Points saillants
- Les actions Vodafone ont bondi de 4,3% à 119,5p après une performance impressionnante au premier trimestre
- Le chiffre d'affaires trimestriel a augmenté de 9,7 % sur un an pour atteindre 10,3 milliards d'euros au cours des trois mois clos le 30 juin.
- La société a revu à la hausse ses prévisions de bénéfice de base ajusté de 13 à 13,3 milliards d'euros pour l'ensemble de l'année.
- La direction prévoit désormais de produire des résultats se situant dans la partie supérieure des prévisions de bénéfices et de flux de trésorerie.
- Les revenus des services en Allemagne ont dépassé le consensus de 1,2 %, identifié par Morgan Stanley comme la hausse la plus significative
Les actions de Vodafone ont progressé de 4,3% à 119,5 pence lundi suite à la solide performance du géant des télécommunications au premier trimestre et à l'amélioration des perspectives pour l'ensemble de l'année.
Société anonyme du groupe Vodafone, VOD
Pour la période de trois mois se terminant le 30 juin, le chiffre d'affaires total a atteint 10,3 milliards d'euros, soit une augmentation de 9,7 % par rapport à l'année précédente. Le chiffre d'affaires des services progresse de 9,8 % à 8,6 milliards d'euros, avec une croissance organique de 5,2 %.
L'EBITDAaL ajusté de la société a augmenté de 6,7 % à 2,9 milliards d'euros, reflétant une croissance organique de 6,2 %, soutenue par l'expansion des revenus de services et un levier opérationnel amélioré.
La directrice générale, Margherita Della Valle, a qualifié le trimestre de « bon début d'exercice », soulignant une dynamique de croissance généralisée dans tous les segments d'activité.
Forte performance en Allemagne et sur les marchés africains
En Allemagne, le marché le plus important de Vodafone, le chiffre d'affaires des services organiques a augmenté de 1,2 %. Morgan Stanley a souligné que le chiffre d'affaires des services allemands de 2,74 milliards d'euros dépassait les estimations du consensus de 1,2 %, ce qui représente la surperformance la plus notable du trimestre.
Les analystes ont observé que le ralentissement attendu de la croissance allemande ne s'est pas produit, ce qui constitue une évolution nettement positive.
Les opérations africaines ont généré des résultats exceptionnels, avec une croissance du chiffre d'affaires des services qui s'est fortement accélérée pour atteindre 15 % au premier trimestre, contre 7 % au cours de la période précédente. L'Égypte et les opérations internationales de Vodacom ont été les principaux contributeurs.
Le marché britannique a également dépassé les attentes, avec des revenus de services dépassant le consensus de 70 points de base, soutenus par de solides performances dans le secteur de la téléphonie fixe.
Outlook amélioré suite à l'intégration de Safaricom
La société a relevé ses projections pour l'ensemble de l'année après avoir consolidé Safaricom dans ses états financiers. Vodacom a finalisé l'acquisition d'une participation supplémentaire de 20 % dans Safaricom le 30 juin, la consolidation totale prenant effet le 1er juillet 2026.
Les prévisions révisées visent un bénéfice de base ajusté compris entre 13 et 13,3 milliards d'euros, avec un flux de trésorerie disponible ajusté projeté entre 2,6 et 2,9 milliards d'euros pour l'exercice se terminant en mars 2027. La société a indiqué qu'elle s'attend à des performances situées dans le haut des deux fourchettes.
Morgan Stanley a observé que la partie supérieure des nouvelles prévisions dépasse les estimations du consensus de 1,1 % pour les bénéfices de base et de 4,3 % pour les projections de flux de trésorerie disponibles.
De manière significative, les analystes ont souligné que l’amélioration des prévisions est « entièrement organique » – et n’est pas simplement attribuable à l’ajout de Safaricom. La solidité des marchés émergents, la réduction des difficultés macroéconomiques et les stratégies de couverture énergétique ont toutes joué un rôle contributif.
Morgan Stanley maintient une note « à poids égal » sur Vodafone avec un objectif de cours de 115 pence. La société avait prévu une variation du cours de l'action de 3 à 5 % après l'annonce trimestrielle.
Les dépenses de restructuration et d'intégration devraient atteindre environ 700 millions d'euros au cours de l'année en cours, dont environ 400 millions d'euros liés au regroupement VodafoneThree.
