Les prochains mois devraient commencer à révéler quelle sera la configuration du marché brésilien des actifs numériques dans le nouvel environnement réglementaire.
Le mois d’octobre apparaît comme l’une des principales étapes de ce processus, compte tenu du délai susmentionné pour les entreprises classées comme prestataires de services sur actifs virtuels pour demander l’autorisation de la Banque centrale.
À partir de fin octobre et tout au long du mois de novembre, le marché pourra avoir une vision plus concrète du nombre d'entreprises qui continueront à opérer dans ce nouveau scénario.
Le thème était au centre de la table qui a officiellement ouvert Blockchain.RIO 2026, le 12 août, à Rio de Janeiro.
La réunion a réuni des représentants du marché, du monde universitaire et des institutions de réglementation d'Amérique latine pour discuter de la manière dont la réglementation, l'innovation et le développement économique peuvent progresser de manière coordonnée.
Les participants au panel étaient Francisco Carvalho, PDG de Blockchain.RIO ; Juan Carlos Reyes, du CNAD au Salvador ; Patrícia Tudisco, de la Banque Centrale de l'Uruguay ; Rodrigo Henriques, de Fenasbac ; Claudio J. Tessone, Université de Zurich et UZH Blockchain Center ; et Julia Rosin, d'ABcripto et Coinbase. L'ouverture a été dirigée par la journaliste Carla Fiorito.
Octobre comme tournant
La discussion a souligné que le défi brésilien ne consiste plus simplement à décider si les actifs numériques doivent ou non être soumis à des règles.
Le débat se concentre désormais sur la manière de construire un cadre combinant protection des consommateurs, prévention du blanchiment d’argent, lutte contre la fraude et capacité d’innovation.
Comme présenté lors du panel, les entreprises qualifiées de prestataires de services d'actifs virtuels doivent demander l'autorisation de la Banque centrale dans le délai fixé en octobre.
Toute personne qui ne se qualifie pas ou reste en dehors du processus disposera, selon la discussion qui a eu lieu sur scène, d'un délai pour fermer ses opérations. Cependant, tous les modèles économiques liés aux actifs numériques ne sont pas nécessairement soumis au même type de licence.
« Il existe un groupe de travail avec le CVM sur la tokenisation. Le groupe d'étude examine comment tokeniser les actifs en toute sécurité et sur d'autres sujets. Le CVM a des objectifs très audacieux pour cette année», a déclaré Julia Rosin, présidente d'ABcripto.
Par conséquent, la période entre fin octobre et novembre a été considérée comme importante pour réaliser une sorte de « radiographie » du marché brésilien, montrant combien d’entreprises seront effectivement soumises au nouvel environnement réglementé et comment les différents modèles d’affaires devraient être organisés.
Les attentes concernant le nombre de demandes d’autorisation ont également changé au cours des derniers mois.
Selon le débat, certaines entreprises ont déjà fermé leurs activités et la projection actuelle des commandes serait inférieure à celle envisagée avant la publication des règles. Le chiffre concret ne pourra cependant être connu qu’après l’expiration du délai.
La réglementation doit comprendre le fonctionnement du marché
Un autre point central de la discussion a été la nécessité de rapprocher toujours plus les régulateurs de la dynamique opérationnelle du secteur.
« Comment discuter de technologie dans le cadre des définitions correctes et sans interrompre le rythme de l’innovation ? La formation des régulateurs est la première étape», a déclaré Rodrigoh Henriques, directeur de l'innovation et de la stratégie à l'Instituto Fenasbac.
Le travail de dialogue entre l'industrie et les pouvoirs publics a été décrit comme un processus de traduction : démontrer comment les opérations fonctionnent, quels sont les différents modèles économiques et où existent réellement les risques qui doivent être pris en compte par la réglementation.
Le panel a souligné que les règles liées à la protection des clients, à la prévention du blanchiment d'argent et à la lutte contre la fraude font partie de la maturité du secteur.
Le défi consiste à mettre en place des mécanismes suffisamment efficaces pour réduire les risques et les activités illicites sans créer d’obstacles qui rendent impossible le développement du marché lui-même.
« El Salvador, un petit pays, a pu mettre en œuvre les règles relativement rapidement. Le Brésil, en revanche, est une grande économie et doit être prudent dans ce processus. Dans le même temps, le secteur n’est pas unifié au point de pouvoir adresser une seule demande au gouvernement.», a déclaré Juan Carlos Reyes, président de la Commission Nacional de Activos Digitales du Salvador.
Cette discussion devrait également prendre une nouvelle dimension après le premier cycle de licence.
L’une des attentes présentées lors du panel est qu’à mesure que la Banque centrale accumule des informations sur les activités réellement exercées par les entreprises, la conception réglementaire elle-même puisse évoluer.
La possibilité d'une flexibilité future a toutefois été présentée comme une attente du marché et non comme un engagement de la part du régulateur.
« Par conséquent, celui qui aura le plus d’argent, celui qui pourra s’organiser le plus rapidement et présenter une proposition que le gouvernement pourra superviser et réglementer, l’emportera. Le marché est actuellement très ségrégué. C'est le bordel. N’a pas encore atteint la maturité nécessaire pour nécessiter une supervision adéquate», a-t-il conclu.
La tokenisation entre également au centre de l’agenda réglementaire
La Banque centrale n’est pas le seul régulateur impliqué dans la transformation du marché.
