Mitsubishi UFJ Financial Group a déclaré le 13 août que quatre sociétés MUFG travailleraient avec Digital Asset et Progmat sur une validation de principe pour le règlement des pensions d'obligations du gouvernement japonais à l'aide de Canton Network.
Résumé
- MUFG testera le règlement des pensions JGB en chaîne en utilisant Canton Network avec Digital Asset et Progmat.
- Le PoC synchronisera les enregistrements d’inscription en compte JGB avec la blockchain tout en prenant en compte les dépôts tokenisés ou les pièces stables.
- Secured Finance testera l’automatisation du cycle de vie complet des transactions de pension via son protocole de prêt blockchain.
- La FSA japonaise a sélectionné le projet dans le cadre de son programme pilote Payment Innovation Project en février 2026.
- MUFG affirme que le règlement intrajournalier en temps réel pourrait améliorer l'efficacité du financement tout en élargissant les fenêtres de règlement pour les institutions.
Le projet testera si les transactions repo de JGB peuvent se rapprocher d'un règlement en temps réel tout en restant connectées à l'infrastructure de titres existante du Japon, selon le communiqué de la banque.
Le plan est plus restreint que la simple émission de nouveaux JGB tokenisés. MUFG a déclaré que les obligations conserveraient leur statut juridique d’obligations de transfert par inscription en compte. Le registre de comptes concerné serait plutôt mis à jour en conjonction avec les enregistrements de la blockchain, tandis que les dépôts tokenisés ou les pièces stables sont envisagés pour le côté espèces du règlement.
MUFG testera le règlement simultané du JGB et de la monnaie numérique
Une partie du PoC testera le règlement livraison contre paiement entre les JGB et la monnaie numérique. L’objectif est de synchroniser la jambe titres avec la jambe espèces, réduisant ainsi le risque qu’une partie se règle sans l’autre. Digital Asset fournira le cadre de tokenisation basé sur Canton, tandis que Progmat prendra en charge l'analyse des pratiques actuelles du marché et de la conception des produits.
MUFG Bank et Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities agiront en tant qu'acteurs du marché. MUFG Bank et Mitsubishi UFJ Trust and Banking serviront d'institutions de gestion de comptes, tandis que MUFG Bank agira également en tant qu'institution de dépôt. MUFG n’a pas nommé de contreparties commerciales extérieures ni fourni de date pour une utilisation commerciale en direct.
Un deuxième test automatisera le cycle de vie complet du dépôt
La deuxième partie va au-delà du règlement. Secured Finance AG utilisera son protocole de prêt pour tester l'automatisation tout au long du cycle de vie des transactions de pension, y compris les fonctions gérées via des contrats intelligents. MUFG a déclaré qu'il s'attend à ce que cette conception puisse améliorer l'efficacité opérationnelle tout en prenant en charge les transactions de pension intrajournalières en temps réel et des fenêtres de règlement plus longues.
Le projet a été sélectionné en février dans le cadre du projet d'innovation en matière de paiement de l'agence japonaise des services financiers. La FSA a décrit le programme comme un moyen de répondre aux questions juridiques, de surveillance et de conformité avant que de nouveaux modèles de paiement et de règlement ne soient rendus publics, selon sa présentation. Aucune approbation réglementaire pour un service commercial de pension JGB n'a été annoncée lors du lancement jeudi.
Le Japon construit plusieurs rails de blockchain autour de la dette souveraine
Le test MUFG fait suite à d’autres travaux japonais autour des obligations d’État. Comme indiqué précédemment, Japan Securities Clearing Corporation, Mizuho, Nomura et Digital Asset ont testé les JGB en tant que garantie numérique sur l'infrastructure blockchain. Ce projet a également examiné si les obligations pouvaient évoluer numériquement tout en restant conformes au cadre de valeurs mobilières existant au Japon.
MUFG développe également une infrastructure de paiement numérique qui pourrait éventuellement interagir avec ces marchés. La banque, SMBC et Mizuho prévoient des transactions en direct avec un stablecoin en yen émis conjointement d'ici mars 2027 dans un cadre commun. Le nouveau PoC JGB de MUFG n'indique pas que ce stablecoin prévu sera utilisé dans le règlement des pensions.
Les projets pilotes américains de pensions fournissent un modèle pour la prochaine phase
MUFG a souligné l'Europe et les États-Unis, où les projets de pensions d'obligations d'État intrajournalières sont plus avancés. Canton a déclaré en janvier qu'un groupe industriel avait réalisé des pensions intrajournalières transfrontalières impliquant des bons du Trésor américain, des obligations d'État européennes, des espèces en dollars et en euros, et des dépôts bancaires commerciaux tokenisés dans un communiqué. MUFG a déclaré que les services commerciaux intrajournaliers de pension du Trésor américain sont déjà opérationnels.
Pour le Japon, les prochaines étapes sont encore expérimentales. MUFG prévoit d'impliquer les régulateurs et un groupe plus large d'institutions financières nationales et étrangères tout en travaillant également avec Morgan Stanley, son partenaire d'alliance stratégique. La société n'a pas fourni de date d'achèvement, d'objectif de lancement de production ou de volume de transactions pour le PoC.
Ce qui compte ensuite est de savoir si le test peut synchroniser la propriété légalement reconnue de JGB avec le règlement blockchain sans créer de ruptures entre les enregistrements comptables existants et les systèmes en chaîne. Tout passage à la production nécessiterait également des décisions sur l’instrument de trésorerie, le modèle opérationnel et le traitement réglementaire. Pour l’instant, le projet reste une preuve de concept plutôt qu’un marché JGB en direct 24h/24 et 7j/7.
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