PDG de Bitcoin Suisse sur la licence MiCA et les projets européens

La licence MiCA est ici. Le 22 juin 2026, l'Autorité des marchés financiers du Liechtenstein a autorisé la filiale européenne Bitcoin Suisse (Europe) AG en tant que fournisseur de services d'actifs cryptographiques dans le cadre de MiCA. Cela signifie que le pionnier suisse de la cryptographie – fondé à Zoug en 2013 et comptant désormais plus de 200 collaborateurs en Suisse, au Liechtenstein, aux Émirats arabes unis et aux Bermudes – ouvre systématiquement pour la première fois le marché de l’EEE. BTC-ECHO s'est entretenu avec Andrej Majcen, PDG et co-fondateur du groupe, de la stratégie européenne, de la voie vers les États-Unis, de la consolidation et de ses perspectives en matière de Bitcoin.

Expansion de MiCA : « En fin de compte, c'est l'analyse de rentabilisation qui décide »

Andrej, tu as la licence MiCA. Qu’est-ce que cela signifie pour votre stratégie européenne ?

Historiquement, nous avons toujours mis l'accent sur la Suisse, où nous avons très tôt joué un rôle de pionnier et avons acquis une longueur d'avance. Toutefois, ces dernières années, il est devenu évident que d’autres marchés sont devenus plus intéressants, connaissant une croissance plus rapide et plus favorables à l’innovation. Ce qui était crucial pour nous, c'était de pouvoir également nous développer à l'étranger. Nous nous sommes positionnés très tôt grâce à l'enregistrement TVTG au Liechtenstein, mais le Liechtenstein est un marché gérable. L'Europe est notre marché voisin naturel et nous avons toujours eu de nombreux clients issus de l'espace économique européen – ils nous ont trouvés par sollicitation inversée sans que nous puissions les approcher activement. C'est exactement ce qui change avec MiCA : nous pouvons désormais pour la première fois répondre activement à cette demande et acquérir spécifiquement de nouveaux clients sur les marchés cibles.

Quels pays font l’objet d’une attention particulière ? La région DACH est une évidence, mais quelle est la prochaine étape ?

Après la région DACH, les pays nordiques sont passionnants pour nous, notamment le Danemark, la Suède et la Norvège. Viennent ensuite le Portugal, l'Espagne et éventuellement la France. Certains pays d’Europe de l’Est peuvent aussi être intéressants, c’est pourquoi nous adoptons une approche plus opportuniste. Nous le faisons en fonction de la demande. Nous avons actuellement six ou sept commerciaux en préparation. Votre objectif est clairement d’analyser les différents marchés et de les aborder spécifiquement. En fin de compte, c’est l’analyse de rentabilisation qui décide.

L’accent restera-t-il mis sur les investisseurs professionnels, les institutionnels et les particuliers fortunés – également sur les nouveaux marchés ?

Nous ne faisons pas de commerce de détail, ni en Suisse ni sur d'autres marchés. L'accent est précisément mis sur ces groupes, complétés par des clients institutionnels B2B sélectionnés, également dans le domaine des produits de gestion d'actifs, des stratégies et des fonds de distribution. En matière d'événements, des formats tels que le World Venture Forum annuel à Kitzbühel sont également passionnants. Il ne s’agit pas d’une conférence crypto hardcore, de nombreux investisseurs de différents secteurs sont représentés. C’est exactement ce qui nous intéresse : connecter le monde traditionnel avec le monde de la cryptographie. Avec la tokenisation des actifs du monde réel, les deux mondes seront de toute façon connectés.

Si vous mettez les deux cadres côte à côte : qu’est-ce qui vous paraît fort chez MiCA et qu’est-ce qui est encore meilleur en Suisse ?

Le principal avantage de MiCA est le passeport. Cela vous donne accès à un espace économique nettement plus vaste avec un potentiel de croissance correspondant. La Suisse est indépendante en matière de réglementation à cet égard en raison de son statut de non-EEE, qui restreint structurellement l'accès au marché transfrontalier. La Suisse a longtemps eu l’avantage de jouer un rôle de pionnier dans le secteur de la cryptographie. Ces dernières années, cependant, avec l’intégration du Crédit Suisse dans l’UBS, d’autres priorités politiques des marchés financiers ont occupé le devant de la scène, ce qui signifie que la cryptographie et l’innovation ont moins retenu l’attention de la réglementation. Lorsqu'il s'agit de certains sujets, tels que les stablecoins ou le staking, les conditions internationales actuelles n'envoient pas tout à fait le signal que l'on pourrait attendre d'un site d'innovation leader.

Vous disposez également de licences aux Bermudes et à Abu Dhabi. Quelle est la place des Bermudes sur la carte ? S'agit-il d'une structure offshore pour les clients internationaux ?