Au cours du panel, les progrès des discussions de la Securities and Exchange Commission (CVM) concernant la tokenisation ont également été soulignés.
Le plan de gestion de 100 jours évoqué lors de la séance a abouti à la création d'un groupe de travail dédié à l'élaboration et au test des règles pour ce marché.
Parmi les principaux points en discussion figurent la sécurité des opérations réalisées sur la blockchain, la ségrégation des actifs et les mécanismes de supervision des prestataires de services.
La perception présentée était que 2026 devait être comprise comme une année de construction des règles qui influenceront le fonctionnement du secteur dans les cycles à venir, plutôt que comme un moment où tout le cadre serait déjà définitivement établi.
L’un des défis sera de créer les conditions permettant que les évolutions réglementaires ne concentrent pas excessivement le marché et permettent aux petites entreprises de continuer à entrer, à innover et à se développer au sein de l’écosystème.
L’expérience suisse : d’abord la règle, puis l’écosystème
Pour mettre en perspective le moment brésilien, l'ouverture de Blockchain.RIO a présenté la trajectoire de la Suisse comme un cas pertinent de construction d'un environnement favorable au développement de l'industrie de la blockchain.
Le pays a commencé à structurer ce scénario au cours de la dernière décennie.
En 2014, la Fondation Ethereum a été créée en Suisse, une démarche qui a été suivie par l’arrivée d’autres projets et le développement progressif d’un écosystème associant entreprises, chercheurs, universités et régulateurs.
La lecture présentée lors du panel était que la séquence de cette évolution est importante : il y avait d’abord un environnement réglementaire capable de s’adapter à l’innovation ; puis sont venus les projets, le marché et une structure académique croissante autour de la technologie.
À l'Université de Zurich, l'intérêt pour la blockchain est apparu simultanément dans différents domaines, tels que la philosophie, l'économie et les affaires, la finance et l'informatique.
Avant même la création d’une structure académique spécifique, une vingtaine de professeurs de différentes facultés étudiaient déjà le sujet.
Actuellement, les axes de recherche mentionnés incluent la criminalistique en chaîne, l'analyse des flux d'actifs, les protocoles de consensus, la finance décentralisée, la manipulation du marché et la sécurité des systèmes basés sur la blockchain.
Le lien entre le Brésil et la Suisse s'est également manifesté dans le domaine académique. Une école d'été centrée sur le thème est née d'une expérience réalisée à l'Université de São Paulo et, depuis 2022, se déroule en présentiel à Zurich, recevant environ 80 étudiants de différents pays et 60 enseignants par édition.
La réglementation des actifs numériques passe également par le Congrès
Le processus de maturation réglementaire brésilienne ne s’arrête pas à la Banque centrale et au CVM.
Le panel a souligné la nécessité d'élargir le dialogue de l'industrie avec le Congrès national, en particulier sur des sujets tels que la ségrégation des actifs, les pièces stables et d'autres initiatives législatives impliquant les actifs virtuels.
« La personne qui peut réellement aider à consolider le marché du stablecoin est le Congrès national. Ni la Banque centrale, ni le CVM. Et nous leur parlons déjà. Les quatre prochaines années pourraient donner un nouveau visage au secteur», a déclaré Julia Rosin.
Le calendrier électoral de 2026 tend à ralentir la rapidité de certaines de ces discussions, mais il n’élimine pas la nécessité d’élaborer un programme à long terme entre le marché, les régulateurs et les décideurs publics.
Ce mouvement représente également un changement dans la maturité de l’industrie elle-même. Si lors des premiers cycles du marché de la blockchain, la discussion était principalement axée sur la technologie et l'innovation, le développement de l'industrie implique aujourd'hui des décisions liées à la réglementation, aux infrastructures financières, aux marchés des capitaux, aux paiements, à la conformité et aux politiques publiques.
C’est précisément cette intersection qui a marqué l’ouverture de Blockchain.RIO 2026.
En réunissant des représentants des régulateurs, des institutions financières, du marché, des associations et du monde universitaire, la réunion a placé au centre de la discussion une question qui devrait accompagner le secteur au cours des prochains mois : quel marché d'actifs numériques le Brésil compte-t-il construire après la phase de définition des règles et leur mise en œuvre ?
À propos de Blockchain.RIO
Blockchain.RIO est l'une des principales plateformes institutionnelles d'Amérique latine dédiée au débat sur la blockchain, la tokenisation, les pièces stables, les actifs numériques, la réglementation et l'infrastructure financière numérique.
À travers des événements, des forums exécutifs, des initiatives de contenu et une articulation institutionnelle, il connecte les régulateurs, les banques centrales, les institutions financières, les entreprises technologiques, les fournisseurs d'infrastructures, les bourses, les gestionnaires d'actifs, les investisseurs, les décideurs publics et les dirigeants mondiaux pour discuter de la transformation des marchés, des systèmes de paiement et de l'économie numérique.
L'édition 2026 se tiendra du 11 au 13 août, à Rio de Janeiro, avec un agenda stratégique formé par le Financial Infrastructure Forum – LATAM, Blockchain Leaders et le Blockchain.RIO Main Event, en plus d'expériences institutionnelles et d'événements parallèles.
Le programme a été conçu pour élargir le dialogue entre le secteur public, le secteur privé et l'écosystème d'innovation, renforçant ainsi le rôle du Brésil et de l'Amérique latine dans la construction de la prochaine génération d'infrastructures financières mondiales.
Voir l’article original en portugais
