Le Bitcoin a grimpé au-dessus de 76 000 $ vendredi, prolongeant un puissant rebond alors que les signes de retour de la demande institutionnelle et du marché au comptant ont commencé à remplacer la compression à découvert qui avait initialement fait monter les prix.
Le Bitcoin s'est échangé autour de 76 478 $ au cours de la séance matinale européenne, s'ajoutant à un rallye qui s'est accéléré après que le Trésor américain a étendu les rachats d'obligations à long terme et que Washington a émis de nouveaux signaux politiques favorables aux crypto-monnaies.
La première phase était en grande partie mécanique. Environ 2,75 milliards de dollars de positions courtes sur Bitcoin ont été liquidés mercredi, obligeant les traders baissiers à racheter des pièces à mesure que les prix augmentaient.
La plus grande question est désormais de savoir si les véritables acheteurs pourront maintenir la reprise une fois le carburant épuisé.
La courte pression a allumé le fusible
La cassure du Bitcoin s'est accélérée alors que la baisse des rendements du Trésor à long terme a amélioré les attentes en matière de liquidité et qu'un dollar plus faible a soutenu les actifs à risque.
Cet environnement s’est retrouvé dans une position inhabituellement baissière. Les données de CoinGlass ont montré que 2,75 milliards de dollars de shorts Bitcoin ont été liquidés mercredi, contribuant ainsi à pousser rapidement la crypto-monnaie au-dessus de 70 000 dollars.
« De courtes pressions déclenchent des rallyes, mais elles ne les maintiennent pas », a déclaré à The Block Gideon Hyams, président et co-fondateur de STS Digital.
Il a fait valoir que la baisse des rendements à long terme, le retour des flux vers les ETF et une réglementation plus claire à Washington ont apporté au mouvement plus de soutien que les seuls achats forcés.
Cette distinction est importante car la couverture courte finit par s'épuiser. Une fois les positions baissières à effet de levier éliminées, la poursuite des gains nécessite des investisseurs qui souhaitent réellement posséder du Bitcoin.
L’argent des ETF revient, mais la cohérence compte
Les ETF au comptant Bitcoin américains ont attiré 517,19 millions de dollars le 19 août, soit leur plus grande entrée nette quotidienne depuis le 4 mai, selon les données de SoSoValue.
La séance suivante fut beaucoup plus calme. Les données préliminaires sur les flux ont montré des entrées nettes d'environ 38,6 millions de dollars le 20 août, prolongeant la séquence positive mais soulignant à quel point la hausse d'un demi-billion de dollars de mercredi était inhabituelle.
Ce ralentissement n’est pas intrinsèquement baissier. Ce qui compte est de savoir si les flux positifs perdurent après que l’euphorie autour de la rupture se soit dissipée.
Une véritable demande institutionnelle semble désormais participer. Il n’a tout simplement pas encore fait preuve de la cohérence nécessaire pour prouver que la reprise peut être soutenue sans l’élan généré par les produits dérivés.
La demande s'améliore, mais un nouveau marché haussier ne se confirme pas
Les indicateurs en chaîne deviennent également plus constructifs.
Ki Young Ju, fondateur de CryptoQuant, a déclaré que la demande de Bitcoin sur les marchés au comptant et à terme perpétuel est devenue positive simultanément pour la première fois depuis le sommet historique d'octobre 2025.
Mais il a aussi demandé de la patience. Ju a déclaré que l'amélioration reste modeste et devrait persister pendant environ un mois avant qu'il soit raisonnable de conclure que le marché baissier est terminé et qu'un nouveau cycle haussier a commencé.
Julio Moreno, responsable de la recherche chez CryptoQuant, a proposé un avertissement similaire à Decrypt.
Il a déclaré que le rallye pourrait rester durable si la croissance de la demande au comptant se poursuit après la disparition des catalyseurs macroéconomiques initiaux, mais a noté que les indicateurs haussiers plus larges de CryptoQuant n'ont pas encore confirmé un nouveau régime.
Cela rend l'avancée du Bitcoin au-dessus de 76 000 $ plus significative que la compression initiale, mais pas définitive.
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