MUFG envisage des pensions instantanées de JGB alors que la blockchain envahit les marchés obligataires

Le grand groupe bancaire japonais travaille avec Digital Asset, créateur du Canton Network, et Progmat sur la preuve de concept. Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, Mitsubishi UFJ Trust and Banking et MUFG Bank participent également.

Les opérations de pension font bouger les marchés

Une mise en pension, abréviation de contrat de mise en pension, est un accord de financement à court terme. Une partie vend des titres, tels que des obligations d’État japonaises, et s’engage à les racheter plus tard.

Ces transactions constituent un outil de base pour les banques, les maisons de titres et autres grands investisseurs. Les obligations d'État japonaises, connues sous le nom de JGB, sont largement utilisées comme garantie car elles sont très liquides et garanties par le gouvernement japonais.

Sur les marchés conventionnels, la réalisation d'une transaction peut prendre du temps et nécessiter plusieurs systèmes distincts pour mettre à jour leurs enregistrements. Cela peut laisser les entreprises détenir des liquidités et des garanties supplémentaires en attendant le règlement.

MUFG teste un modèle de règlement différent

Le projet pilote de MUFG ne remplacera pas la forme juridique des JGB par des jetons émis par la blockchain. Au lieu de cela, les obligations resteront des obligations de transfert par inscription en compte dans le cadre du système existant du Japon.

La blockchain synchroniserait les modifications apportées aux registres de comptes tenus par les institutions qui gèrent les obligations. Le paiement et la livraison se produiraient ensemble, un processus connu sous le nom de livraison contre paiement, en utilisant de l'argent numérique tel que des dépôts bancaires tokenisés ou des pièces stables.

Canton a été conçu pour la finance institutionnelle et permet de partager les détails des transactions uniquement avec les parties qui ont besoin de les voir. La société suisse Secured Finance AG fournira un protocole de prêt, ou un système automatisé, destiné à gérer l'intégralité du processus de pension via des contrats intelligents.

Des transactions plus rapides pourraient libérer du capital

Pour les banques et les maisons de titres, un règlement plus rapide pourrait rendre le financement et les garanties plus efficaces. Il pourrait également prendre en charge les opérations de pension intrajournalières, dans lesquelles les positions s'ouvrent et se clôturent le même jour de négociation.

MUFG a expliqué que le projet pilote vise à automatiser le travail opérationnel et à élargir la fenêtre de règlement. Un système fonctionnant quasiment en temps réel pourrait éventuellement réduire le montant des capitaux mis de côté par les sociétés pour gérer les retards de règlement.

Cet effort fait partie du projet d'innovation en matière de paiement de l'agence japonaise des services financiers, qui a sélectionné les pilotes associés en février 2026. MUFG a déclaré qu'elle prévoyait de travailler avec les régulateurs et les institutions financières nationales et étrangères au fur et à mesure du développement du projet.

Le marché japonais va plus loin sur la chaîne

Le projet pilote s'ajoute au travail plus large du Japon sur l'infrastructure financière numérique. MUFG a déjà poursuivi des projets de jetons de sécurité, d'actifs financiers tokenisés et de monnaie numérique, y compris un plan antérieur avec d'autres grandes banques pour des transactions stables au cours de l'exercice 2026.

Le test ne garantit pas un service commercial. La coordination juridique, les liens avec les systèmes de marché existants et la participation d’un large éventail d’institutions détermineront si l’approche peut dépasser le stade pilote.

Les lecteurs doivent surveiller les résultats du projet pilote, les discussions réglementaires et tout détail sur la manière dont l'argent numérique serait utilisé pour régler les transactions. Ces mesures détermineront si une grande partie du marché obligataire japonais peut évoluer vers des opérations plus rapides et 24 heures sur 24.