La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a introduit de nouvelles règles pour le marché de la cryptographie. Le projet, appelé Règlement Crypto Assets, facilite la levée de capitaux via des jetons et fournit une « sphère de sécurité » pour certains actifs numériques.
Quel est le but
L'initiative du régulateur comprend deux exceptions aux exigences d'enregistrement standard en vertu Loi sur les valeurs mobilières de 1933.
Le premier permettra aux sociétés de cryptographie de lever jusqu'à 5 millions de dollars sur quatre ans, le second jusqu'à 75 millions de dollars pour chaque période de 12 mois.
Dans les deux cas, les émetteurs doivent divulguer des informations aux investisseurs. Les placements dans le cadre du deuxième mécanisme nécessiteront également des rapports financiers et des rapports réguliers à la SEC.
Par ailleurs, la Commission a proposé une « sphère de sécurité » pour les contrats d’investissement. Si un certain nombre de conditions sont remplies, le cryptoactif pourra s’exonérer des exigences applicables aux titres.
Une fois le projet publié dans le Federal Register, une période de commentaires publics de 60 jours commencera.
Le président de la SEC, Paul Atkins, a souligné que les règles ne remplaceront pas la loi adoptée par le Congrès. Selon lui, le cadre législatif donnera au marché des règles plus stables qu'il sera plus difficile de modifier sous la prochaine direction de la commission.
L'initiative intervient alors que le Congrès travaille sur la loi CLARITY. Le projet de loi déterminerait comment la SEC et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) partageraient l'autorité sur le marché des actifs numériques.
Le 8 août, le leader de la majorité républicaine au Sénat, John Thune, a lancé la procédure permettant de passer à l'examen du document. Le vote aura lieu le 15 septembre après le retour des sénateurs de leurs vacances d'août.
Date importante pour la loi CLARITY
L'avocat général de Ripple et président de la National Crypto Association, Stuart Alderothy, dans une interview avec The Block, a qualifié le vote du 15 septembre de test important pour la loi CLARITY.
Pour procéder à l’examen du projet de loi, 60 votes seront nécessaires.
« Le 15 septembre indiquera si le projet de loi continue de progresser au Congrès », a déclaré Alderothy.
Selon lui, le document a encore une chance d'être adopté par le Sénat. Mais même en cas d’échec, la SEC et la CFTC continueront d’élaborer leurs propres règles. L’expert a noté que les deux régulateurs ont déjà commencé à coordonner plus étroitement leurs travaux sur le marché de la cryptographie.
Il considère cependant que la loi CLARITY est l’option préférable. Les règles des deux départements peuvent être révisées en cas de changement de direction ; il est beaucoup plus difficile d'abroger une loi fédérale. Alderoti a ajouté que si le document est adopté, les régulateurs devront encore émettre des règles supplémentaires.
Le conseiller juridique de Ripple a également lié le projet de loi à la compétitivité des États-Unis et a averti qu'un retard pourrait obliger les entreprises à déplacer leurs emplois et leurs investissements à l'étranger. Selon la National Crypto Association, l’industrie de la cryptographie crée 232 000 emplois et 55 milliards de dollars d’activité économique dans le pays.
La Maison Blanche reste optimiste
Le conseiller en chef en crypto-monnaie de la Maison Blanche, Patrick Witt, a déclaré qu'il s'attend à de nouveaux progrès sur la loi CLARITY une fois le Sénat revenu.
Avant le vote, l'administration poursuivra les négociations avec les démocrates sur les dispositions controversées du document.
« Nous allons nous asseoir avec les démocrates et essayer de résoudre les différends », a-t-il déclaré.
L’une des questions controversées est devenue une fois de plus la récompense des propriétaires de stablecoins. Auparavant, les sénateurs Angela Alsobrooks et Thom Tillis avaient proposé un compromis : il serait interdit aux plateformes de payer les utilisateurs uniquement pour le stockage de « pièces stables », mais elles seraient autorisées à facturer des récompenses pour les paiements et autres transactions.
Le 18 août, le président de la commission sénatoriale des banques, Tim Scott, a noté que les discussions sur la question avaient repris. Jusque-là, les législateurs le considéraient comme pratiquement fermé.
Un autre différend concerne les intérêts du président américain Donald Trump et de sa famille en matière de cryptomonnaie.
Les démocrates font pression pour davantage de restrictions éthiques. L'une des réglementations en discussion interdit aux fonctionnaires, aux employés et à leurs conjoints d'émettre ou de promouvoir leurs propres actifs numériques. Cependant, la possession de crypto-monnaies et les investissements ne sont pas interdits.
Une proposition distincte des sénateurs Ruben Gallego et Thom Tillis permettrait aux procureurs généraux des États d'appliquer ces restrictions.
La sénatrice Cynthia Lummis a déclaré qu'elle ne savait pas encore si Trump soutiendrait cette version.
Le Solana Policy Institute estime les chances que la loi soit adoptée à 10 %
Le directeur du Solana Policy Institute, Miller Whitehouse-Levine, a estimé à environ 10 % la probabilité que la loi CLARITY soit adoptée avant les élections de mi-mandat de novembre.
« En ce moment, je dirais qu'il est en août pour briser le purgatoire », a-t-il déclaré.
Selon Whitehouse-Levine, le Sénat travaille sur le document depuis plus d'un an et le temps jusqu'à la fin de la convocation actuelle devient de plus en plus court. D’ailleurs, le vote du 15 septembre n’est qu’une des étapes. Même après cela, le projet de loi devra passer par plusieurs autres procédures.
Sa valorisation est inférieure aux prévisions des marchés. Au moment de la rédaction de cet article, les participants de Polymarket estimaient la probabilité d'adoption de la loi CLARITY d'ici la fin de l'année à 20 %, Kalshi à 33 %.
Le directeur du Solana Policy Institute a expliqué la baisse de ses attentes non seulement par manque de temps. Selon lui, de plus en plus de participants défendant leurs propres intérêts rejoignent les négociations.
Whitehouse-Levine a exhorté les régulateurs fédéraux à ne pas attendre le Congrès, mais à créer leurs propres mécanismes de régulation. Parmi les priorités, il a cité les règles d'émission des tokens, ainsi que les conditions de négociation des titres tokenisés et des produits dérivés aux Etats-Unis.
Rappelons qu'en août le Trésor américain a proposé des règles pour les stablecoins dans le cadre du GENIUS Act.
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