38 milliards de dollars sur la blockchain : les obligations tokenisées du gouvernement américain séduisent les investisseurs

Le marché obligataire traverse une phase compliquée, également reconnue par Trésor américainqui interviendra avec de nouveaux achats sur des maturités plus longues. Pendant ce temps, un canal alternatif de demande croît à un rythme qu’aucun autre acheteur de dette publique ne connaît aujourd’hui. LE Obligations du gouvernement américain en version tokenisée, c'est-à-dire représentés sous forme de tokens sur la blockchain, ils se rapprochent quant à eux du seuil symbolique des 40 milliards de dollars.

Les bons du Trésor tokenisés approchent les 40 milliards

Là tokenisation des obligations d’État consiste à représenter une obligation réelle avec un token qui circule sur la blockchain. Selon le tableau de bord rwa.xyz, la valeur distribuée de l'industrie RWAéquivaut à 38,07 milliards de dollars. Les données comprennent les obligations publiques, le crédit privé, les matières premières et les actions, tous introduits dans la blockchain sous forme de jetons.

La croissance est de +1,28% au cours des 30 derniers jours et le seuil des 40 milliards reste à portée de main. Les données les plus solides concernent toutefois les titulaires, qui se sont élevés à 2 284 550 adresses avec un saut du +72,54% en seulement un mois. Le capital croît plus lentement, tandis que les nouveaux arrivants croissent à un rythme jamais vu auparavant.

Les bons du Trésor dominent et l’Europe reste à ses côtés

Les obligations tokenisées du gouvernement américain valent elles-mêmes 16,19 milliards de dollarsplus de 42% de l’ensemble du secteur. Tout le reste de la dette publique mondiale mise en chaîne s’arrête à seulement 1,25 milliard de dollars. La dette gouvernementale non américaine perd le -8,90% dans 30 jours et le -17,73% sur une base annuelle.

La défiance qui pèse à ce stade sur l'OAT française, BTP et Bundcela se reflète donc également dans la blockchain. Nous en avons parlé aujourd'hui dans l'article dédié au rachat de bons du Trésor par le Trésor américain. Il ressort de cette photographie que le capital en chaîne achète la dette américaine à court terme et ignore complètement les gouvernements européens. Il y a quelques défauts à Bruxelles avec le règlement MiCA.

Qui émet les jetons et sur quels réseaux ils fonctionnent

Le sommet du marché du Trésor symbolisé semble aujourd’hui plus encombré que jamais auparavant. Cercle conduire avec 3 milliards de dollars et une part de 18,44%, suivi de Titriser à 18,29%.

Ils suivent Ondo avec 2,6 milliards de dollars et Franklin Templeton avec 2,5 milliards ; quatre opérateurs contrôlent près de 70 % du marché. Titriser, qui émet le fonds CONSTRUIRE de BlackRock, grandit de +8,70% dans 30 jours et préparez-vous à dépasser. Superstate fait encore mieux avec +9,80%, tandis que Circle n'avance que +0,67% et perd des parts.

Du côté des réseaux, le graphique ci-dessus montre en premier lieu Éthereumqui héberge 7,2 milliards de dollars. Chaîne BNB surprend en deuxième position avec 4,8 milliards. Solana et Stellar complètent les principaux réseaux avec 1,2 milliard de dollars chacun.

Un retour de fonds monétaire, mais en chaîne

Le moteur de cette question est la rendementqui s'élève aujourd'hui à 3,45% moyenne annuelle. La référence est le SOFR al 3,63%c’est-à-dire le taux à un jour auquel les banques américaines se prêtent de l’argent. La différence entre les deux valeurs représente le coût du produit, c'est à dire les commissions de la structure qui émet le token. Ces instruments symboliques rapportent autant qu'un fonds monétaire, mais ils vivent en chaîne et ils bougent en quelques secondes. Ils peuvent également être utilisés comme garantie dans les protocoles DéFiun avantage que les fonds traditionnels n’offrent pas. Attention toutefois à ne pas les confondre avec les cryptomonnaies, car ils ne citent pas 24 heures par jour et sept jours par semaine. La valeur du fonds est mise à jour uniquement les jours ouvrés et les rachats suivent les horaires traditionnels de marché.