Les gestionnaires de fonds considèrent désormais l'or (XAU) comme l'actif le plus sous-évalué depuis mars 2023, selon l'enquête de juillet de Bank of America. Cette lecture arrive alors que le métal rebondit de 3,5% en deux jours depuis la zone de support de 3 900 à 4 000 dollars.
La dernière fois que l'enquête s'est inversée, l'or s'est négocié en dessous de 2 000 dollars, puis a rebondi à 5 598 dollars en janvier. La répétition de l’histoire pourrait dépendre de la Réserve fédérale et d’une éventuelle trêve entre les États-Unis et l’Iran.
Les gestionnaires de fonds se tournent vers l’or pour la première fois depuis mars 2023
L'édition de juillet de l'enquête BofA Global Fund Manager Survey a interrogé 181 gestionnaires institutionnels supervisant 484 milliards de dollars d'actifs. Ils sont désormais 6 % à qualifier l’or de sous-évalué, la première surévaluation négative depuis plus de trois ans.
Le changement est dramatique. Jusqu’en 2025 et début 2026, la même enquête a montré des chiffres extrêmes, avec 40 % ou plus de gestionnaires qualifiant l’or de surévalué à l’approche du sommet de janvier.
Le sentiment s’est rétabli après une révision brutale des prix. L'or s'échange environ 26 % en dessous de son record, une baisse qui a déjà poussé le métal en territoire baissier au début du mois.
Le compte de données de marché Barchart a souligné le signal sur X, notant que l'or est désormais le plus sous-évalué depuis plus de trois ans. En mars 2023, une configuration identique a précédé un rallye qui a presque triplé le prix.
Les niveaux de liquidités déclenchent un signal de vente partout sauf sur l'or
L’appel de valorisation se démarque parce que les gestionnaires sont tout sauf prudents ailleurs. Les niveaux moyens de liquidités ont chuté de 4,1 % à 3,6 % des actifs, comme l'a rapporté pour la première fois analizy.pl. Toute lecture égale ou inférieure à 4 % déclenche le signal de vente à contre-courant en vertu de la Cash Rule de la BofA.
Le positionnement semble étendu à tous les actifs risqués. Un nombre record de 82 % des personnes interrogées ont désigné les actions longues dans le secteur des semi-conducteurs comme le commerce le plus fréquenté, tandis que 45 % ont qualifié une bulle de l'IA de risque extrême le plus important. Par ailleurs, 83 % des personnes interrogées ne s'attendent à aucune hausse de la Fed avant les élections de mi-mandat de novembre.
L’or se situe à l’extrême opposé, mal aimé et peu fréquenté. Si le signal des liquidités précède une correction des actions, seuls les grands gestionnaires d’actifs qui les considèrent comme bon marché pourraient devenir les cibles naturelles de la rotation.
Une mise en garde compte. L’enquête s’est déroulée du 2 au 9 juillet, avant que l’effondrement du cessez-le-feu ne propulse le pétrole au-dessus de 90 dollars et ne ravive le chœur belliciste de la Fed. Les prévisions moyennes des gestionnaires pour le pétrole en fin d'année, soit 71 dollars, semblent déjà dépassées.
XAU rebondit sur un support de 3 900 $, mais la Trendline plafonne la reprise
Le graphique journalier montre la réinitialisation du sentiment coïncidant avec une réaction technique. L'or a gagné 1,74% mercredi à 4 148 dollars, sa clôture la plus élevée depuis le 7 juillet, après avoir défendu la zone de support de 3 900 à 4 000 dollars.
Cette zone verte correspond au retracement de Fibonacci à long terme de 0,5 à 3 943 $. Les acheteurs sont intervenus exactement là où le nombre d’or le suggérait, faisant écho aux niveaux signalés dans les précédentes perspectives sur l’or.
La dynamique s’améliore tranquillement. Le RSI quotidien tend à augmenter jusqu'à 52, de retour dans la zone neutre après des semaines de lectures supprimées. Une reprise similaire a récemment alimenté une cassure de l’argent.
Toutefois, la structure à long terme reste baissière. Le prix s'échange toujours en dessous de la ligne de tendance descendante tirée du plus haut historique de 5 598 $, qui converge désormais vers les niveaux actuels.
Le premier obstacle est la ligne de tendance elle-même. Au-delà, la zone de résistance de 4 300 $ à 4 400 $ coïncide avec le retracement de Fibonacci de 0,382 à 4 334 $, soit environ 4 à 6 % au-dessus du prix actuel.
Un rejet sur la ligne de tendance exposerait la poche dorée de 0,618 à 3 552 $, soit environ 14 % en dessous du prix actuel. La décision de la Fed de la semaine prochaine, alors que les marchés évaluent à environ 60 % la probabilité d'une hausse des taux en septembre, et la trêve de 10 jours proposée par les États-Unis et l'Iran constituent les catalyseurs les plus proches.
Les gestionnaires de fonds ont qualifié l’or de bon marché. Maintenant, le graphique doit décider s’ils sont précoces ou simplement faux.
L'or est le plus sous-évalué depuis 3 ans, selon les gestionnaires de fonds. Le fond est-il dedans ? est apparu en premier sur BeInCrypto.
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