Raphael Zagury, nouveau PDG de Twenty One Capital (XXI), a publié ce mardi (11) un long texte expliquant les prochaines étapes de l'entreprise. Zagury a pris ses fonctions de PDG il y a quelques semaines, peu après le Le départ de Jack Mallers de ses fonctions.
Actuellement, XXI est la deuxième plus grande société de trésorerie Bitcoin au monde, derrière Strategy.
Le Brésilien Raphael Zagury commence son texte en disant qu'il a appris l'inflation en regardant sa mère courir au supermarché car les prix pouvaient changer plus d'une fois par jour.
« J'ai appris très tôt les effets d'une monnaie détériorée sur les familles et depuis, j'ai consacré mon travail à résoudre ce problème. C'est la réponse courte à la raison pour laquelle j'ai accepté ce poste. La réponse plus longue se trouve dans cette lettre. »
Ensuite, Zagury énumère les cinq priorités de Twenty One Capital.
Le premier point serait compléter la structure d'entreprise de l'entreprise, y compris la gouvernance, les contrôles, les embauches clés et le reporting. En guise de point culminant, il souligne l'embauche récente de deux réalisateurs expérimentés, Paul Lalljie et Karl Olsoni.
La deuxième priorité serait de construction et acquisition de sociétés opérationnelles. Pour simplifier l'explication, Zagury se dit influencé par le modèle économique de Berkshire Hathaway de Warren Buffett, axé sur un bilan solide au centre, des sociétés opérationnelles indépendantes autour et une allocation disciplinée du capital au sein de la société mère.
Ensuite, le développement des capacités sur les marchés des capitaux.
« Le Bitcoin est à la fois un actif à détenir, une garantie pour les opérations de crédit et une base pour les produits financiers. Nous utiliserons des outils familiers, la dette et les fonds propres, lorsqu'ils serviront à l'allocation du capital. Mais la plus grande opportunité réside dans l'utilisation de nouveaux outils : des instruments adossés aux revenus récurrents des sociétés opérationnelles, à un moindre coût du capital. »
Le quatrième objectif serait développer les M&A (fusions et acquisitions). En d’autres termes, d’éventuelles acquisitions d’autres sociétés de cryptomonnaies qui, malgré leurs difficultés financières, pourraient constituer de bons investissements.
Enfin, l'exécutif parle de la construire une opération de prêt et de crédit autour du Bitcoinmais de manière conservatrice, avec un faible effet de levier.
La société enregistre des pertes de 413,5 millions de dollars US au cours du trimestre
Le texte de Zagury est une réponse aux investisseurs inquiets. En effet, la société opère avec un mNAV inférieur à 1, c'est-à-dire que la valeur marchande de la société est inférieure à la valeur des 43 513 bitcoins contenus dans sa trésorerie.
De plus, Twenty One a déclaré des pertes nettes de 413,5 millions de dollars au deuxième trimestre 2026.
« Depuis que je suis PDG, certains de vos premiers commentaires ont été directs : au moment de la rédaction de cet article, les actions se négocient à un rabais important par rapport au Bitcoin que nous possédons. Cette différence pourrait être considérée comme une allocation inefficace du capital ; nous partageons ce point de vue.