D’une part, les Bermudes s’adressent à un segment de clientèle plus international, mais en termes de réglementation, elles se concentrent clairement sur le secteur de la gestion d’actifs. Cela comprend le conseil, la gestion de portefeuille jusqu'aux mandats discrétionnaires ainsi que la gestion de vos propres stratégies d'investissement telles que des fonds ou des ETP. À cela s’ajoute la proximité géographique : les Bermudes sont à une heure et demie de vol de New York et deux de Miami. Il s’agit d’une juridiction que les gestionnaires d’actifs et les clients institutionnels actifs à l’échelle internationale connaissent et acceptent bien. C'est pourquoi les Bermudes représentaient une étape stratégique pour nous afin de développer nos activités de gestion de patrimoine internationale.

Stratégie produit Bitcoin Suisse: «Nous n'avons pas besoin de réinventer la roue»

Vos principaux produits comprennent le courtage, la garde cryptographique et le jalonnement. Qu’est-ce qui sera important pour vous à l’avenir ?

La plus grande expansion concernera la gestion d'actifs, qui constitue notre axe stratégique. Abu Dhabi, avec la licence pour le commerce des produits dérivés et des titres, constitue davantage un complément à ce que nous proposons déjà. L’extension effective sera la gestion d’actifs. Nous essayons de proposer aux clients la meilleure offre possible au sein du groupe, mais nous sommes très ouverts à travailler avec les meilleurs partenaires de l’ensemble du secteur de la cryptographie. Nous n'avons pas besoin de réinventer la roue. Nous nous considérons davantage comme un partenaire d'investissement ou d'entraînement pour nos clients.

D’un côté nous avons les actifs, de l’autre l’argent. Que pensez-vous des fonds du marché monétaire tokenisés et des pièces stables ?

Nous nous considérons moins du côté des émetteurs de tels produits, mais nous souhaitons en offrir l'accès à nos clients. Beaucoup de nos clients ont des comptes bancaires et un certain accès aux échanges cryptographiques, mais n’ont pas de véritable personne de contact pour les décisions cryptographiques. À mon avis, le marché des actifs symboliques du monde réel deviendra de plus en plus dense avec des milliers de produits au cours des trois à cinq prochaines années. Cela rend encore plus difficile l’orientation. Soit vous savez exactement ce que vous voulez, soit vous le faites avec un partenaire qui vous aidera à naviguer dans l'offre. Nous y voyons notre rôle.

Industrie de la cryptographie : « Une consolidation va avoir lieu »

Toutes les sociétés de cryptographie n’ont pas réussi à obtenir une licence MiCA. Le marché de la cryptographie s’affaiblit également actuellement. Constatez-vous une augmentation des tendances à la consolidation dans l’industrie ?

La consolidation aura lieu, d’une manière ou d’une autre. Nous avons régulièrement de telles discussions et sommes généralement ouverts aux partenariats et aux fusions et acquisitions. Nous avons examiné différents joueurs au cours des deux dernières années. Cependant, les grandes plateformes de vente au détail comptant quelques centaines de milliers de clients ne nous intéressent pas beaucoup car elles ont une orientation et un positionnement différents. Nous ne voulons pas diluer notre marque. Avec quelques centaines de milliers d’utilisateurs, la question est : grâce à qui la plateforme gagne-t-elle de l’argent ? Il s’agit souvent d’une longue traîne avec des risques hérités. Je pense que de nombreuses plateformes qui, sur le papier, seraient candidates à une consolidation disparaîtront tout simplement parce que les discussions sont très difficiles.

Perspectives : Comment envisagez-vous les 12 à 24 prochains mois ?

J’essaie d’examiner la question au-delà du battage médiatique et dans une perspective à plus long terme. Nous sommes présents sur le marché depuis longtemps et avons survécu à des moments difficiles. Par rapport aux cycles précédents, je ne pense pas nécessairement que les cycles de quatre ans soient toujours pertinents, même si les données le contredisent en partie. Il y a maintenant d’autres forces en jeu – Wall Street est de la partie, Institutional Money, BlackRock. La situation géopolitique joue un rôle, ainsi que Trump, avec sa fréquence élevée de tweets et ses nouvelles idées. Jusqu’à ce que la situation se stabilise, les choses resteront volatiles. À court terme, je m’attends à une volatilité continue plutôt qu’à une nouvelle tendance haussière. Dans le même temps, la structure actuelle du marché me rappelle les phases précédentes au cours desquelles un fond avait été trouvé après une débâcle. Il est impossible de prédire de manière fiable quand une reprise durable commencera. Mais les moteurs structurels, notamment le capital institutionnel, sont intacts. Il ne s’agit pas d’une recommandation d’investissement, mais plutôt de mon évaluation personnelle du marché.

Donc beaucoup de macro, beaucoup de politique, peu de moteurs intrinsèques de cryptographie. Est-ce la grande différence par rapport à avant ?

Exactement. La géopolitique était autrefois largement hors de propos ; il s'agissait plutôt du fait qu'une ICO venait d'être cotée sur Binance. Aujourd’hui, les marchés sont très interconnectés.

Merci pour la conversation !