Les fonds négociés en bourse (ETF) à effet de levier liés aux deux plus grands fabricants de puces de Corée du Sud ont perdu près d'un milliard de dollars en août.
Ces retraits marquent la première sortie mensuelle depuis le lancement des produits fin mai. Ce renversement survient alors que l’enthousiasme autour du commerce de l’IA s’est affaibli et que les régulateurs ont introduit des mesures visant à freiner la demande spéculative.
ETF à puces à effet de levier en Corée du Sud Snap Inflow Run
Les données compilées par Bloomberg Intelligence montrent que 601 millions de dollars ont quitté les fonds suivis par SK Hynix, tandis que les produits liés à Samsung ont perdu 381 millions de dollars. Les ETF visent à générer deux fois le mouvement quotidien de l'action sous-jacente.
Ce renversement fait suite à un mois de juillet brutal pour les actions coréennes. Le KOSPI a chuté de 22 % ce mois-là. Samsung Electronics a chuté de 21,5% sur la même période.
SK Hynix a chuté de 35,5%, aggravant les pertes des commerçants de détail qui s'étaient entassés dans des emballages à double effet de levier.
Les responsables ont convoqué une réunion d'urgence après que 864.500 milliards de wons ont quitté le marché en deux séances. Les législateurs ont blâmé les ETF à effet de levier à action unique pour avoir amplifié la baisse.
Les régulateurs ont réagi en augmentant le dépôt minimum pour les nouveaux investisseurs. Ils ont également exigé une séance de négociation simulée de cinq jours. Les volumes d'échanges de ces produits se sont ensuite fortement refroidis, selon Bloomberg.
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L'argent de détail tourne en ELS
Depuis, les deux fabricants de puces se sont stabilisés. Samsung est en hausse de 3,63 % en août et SK Hynix a gagné 2,19 %, bien que Samsung ait glissé de 8,7 % lundi après que son plan record de retour aux actionnaires ait déçu les investisseurs.
Le ralentissement de la demande d’ETF n’a pas mis fin à l’appétit du risque coréen. Au lieu de cela, les traders familiaux se sont tournés vers les titres liés aux actions (ELS), annonçant des coupons annualisés de 40 % à 50 %.
Environ 3.500 milliards de wons, soit 2,5 milliards de dollars, de produits ELS ont été vendus en juillet, selon l'Association coréenne des investissements financiers. Il s'agit du total mensuel le plus élevé depuis avril 2023, mené par les notes liées à Samsung et SK Hynix.
Les billets structurés ont leur propre historique de pertes, ayant brûlé les acheteurs coréens lors du vote sur le Brexit en 2016, du krach pétrolier de 2020 et de la chute des actions chinoises entre 2021 et 2024.
La question de savoir si la chasse aux coupons s'avérera plus stable que l'échange à effet de levier dépend de la manière dont les fabricants de puces conservent leurs gains du mois d'août.
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