Les revenus de la cryptographie de Robinhood au deuxième trimestre étaient de 100 millions de dollars : ce chiffre a considérablement diminué d'une année sur l'autre, mais était supérieur aux prévisions consensuelles des analystes, à 86,6 millions de dollars.
Robinhood Markets a connu un trimestre solide dans l’ensemble. Le chiffre d'affaires total a augmenté de 32 % à 1,31 milliard de dollars et le bénéfice dilué par action a augmenté de 48 % à 0,62 $. Dans le langage de reporting de Wall Street, ces lignes sont généralement les revenus, les revenus, le bénéfice net et le bénéfice par action, de sorte que les investisseurs ont examiné non seulement le bloc de crypto-monnaie, mais également la qualité de l'ensemble des bénéfices.
- Les revenus des crypto-monnaies sont tombés à 100 millions de dollars, mais ont dépassé les attentes du marché
- Les revenus totaux de Robinhood augmentent grâce à une activité record dans les contrats d'options et d'événements
- La société continue d'élargir son orientation Web3, y compris l'infrastructure blockchain et les produits internationaux.
“Fermé l'affaire minimum de +40%…”
« Maintenant, nous travaillons avec plus de 1 300 $ par mois. »
« Il s'avère que l'on retire systématiquement 500 à 600 $ »
La direction de la cryptographie a baissé, mais n'a pas échoué au cours du trimestre
Avant la publication du rapport, les attentes concernant le segment des cryptomonnaies étaient plutôt prudentes. Au premier trimestre, les revenus des opérations liées aux actifs numériques ont déjà chuté de 47 %, à 134 millions de dollars, soit 134 000 000 de dollars. Au deuxième trimestre, la baisse s'est poursuivie : le chiffre a encore baissé de 25 %.
La principale raison est une activité commerciale plus faible. Le volume des transactions en cryptomonnaies dans l’application Robinhood a chuté de 35 % sur l’année pour atteindre 18 milliards de dollars. Les revenus ont également été plombés par la volatilité du marché, la concurrence pour les traders actifs, l’incertitude réglementaire et la rapidité de lancement de nouveaux produits cryptographiques. Bitstamp, qui agit comme un important échange de crypto-monnaie pour les entreprises, a ajouté 22 milliards de dollars supplémentaires, de sorte que le chiffre d'affaires total a atteint 40 milliards de dollars.
Au sein du segment crypto, les utilisateurs sont toujours attentifs aux principaux actifs numériques :
- Bitcoin
- Autres actifs numériques
Cependant, cette fois, ce sont les crypto-monnaies qui ne semblent plus être le principal moteur de la croissance : leur part dans le chiffre d'affaires total est tombée en dessous de 8 %, alors qu'il y a deux ans, ce domaine était considéré comme l'un des principaux moteurs de l'entreprise. La reprise nécessite un marché plus actif, une croissance du nombre d'utilisateurs, de nouveaux produits et une expansion géographique – sans cela, il est peu probable que la crypto-monnaie retrouve rapidement son ancien rôle dans les activités de Robinhood.
Sur le marché de la cryptographie, Robinhood est en concurrence non seulement avec des bourses comme Coinbase et Binance, mais également avec d'autres plateformes de courtage. Ses atouts sont une application simple, un large public de détail et une combinaison de crypto-monnaies avec des actions, des options et d'autres produits ; Le point faible est la dépendance des revenus cryptographiques à l’égard de l’activité du marché et des règles des différentes juridictions.
Les marchés des options et des prévisions établissent un record
Les bénéfices transactionnels ont le plus soutenu les résultats trimestriels. Ils ont augmenté de 44 % et ont atteint 776 millions de dollars. Les contrats pour l'événementiel ont particulièrement augmenté : cette activité a rapporté 156 millions de dollars, soit plus de 10 fois plus que le niveau de l'année dernière.
Le marché des prévisions est devenu l'une des principales histoires du trimestre. Chaque contrat dans cette direction a renforcé la dynamique globale du commerce, et le modèle de prédiction lui-même influence de plus en plus la façon dont un investisseur évalue Robinhood non seulement en tant que courtier, mais également en tant que plate-forme technologique pour la finance de détail.
Les options ont également connu une forte croissance : les revenus dans ce domaine ont augmenté de 29 % à 342 millions de dollars. Les revenus issus des opérations boursières ont presque doublé pour atteindre 129 millions de dollars. Pour le marché boursier, il s'agit d'un signal important : l'activité de Robinhood est moins dépendante d'un seul secteur vertical de crypto-monnaie et bénéficie de plus de soutien dans plusieurs produits à la fois.
