Regulated Layer One, ou RL1, a commencé ses activités le 28 juillet en tant que société coopérative européenne basée au Luxembourg et détenue par 10 institutions financières.
Résumé
- Dix institutions ont lancé RL1 en tant que coopérative luxembourgeoise pour les marchés tokenisés réglementés et la monnaie numérique.
- Le réseau de production de SWIAT a traité plus de 50 transactions d'une valeur supérieure à 700 millions d'euros avant le lancement de RL1.
- NatWest devrait bientôt le rejoindre, tandis que KfW et L-Bank continuent de soutenir les efforts d'expansion du réseau.
Le groupe fondateur comprend ABN AMRO, Cecabank, Chartered Investment, Crédit Mutuel Alliance Fédérale, DekaBank, DZ BANK, LBBW, Natixis CIB, SC Ventures et Seturion.
L'ancien directeur général de SWIAT, Henning Vollbehr, dirigera la coopérative. RL1 est désormais propriétaire du réseau de registres distribués sous-jacent, tandis que SWIAT reste son fournisseur de logiciels et son opérateur technique. L'annonce de lancement n'incluait pas de nouveau jeton, de produit d'investissement public ou d'approbation réglementaire pour un titre spécifique.
RL1 donne à 10 institutions des droits de gouvernance égaux
RL1 indique que chaque membre fondateur dispose d'un vote égal sur la gouvernance et le développement du réseau. La structure comprend une assemblée générale, un conseil de surveillance et un directoire opérationnel. Le réseau est privé et autorisé, bien que l'adhésion reste ouverte à d'autres acteurs réglementés des marchés financiers.
La page actuelle des participants RL1 indique que NatWest « rejoindra bientôt » et indique que la banque entrera dans les semaines à venir. Il s’agit d’une mise à jour plus concrète que la version de lancement, qui indiquait que des discussions étaient en cours. Aucune date d'adhésion officielle n'a été publiée. La KfW et la L-Bank soutiennent l'expansion du réseau mais ne font pas partie des 10 institutions désignées comme membres fondateurs de la coopérative.
Le site identifie également huit opérateurs techniques liés au réseau SWIAT existant, dont DekaBank, LBBW, SC Ventures et SWIAT. Cependant, il indique que la migration de ces validateurs vers RL1 est toujours prévue. La liste ne doit pas être considérée comme une confirmation que chaque opérateur a effectué le transfert.
SWIAT donne à RL1 un record de production existant
RL1 s'appuie sur le réseau de production de SWIAT, qui a fonctionné pendant trois ans avant que la propriété ne soit transférée à la coopérative. La plateforme a réalisé plus de 50 transactions d'une valeur combinée supérieure à 700 millions d'euros, selon le communiqué de lancement. Ces chiffres se réfèrent au réseau SWIAT hérité plutôt qu'aux activités réalisées par la coopérative nouvellement créée après le 28 juillet.
Les applications de SWIAT, y compris les services allemands de registre électronique des valeurs mobilières, restent la propriété de SWIAT. La société a déclaré que ces services peuvent migrer vers RL1 sans modifier la couche logicielle. La séparation laisse la coopérative propriétaire du réseau commun tandis que SWIAT continue de fournir des services technologiques et d'exploitation.
Cet arrangement vise à réduire la dépendance à l'égard de grands livres institutionnels distincts qui ne peuvent pas facilement échanger des actifs ou des instructions de règlement. La question de savoir si RL1 atteindra cet objectif dépendra de l’ajout de membres supplémentaires, d’applications interopérables et d’une activité transactionnelle soutenue. Il s’agit d’une inférence basée sur les objectifs déclarés de la coopérative. RL1 n'a pas publié d'objectifs de volume ni de calendrier pour le déplacement de tous les services SWIAT existants.
RL1 cible les obligations, les garanties et la monnaie numérique
Le réseau est conçu pour prendre en charge les obligations tokenisées, les fonds, les actifs du monde réel, les garanties, les opérations de mise en pension, les prêts de titres et la monnaie numérique. RL1 répertorie également les pièces stables et la monnaie commerciale ou de banque centrale parmi les outils de règlement potentiels. Il s'agit de cas d'utilisation proposés, et non d'une confirmation que chaque produit est déjà en ligne.
Un test pratique est attendu grâce à la troisième liaison blockchain de la KfW. KfW a émis le titre de 100 millions d'euros en juin et prévoit une migration à l'automne de son registraire et de son grand livre sous-jacent de Cashlink et Polygon vers DekaBank et SWIAT/RL1. KfW a également l'intention d'utiliser l'infrastructure Pontes de l'Eurosystème pour des paiements ultérieurs, même si la migration et la connexion à Pontes ne sont pas encore terminées.
Les plans de règlement de la BCE pourraient façonner l’adoption du RL1
La Banque centrale européenne prévoit de lancer Pontes au troisième trimestre 2026. Pontes connectera les plateformes DLT du marché aux services TARGET de l'Eurosystème afin que les transactions tokenisées puissent être réglées en monnaie de banque centrale. Le programme Appia à plus long terme devrait produire un projet d’écosystème financier tokenisé européen intégré d’ici 2028.
Comme l'a rapporté crypto.news, la BCE considère la monnaie de banque centrale comme un point d'ancrage nécessaire au règlement des titres tokenisés, des dépôts et des pièces stables. Dans une couverture connexe, crypto.news a rapporté que Seturion, membre de RL1, établit des liens de règlement blockchain avec la Société Générale et SG-FORGE.
L'affirmation de RL1 selon laquelle elle deviendra « l'infrastructure de connexion pour le marché financier numérique européen » reste tournée vers l'avenir. Ses prochaines étapes mesurables sont l'admission formelle de NatWest, les migrations des validateurs et des applications, le test d'obligation d'automne de KfW et la connectivité technique avec Pontes. Aucune date limite n'a été annoncée pour un plus grand nombre d'adhérents ou pour des objectifs de transactions à l'échelle commerciale, et aucune réaction vérifiée des prix du marché n'a suivi le lancement de la coopérative.