Bitcoin est tombé d'un niveau record d'environ 126 080 $ en octobre pour s'échanger récemment à moins de 60 000 $ – une baisse de près de 50 % qui a ébranlé le sentiment. Mais il se peut que les choses se passent comme d’habitude.
Selon un rapport publié jeudi par le gestionnaire d'actifs VanEck, la crise actuelle du Bitcoin suit le cycle historique de réduction de moitié de l'actif de quatre ans, au cours duquel les récompenses minières sont périodiquement réduites de moitié, resserrant l'offre nouvelle et précédant souvent une phase baissière. La société a présenté ce ralentissement comme une caractéristique récurrente de la structure du marché du Bitcoin plutôt que comme une rupture avec celle-ci.
Le cadre GEO de VanEck – qui suit la liquidité mondiale, l'effet de levier de l'écosystème et l'activité en chaîne – montre actuellement deux des trois signaux neutres, avec un effet de levier de l'écosystème en territoire constructif. La société affirme que cette combinaison indique les premiers signes d’un creux et qu’il est peut-être temps de commencer à augmenter ses positions.
Des recherches distinctes menées par la société d'analyse de blockchain CryptoQuant vont dans la même direction. Les analystes de la société ont mis en évidence des données en chaîne montrant que les détenteurs de Bitcoin à long terme – généralement la cohorte la plus stable et la plus tolérante aux pertes du marché – subissent désormais des pertes non réalisées plus importantes que l'ensemble du marché, sur la base des données ajustées sur les bénéfices/pertes nets non réalisés (NUPL).
L'analyste MorenoDV a noté cette semaine que cette dynamique exacte, les détenteurs à long terme souffrant plus que la moyenne, s'est manifestée à chaque creux de cycle majeur précédent.
Néanmoins, CryptoQuant a exhorté à la prudence contre la déclaration prématurée d’un fond. Au cours des cycles précédents, cette même mesure des détenteurs à long terme est tombée à des extrêmes négatifs beaucoup plus profonds avant qu’un véritable plus bas ne soit atteint.
Les chiffres actuels n’en sont pas encore là, ce qui signifie que la plus grande crypto-monnaie pourrait encore faire face à un nouveau mouvement de capitulation brutal – à moins qu’une demande institutionnelle plus forte et une base de détenteurs plus résiliente ne permettent à ce cycle de toucher le fond avec moins de dégâts que les précédents.
Pris ensemble, les deux rapports suggèrent un marché qui semble stressé par rapport aux normes historiques, mais pas encore aux extrêmes qui ont marqué les planchers des cycles passés.
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