Les mesures des clients se sont également améliorées. Le nombre de dépôts s'est élevé à 28,4 millions et le nombre d'abonnés à Robinhood Gold a atteint un nouveau sommet et atteint 4,8 millions.
« L'entreprise affiche des résultats exceptionnels. Nous avons réalisé des revenus records et atteint de nouveaux sommets en termes de volume de transactions sur les actions, les options et les contrats événementiels alors que nous continuons à gagner des parts de marché », a déclaré Shiv Verma, directeur financier de Robinhood.
Les actions de HOOD ont chuté après le rapport
Malgré ces chiffres solides, la réaction du marché a été modérée. Les actions Robinhood ont chuté de 3,15 % mercredi pour clôturer à 89,84 $. Après la publication du rapport après la commercialisation, le prix a chuté encore plus bas, à environ 87 dollars par action HOOD.
La prudence des investisseurs s'explique par la structure des bénéfices. Le bénéfice dilué par action de 0,62 $ comprenait 0,14 $ résultant de l'exclusion de Robinhood Ventures Fund I des états consolidés. Pour les investisseurs, il s’agit d’un détail important : le marché ne regarde pas seulement les chiffres généraux, mais aussi la durabilité du résultat.
Pour les investisseurs, il est plus important de comparer les tendances d’une année sur l’autre et d’un trimestre à l’autre : les revenus des cryptomonnaies, les revenus totaux et la part des cryptomonnaies dans les revenus totaux montrent à quel point la croissance de Robinhood reste robuste.
Robinhood intensifie ses efforts en matière de blockchain
La société continue d’investir dans l’infrastructure cryptographique. Au cours du trimestre, Robinhood a lancé le réseau principal Robinhood Chain, une solution de deuxième couche sur Ethereum conçue pour les actifs réels tokenisés. Dans ce modèle, l'actif passe au numérique et la blockchain devient la base des paiements et de l'accès aux nouveaux produits. Jusqu’à présent, le lien avec la reprise des revenus cryptographiques est plutôt à long terme : le réseau n’annule pas le déclin actuel de l’activité commerciale, mais élargit la gamme de produits pouvant générer des commissions.
Les commissions des applications Robinhood Chain ont atteint 25 millions de dollars en une semaine de ce mois. Cela a permis au réseau de devenir rapidement l'un des leaders en termes de tarifs parmi des solutions similaires.
Robinhood a également présenté Robinhood Earn, le premier produit de prêt en chaîne, élargi l'accès aux jetons d'actions dans plus de 120 pays et finalisé l'acquisition de WonderFi au Canada. Les contrats perpétuels sont devenus disponibles dans l’Union européenne au cours du trimestre et la société a désigné le Royaume-Uni comme prochaine destination pour les services de cryptographie. Cependant, les États-Unis restent un marché clé pour Robinhood en tant que plateforme publique étroitement associée au commerce de détail.
Ce qu'il est important de considérer pour les utilisateurs disposant de sommes importantes
Pour les actions d'un compte de courtage, la protection repose généralement sur le SIPC, mais ces garanties ont des limites et ne couvrent pas les pertes de marché. La crypto-monnaie sur Robinhood ne bénéficie pas de la même couverture d'assurance, donc détenir de gros montants, notamment supérieurs à 500 000 $, nécessite une évaluation des risques distincte.
La crypto-monnaie sur Robinhood est stockée selon un modèle de conservation : l'utilisateur achète l'actif sur le compte et la plateforme assure le stockage et les processus opérationnels. Pour les actifs pris en charge, la possibilité de retirer vers un portefeuille externe est importante – elle donne un contrôle plus direct sur les pièces. Les droits d'utilisation et la garde sont soumis aux règles de Robinhood Crypto, il est donc préférable d'évaluer les soldes cryptographiques importants séparément d'un compte de courtage ordinaire.
Pour l’équipe associée à Vlad Tenev, le principal défi est désormais de prouver que le business des cryptomonnaies peut se stabiliser : cela passe par une relance du marché des actifs numériques, une augmentation de l’activité des utilisateurs et l’effet de nouveaux produits comme Robinhood Chain et de lancements internationaux. Le teneur de marché, le courtier de détail et l'infrastructure technologique convergent sur un point dans ce modèle : Robinhood tente de devenir non seulement une application de transactions, mais un vaste écosystème financier.
Les prévisions de dépenses d'exploitation ajustées et de rémunération en actions pour 2026 ont été abaissées dans une fourchette de 2,675 milliards de dollars à 2,775 milliards de dollars. Si le taux de croissance actuel des contrats événementiels se poursuit, cette direction pourrait avoir un impact plus important sur la valorisation de HOOD que sur la reprise des revenus des cryptomonnaies.
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