SpaceX Slide et Kimi K3 lancent des craintes liées à la bulle boursière de l'IA

Le déclin de SpaceX teste la confiance dans les évaluations premium de l’IA

L’incertitude entourant les actions liées à l’IA s’est intensifiée alors que les investisseurs mettent en balance une révision temporaire des valorisations par rapport à un relâchement plus large de l’enthousiasme spéculatif. La récente faiblesse des actions SpaceX et l'intensification de la concurrence du secteur chinois de l'IA ont aiguisé ce débat.

Peter Schiff, économiste et sceptique de longue date sur le Bitcoin, a fait valoir que la récente baisse des actions liées à l’IA reflète plus qu’un recul temporaire. Il a souligné la chute de SpaceX en dessous de son prix d'introduction en bourse et l'émergence du modèle à faible coût Kimi K3 de Moonshot AI comme preuve que la pression concurrentielle expose des valorisations tendues dans le secteur de l'IA. « L'IA n'est pas une bulle, mais les actions de l'IA le sont. La bulle a probablement déjà éclaté », a écrit Schiff sur X le 20 juillet.

SpaceX (NASDAQ : SPCX) a clôturé lundi près de son plus bas niveau de séance après sept jours consécutifs de pertes. Le titre a chuté de plus de 11 % en dessous de son prix d'introduction en bourse de 135 $ et d'environ 47 % par rapport à son sommet de 225,64 $ après la cotation, effaçant plus de 1 000 milliards de dollars de valeur marchande.

Cependant, cette baisse n’est pas uniquement liée à la valorisation de l’IA. Un test de Starship reporté et un lancement annulé du Falcon 9 ont accru les inquiétudes quant aux risques d'exécution. Starship reste au cœur des plans de déploiement de satellites de SpaceX et des ambitions à long terme en matière d'infrastructure spatiale.

L'interprétation de Schiff est confortée par la rapidité et l'ampleur de la retraite. Pourtant, ARK Invest a acheté pour plus de 18 millions de dollars d'actions SpaceX pendant la baisse, ce qui indique que certains investisseurs institutionnels considèrent la baisse des prix comme une opportunité plutôt que comme la confirmation d'un effondrement permanent.

Kimi K3 augmente le coût de la défense des primes du marché de l'IA

Le Kimi K3 de Moonshot AI renforce la pression sur les entreprises américaines d'IA en orientant la concurrence vers la performance par dollar. Le modèle chinois à pondération ouverte aurait attiré suffisamment de demande pour que Moonshot suspende les nouveaux abonnements, ce qui suggère que l'intérêt s'étend au-delà des allégations promotionnelles ou des comparaisons de référence.

Des alternatives moins coûteuses peuvent menacer les prix élevés et les rendements projetés qui soutiennent les investissements importants dans les infrastructures d’IA. Une analyse universitaire publiée en juin a conclu que la véritable croissance des revenus et l'adoption soutiennent une partie de la valorisation du secteur, tandis que des dépenses d'investissement rapides, des valorisations privées concentrées et une monétisation non prouvée créent des risques de bulle localisés.

L'action plus large du marché reste moins décisive que le graphique de SpaceX. Nvidia, Broadcom et AMD ont rebondi lundi, tandis que l'ETF Ishares Semiconductor a augmenté de 1,3%, suggérant que les investisseurs n'avaient pas abandonné le commerce plus large des puces IA.

La prochaine tentative Starship de SpaceX, le rapport sur les bénéfices attendus et l'expiration ultérieure du blocage pourraient montrer si son déclin reflète une pression spécifique à l'entreprise ou une réévaluation plus approfondie des valorisations liées à l'IA.