Bitcoin a glissé en dessous du 65 000 $ lors de la séance du 11 août, pénalisé par la hausse des prix du pétrole et par un climat d'aversion au risque qui a également touché Wall Street. Mais selon Spencer Hallarn, responsable des marchés de Teneur de marché crypto GSRle ralentissement du secteur n’est pas qu’une question de sentiment : il existe une dynamique structurelle plus profonde, liée à la ruée vers les investissements dans l’intelligence artificielle.
Points clés
- Le ralentissement de la cryptographie est en partie dû au déplacement des capitaux vers les crypto-monnaies. Investissements dans l'IAselon GSR.
- Les grandes technologies émettent des actions pour financer l’infrastructure de l’IA, réduisant ainsi le liquidité du marché de la cryptographie plus large.
- Les clients institutionnels privilégient la planification de bilan à long terme, la couverture OTC et les actifs du monde réel (RWA).
- Les plateformes de tokenisation avec un KYC strict restent illiquides ; la véritable opportunité est de moderniser les banques et les systèmes de règlement.
- Un éventuel retour de la liquidité est lié à la baisse des investissements dans l’IA et à d’éventuelles baisses de taux de la Réserve fédérale.
La rotation des capitaux vers les investissements en IA réduit la liquidité de la cryptographie
Le ralentissement actuel du marché des cryptomonnaies est en partie lié à rotation du capital vers l'IAHallarn a expliqué dans une récente interview. Les grandes entreprises technologiques puisent dans les ressources du reste du marché pour financer la course aux centres de données et à l’intelligence artificielle.
Problèmes d’actions des Big Tech et restrictions de liquidité
Le mécanisme décrit par GSR trouve une confirmation concrète dans les récents mouvements de Wall Street. Intel a augmenté son offre d'actions ordinaires de 15 à 20 milliards de dollarsdestiné à financer l’expansion des capacités de calcul pour l’intelligence artificielle. À peu près à la même époque, Nvidia s'est associée à plusieurs gestionnaires d'actifs, dont Blackstone, Apollo et KKR, pour mobiliser davantage 500 milliards de dollars de financement pour les centres de données et les laboratoires d’IA. Il s’agit d’opérations qui, selon l’analyse de GSR, enlèvent de l’oxygène à la liquidité disponible pour d’autres actifs, dont les cryptomonnaies.
Les clients se concentrent sur la planification et la couverture à long terme
Dans ce contexte plus serré, les clients de GSR montrent un changement d'approche : moins de paris spéculatifs à court terme, plus d'attention à la planification budgétaire à long terme, aux structures de couverture OTC et aux actifs du monde réel, appelés RWA. C’est le signe d’un marché se préparant à des phases de liquidité plus limitée plutôt qu’à un rebond immédiat.
La tokenisation aux prises avec des défis structurels
Sur le front de la tokenisation, Hallarn souligne un problème concret : de nombreuses plateformes restent fermées dans un modèle de « jardin clos », avec des exigences KYC très strictes qui finissent par limiter les volumes réels d'échanges.
Faibles volumes sur les plateformes avec KYC strict
Les barrières à l'entrée imposées par ces plateformes, bien que justifiées par des besoins de conformité, réduisent la profondeur du marché et découragent la participation, selon l'analyse du teneur de marché.
De réelles opportunités dans l’amélioration des banques et des systèmes de règlement
Pour Hallarn, la véritable opportunité de la tokenisation ne réside pas dans le simple « emballage » des actifs existants dans un token, mais dans la résolution des problèmes sous-jacents de l’infrastructure bancaire et des systèmes de règlement traditionnels, qui sont encore lents et fragmentés par rapport à ce que pourrait offrir la technologie blockchain.
Dynamique pour améliorer la liquidité et pousser le marché de la cryptographie à la hausse
Les conditions du marché du Bitcoin pourraient changer si deux facteurs distincts s'alignaient, selon GSR : un ralentissement des investissements liés à l'IA et un renversement des taux par la Réserve fédérale.
Effets de la réduction des investissements dans l’IA et des réductions de la Fed
Si les grandes entreprises technologiques ralentissent le rythme de leurs émissions d’actions pour financer l’IA et si la Réserve fédérale commence à réduire ses taux, Hallarn affirme que les liquidités pourraient revenir vers le reste du marché, y compris les crypto-monnaies.
Support potentiel à un prix Bitcoin plus élevé
Dans ce scénario, un retour de liquidité pourrait soutenir une hausse des prix du Bitcoin, offrant ainsi un terrain plus fertile pour une nouvelle phase de croissance du secteur. Cependant, il reste à voir quand et dans quelle mesure ces deux éléments – la rotation des capitaux de l’IA et la politique monétaire de la Fed – s’aligneront véritablement.
FAQ
Quelle est la cause du ralentissement actuel du marché de la cryptographie ?
Le ralentissement est en partie dû à la rotation des capitaux vers les investissements dans l’IA, car les grandes technologies financent les infrastructures d’IA, réduisant ainsi la liquidité globale du marché.
Comment les clients adaptent-ils leurs stratégies dans cet environnement de marché ?
Les clients se concentrent de plus en plus sur la planification budgétaire à long terme, la couverture OTC et l'investissement dans les actifs du monde réel (RWA).
Pourquoi les plateformes de tokenisation avec des exigences KYC strictes ont-elles de faibles volumes de transactions ?
Des exigences KYC très strictes créent des barrières à l’entrée, ce qui fait que de nombreuses plateformes de tokenisation connaissent de faibles volumes de transactions.
Quelles conditions pourraient améliorer la liquidité du marché des cryptomonnaies et soutenir une nouvelle phase haussière ?
Un ralentissement des investissements liés à l’IA, accompagné de réductions de taux de la Réserve fédérale, pourrait restaurer la liquidité du marché, offrant potentiellement un soutien à une hausse du prix du Bitcoin.
Contenu créé avec l’aide de l’intelligence artificielle et de la révision éditoriale humaine.
Voir l’article original en italien
