La stratégie a levé 2 milliards de dollars en vendant des actions MSTR et a créé une réserve de trésorerie appelée USD Cash. La société de Saylor n'a pas acheté de Bitcoin depuis juin.
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Strategy, la plus grande trésorerie Bitcoin d'entreprise au monde, a levé environ 2 milliards de dollars grâce à la vente d'actions ordinaires MSTR et a établi un pool de liquidités appelé « USD Cash ». La société dirigée par Michael Saylor n’a pas acheté de Bitcoin depuis juin, comme le révèlent les documents déposés auprès du régulateur.
Ce mouvement s'est reflété dans un formulaire 8-K déposé lundi, dans lequel la société a précisé qu'elle avait augmenté sa réserve en dollars et établi une trésorerie spécifique de 1,59 milliard de dollars. Ce fonds, selon la société elle-même, pourrait être utilisé pour acheter davantage de Bitcoin à l’avenir.
Qu'est-ce que cela signifie que la stratégie a levé 2 milliards
Cette transaction marque un changement tactique dans la manière dont l'entreprise finance sa stratégie d'accumulation. Pendant des années, Strategy s’est appuyée sur des émissions de dettes convertibles et des placements en actions pour acheter du Bitcoin de manière presque continue. Le fait qu’il accumule désormais des dollars au lieu de les convertir immédiatement en BTC suggère une attitude plus prudente quant aux conditions du marché.
La société a également annoncé avoir racheté pour 136 millions de dollars de ses actions privilégiées STRC, un instrument qu'elle a utilisé pour diversifier ses sources de capital. La combinaison de la vente d'actions ordinaires, de l'augmentation de la réserve de trésorerie et du rachat d'actions privilégiées laisse entrevoir un exercice de gestion de bilan plutôt qu'un pari agressif sur de nouveaux achats.
Strategy conserve l’une des positions les plus importantes en Bitcoin parmi les sociétés cotées du secteur, un coussin qui lui a permis de traverser la volatilité des derniers mois sans avoir besoin de vendre des pièces.
Pourquoi les achats de Bitcoin se sont arrêtés
Le fait le plus frappant est la pause dans les acquisitions. Depuis juin, la société n’a pas ajouté de Bitcoin à sa trésorerie, un contraste frappant avec son rythme historique d’achats fréquents annoncés presque chaque semaine.
Ce confinement coïncide avec un marché qui a testé des niveaux clés. Ces dernières semaines, le prix du Bitcoin a fait face à des zones de résistance et à des épisodes de pression baissière qui ont refroidi l’appétit d’achat de plusieurs acteurs institutionnels. Le maintien de liquidités disponibles donne à Strategy la possibilité d’agir rapidement si les prix deviennent plus attractifs.
Créer un fonds explicitement labellisé comme réserve pour d’éventuels achats futurs est aussi un message au marché : l’entreprise n’abandonne pas sa thèse Bitcoin, mais se réserve le temps de l’exécuter. C’est une différence pertinente par rapport à la lecture selon laquelle Saylor aurait cessé de croire en l’actif.
Un modèle sous la loupe du marché
Le modèle de trésorerie d'entreprise basé sur Bitcoin s'est multiplié au cours de l'année dernière, des dizaines d'entreprises imitant l'approche de Strategy. Cette croissance a également engendré des tensions : certaines de ces entreprises ont dû recourir à des mesures défensives lorsque leurs actions s'échangent en dessous de la valeur de leurs réserves.
Le secteur a connu des cas où des entreprises ont demandé à augmenter considérablement leur capital autorisé et à procéder à des regroupements inversés pour soutenir leurs programmes d'accumulation. Une société de trésorerie crypto a récemment demandé un plafond de 20 milliards d’actions après une offre de 300 millions, un exemple de la pression financière à laquelle plusieurs de ces véhicules sont confrontés lorsque le marché se refroidit.
Dans ce contexte, la décision de Strategy de renforcer son coussin en dollars peut être interprétée comme un signe de prudence. Disposer de liquidités réduit le besoin d’émettre des dettes ou des actions à des conditions défavorables et offre la flexibilité nécessaire pour renforcer la position dans Bitcoin lorsque l’entreprise le juge opportun.
Que regarder à partir de maintenant
La grande inconnue est de savoir quand Strategy achètera à nouveau. La société a laissé la porte ouverte en indiquant que le fonds « USD Cash » pourrait être utilisé pour acquérir davantage de pièces, mais n'a pas fixé de calendrier ni de seuil de prix.
Pour les investisseurs qui suivent l’entreprise comme un thermomètre du sentiment institutionnel à l’égard du Bitcoin, la pause depuis juin et l’accumulation de liquidités sont des données à surveiller de près. Un éventuel retour aux achats serait lu comme un signe de confiance ; En revanche, une pause prolongée alimenterait le débat sur la question de savoir si le cycle d’accumulation agressive est entré dans une phase différente.
Pour l'instant, Strategy choisit de préparer le capital et d'attendre. La décision quant au moment de son déploiement déterminera si cette réserve de trésorerie deviendra la prochaine annonce d'achat importante ou un simple coussin contre l'incertitude du marché.
Voir l’article original en espagnol
