres je compte de près de 1 000 milliards.
Opinion unanime des marchés : l'intervention annoncée est maladroite – et ne résout pas les enjeux fondamentaux qui font craquer les USA.
Jusqu'à présent, nous sommes tous d'accord. Le récit qui en a émergé est peut-être trop clair. André Dragosh voit également des mouvements dans l’or et le Bitcoin – ici il nous l'a expliqué dans une interview exclusive – vous pensez que c'est la motivation, mais et s'il y avait autre chose ?
La suggestion de BlackRock
Les gestionnaires aiment Roche noire ils disposent de milliards en espèces, non seulement parce qu’ils sont doués pour les gérer, mais aussi parce qu’ils disposent d’un pouvoir énorme pour influencer l’opinion publique, en particulier au sommet. Mardi dernier, le groupe dirigé par Larry Fink a publié, à un moment enviable, un rapports qui a soutenu la qualité durable des investissements dans Bitcoin. Bitcoinécrit le journal, est limité par les mathématiques, contrairement au dollar, qui doit sa force à la continence d'un Congrès qui dépense et dépense, et qui ne veut donc pas connaître la continence.
C'est le retour de ce qu'on appelle commerce de dévalorisationc'est-à-dire un investissement dicté par la conviction que le dollar va rapidement se dévaluer (cela s'applique également à toutes les monnaies fiduciaires). Et donc, sans y réfléchir à deux fois, de l'or et du Bitcoin dans votre portefeuille.
Il est curieux que cet angle soit partagé par les acteurs institutionnels. Roche noirepratiquement organique dans le monde des obligations américaines, et bien plus encore par les investisseurs et les commentateurs alternativescomment Ray Dalio.
Et alors ? Qui vend des obligations puis achète du Bitcoin ?
Difficile à dire. Certainement le nouveau contexte a aidé Bitcoin à retrouver sa crédibilité. Il est difficile, avec les données en notre possession (qui sont des données que tout le monde possède), de penser que la rotation a été aussi linéaire.
Des capitaux importants sont arrivés dans les ETF (quelques milliards en une semaine) mais d'ici à penser à une rotation aussi claire… nous ne pouvons pas attendre.
Bitcoin doit son essor à un mouvement soudain qui a probablement trouvé l’étincelle idéale gaffedans le mouvement imprudent de Scott Bessent. Pour le reste, ce qui a poussé le prix à la hausse, ce sont les liquidations considérables des positions courtes, attendues plus basou des minima plus bas, pour un redémarrage que tout le monde attendait en octobre.
C'est vrai que Bitcoin il est régi par les mathématiques en termes d'émission, mais il est également vrai que ses mouvements de prix sont souvent régis par le caprice et la chasse à la liquidité. Quiconque prétend pouvoir prédire de manière linéaire son avenir, même à court terme, appartient davantage à la catégorie des devins qu’à celle des analystes qui veulent rester humbles.